1. 研究目的与意义（文献综述）

1.1 选题背景

在中国经济新常态的时代背景下，中国产业正在从“制造”向“智造”转型，形成“大众创业、 万众创新”的新局面，一大批高科技、高成长和创新性强的中小企业开始蓬勃发展。目前，中小企业数量激增，涉及行业领域非常广泛，已然成为我国市场经济的重要组成部分，但值得关注的是中小企业在融资的状况却不容乐观，因金融风险管控较为严格加之场外交易市场尚不活跃等等相关问题，中小企业面临着融资渠道单一、融资费用高昂的难题。为解决这一问题，新三板应运而生。

新三板市场定位于为高成长性的高新科技和中小企业提供投融资的股权交易。而相比于主板市场，新三板市场交易不活跃、资金流动性差、估值定价较为混乱，市场监管力度不够。查阅全国中小企业股份转让系统数据可知，2015年企业定向募资活跃，但企业定向增资时间间隔较短、股票定价与实际价值差异过大等问题。一般在短时间内，企业经营情况和财务状况不会有很大变化，但新三板市场企业在短期内多次定向增资，定向增资时点较晚的价格通常比前几次价格高出很多，甚至成倍增长，这体现了新三板市场企业股票定价的不合理，市场交易没有体现企业的公允价值。根据截至2017年2月，进入ipo辅导的新三板企业数量已经达到352家，82家公司的上市申请处于正常审核状态。新三板和a股市场之间巨大的估值差是驱使挂牌公司浩浩荡荡去ipo的主要原因之一。同样行业、业绩利润相近的企业在新三板和在主板估值差异很大，这与两个市场之间资金来源和投资人数量、流动性的差异有关。在这种背景下，如何科学地对新三板企业估值成为亟待解决的

2. 研究的基本内容与方案

1.3.研究内容及方法

1. 3.1研究内容

本文的主要研究内容分为以下5个部分：

3. 研究计划与安排

（1）1月20号前，根据老师的指导，明确毕业论文的研究方向、确定论文选题；

（2）3月20号前，上传开题报告，指导老师对开题报告进行评阅审核；

（3）5月25号前，开题完成后，根据实际进度上传阶段性研究成果，指导老师对中期工作进行检查、督促

4. 参考文献（12篇以上）

参考文献

[1]black f，scholes m． the pricing of options and corporate liabilities [j]. journal of political economy，1973，81(3) : 637-659．

[2]geske，r. the valuation of compound options, journal of financial economic, 1979(7):63-81