文 献 综 述

一、研究背景

近年来，随着我国市场经济的的发展，股权分置改革进程加快，证券市场在监管体系、法治建设等方面都取得了较大的发展，收购与反收购大战也随之轰轰烈烈的展开。 虽然在新的市场环境下，我国上市公司的收购与反收购实践趋于活跃，但是我国的反收购理论研究却远远落后于实践。相比之下，美英等西方发达资本主义国家的并购市场发达，收购活动活跃，有关敌意收购与反收购的案例十分丰富，法律法规和监管政策相对成熟，关于反收购法律制度的研究更是硕果累累。尽管当前国内学术界对上市公司反收购己进行诸多研究与讨论，但有关反收购法律制度的研究相对来说仍比较薄弱，相关理论也极其贫乏。此外，我国上市公司反收购立法也严重滞后，甚至在某些方面存在立法空白。我国公司收购制度的建立虽然参考了国外经验，但由于我国国情的特殊，西方国家丰富的反收购理论实践经验在我国未能真正加以借鉴运用。与英美等资本市场较为发达的国家相比，我国收购与反收购在理论研究和制度构建方面尚且处于不断探索的阶段，实践中也产生了各种问题，如董事滥用反收购措施损害股东尤其是中小股东的利益，反收购措施适用不当造成的额外利益损失等，这既影响了我国上市公司收购与反收购的长远发展，也不利于保护各方利益主体。这些问题不仅不利于我国上市公司收购与反收购实践的深入，也不利于保护市场上各个利益相关主体，同时还从根本上压制和阻碍了我国证券市场的长期健康稳定发展。因此，无论是从我国反收购理论研究的不成熟来看，还是从反收购立法的滞后性来看，或是从我国反收购实践中出现的问题来分析，深入研究我国上市公司反收购法律制度都是非常必要的。

二、国内外研究现状

（一）国内研究现状

我国上市公司收购和反收购活动发生较晚，国内关于反收购制度的理论研究还不成熟，而且对反收购措施的实证研究也比较缺乏。在法学领域现有的有关上市公司反收购措施和法律规制等内容的著作和论文中，大部分是对国外反收购模式和法律框架的归纳

及其在我国可行性的探讨，或是单纯对国外反收购法律制度、判例以及学术研究成果的翻译和整理，或是将反收购作为公司收购制度的组成部分进行研究，罕有独立的反收购专著。但是在经济学界，有关上市公司收购的研究不仅早于法学领域起步，而且研究更为深入，己经形成了可观的理论成果，这些成果对法学领域的研究非常具有参考价值。近年来，随着越来越多的上市公司收购与反收购的发生，法学界也加快加深了对上市公司收购法律制度的研究，形成了一批比较有代表性的理论观点。

目前，国内学术界有关反收购的研究主要围绕着反收购决定权的归属问题、反收购措施的合法性问题、国外通行的反收购措施在我国的适用问题、反收购中目标公司管理层和控股股东的义务问题、反收购中不同利益群体之间冲突的解决、反收购中目标公司的社会责任承担、反收购立法与制度建设等方面展开。

（二）国外研究现状

由于国外主要发达国家的上市公司收购与反收购活动发生较早，迄今己积累了丰富的收购与反收购实践经验，因此国外理论学术界对上市公司反收购的相关研究己从最初的反收购理论争议进入了实证研究阶段。

在肯定了反收购条款对公司治理和股东利益的积极作用的基础上，国外学者对如何规制反收购措施的使用进行了研究。国外关于反收购法律规制的研究主要可以根据法系的不同归纳为美国反收购立法模式、英国反收购立法模式。