摘 要

最近几年，中国的经济增速的逐渐放缓，进入了新的经济发展阶段，各产业转型升级迫在眉睫，增速的放缓也暴露出各经济领域的发展结构不合理等问题。其中农村经济作为中国第一产业的主要构成成分，因为其投资周期长、投资回报不高等原因很难从各国有商业银行、股份制商业银行等金融机构中申请到适额的信贷资金。为了解决这类问题，中国人民银行从2014年起发布了定向将准政策，作为一种创新型局部调控货币供给的货币政策。对比总量刺激型货币政策，该政策将调控目标集中在经济运行中的部分区域，旨在解决结构失衡问题。

因此本文以农村经济为代表，结合货币政策的传导理论、货币乘数理论等经济学原理，主要研究了定向降准货币政策的政策传导机制与对农业经济发展的影响效果，具有一定的现实意义和理论角度创新。论文主要研究结果表明，定向调控货币政策的初衷是对部分经济产业进行调控，但实际的表现效果并未达到政策预期，政策实施有一定偏移情况，也有许多问题值得反思和借鉴。本文的特色是运用货币乘数理论进行数据分析，并结合政策实施2014-2017年近5年的数据，通过长短期分析相结合分析政策的作用效果。

关键词：定向降准 农村经济 货币乘数

Abstract

In recent years, China's economic growth has gradually slowed down and entered a new stage of economic development. The transformation and upgrading of various industries is imminent. The slowdown in the growth rate has also exposed problems such as the unreasonable development structure of various economic sectors. Among them, the rural economy is the main component of China's primary industry, because of its long investment cycle and low return on investment. It is difficult to apply for the appropriate amount of credit funds from financial institutions such as commercial banks and joint-stock commercial banks in various countries. In order to solve such problems, the People's Bank of China has issued the Targeted Adjustment of Reserve-requirement Policy since 2014 as an innovative monetary policy that partially controls the money supply. Compared with the cap-and-trade monetary policy, this policy focuses its regulatory goals on some areas of the economy's operation and aims to solve the problem of structural imbalances.

Therefore, taking the rural economy as the representative, combining the conduction theory of monetary policy, the theory of monetary multiplier and other economic principles, this paper mainly studies the policy transmission mechanism of the Targeted Adjustment of Reserve-requirement Policy and the effect on the economic development of agriculture. It has a certain practical significance and theoretical innovation. The main research results of the paper show that the original intention of the Targeted Adjustment of Reserve-requirement Policy is to regulate some economic industries, but the actual performance effect does not meet the policy expectations, and there are certain deviations in policy implementation. There are also many problems that deserve reflection and reference.

This article is characterized by the use of currency multiplier theory for data analysis, and combined with the implementation of policy data for the past five years from 2014 to 2017, through the combination of long-term and short-term analysis of the effects of policy analysis.

Key Words: the Targeted Adjustment of Reserve-requirement Policy agricultural economy

currency multiplier theory

目录

第1章 绪论 1

1.1 选题背景 1

1.1.1 定向降准政策概念、历史 1

1.1.2研究目的与意义 3

1.2研究方法与研究思路 3

1.3国内外研究动态 4

1.4本文创新与不足 5

第2章 定向货币政策相关理论 6

2.1货币政策目标与传导机制 6

2.1.1我国货币政策的目标 6

2.1.2我国货币政策的传导机制 6

2.2货币政策工具结构性相关理论 7

1.法定存款准备金率的结构性 7

2.再贴现政策的结构性 8

3.公开市场业务的结构性 8

第3章 我国农村经济发展的现状及问题分析 8

3.1我国农村经济现状 8

3.2农村经济发展问题 9

3.3定向降准政策对农村经济的影响 9

第4章 定向降准的传导驱动机制与效应分析 10

4.1定向降准的传导驱动机制 10

4.2定向降准传导效果分析：货币乘数角度 11

4.3定向降准政策效应分析 15

第5章 定向降准的政策总结与建议 18

5.1主要结论 18

5.2政策建议 19

1.完善定向资金流向监督机制 19

2. 降低定向货币政策的金融机构风险 19

3. 综合运用多种宏观调控工具 19

参考文献 21

致 谢 23

第1章 绪论

1.1 选题背景

1.1.1 定向降准政策概念、历史

定向降准的本质是一种扩张性货币政策。自2008年金融危机的冲击起，世界各国普遍决定实施大面积的扩张性货币政策以缓解金融压力，但是在后来的几年中，大规模的宽松货币政策带来的经济刺激效果明显减弱，而由政策带来的通货膨胀等问题和副作用却不容忽视。各国市场呼吁当局要推出成本更低、扶持更精准、整体副作用更小的货币调控政策。在这种背景下，各种定向定量的调控政策如雨后春笋般活跃在世界各国央行。最具有代表性的是欧洲央行的定向长期融资计划、美联储的扭转操作、英格兰银行的融资换贷计划。2014年，中国人民银行也在结合了中国的时代背景和中国特色的基础上，提出了定向降准的货币政策。并且不断做出调整。截至2016年，我国先后进行了近10轮定向降准（见表1-1）。分别对各县域农村商业银行、符合条件的城市商业银行进行了不同比例的存款准备金要求下调。央行针对农业经济发展问题和贷款困难问题给予了充分的关注和扶持，对一系列股份制银行、国有银行都新增了了各层面的动态考核评价，促使他们更多帮扶农业发展。

中央银行可以通过存款准备金、再贴现和公开市场业务等手段调整货币供应量。该政策中，中央银行下调部分符合要求的商业银行的法定存款准备金比率，影响商业银行在农业等特定经济领域的信贷比例和规模，从而刺激相应经济领域的发展。中央银行宣布降准后，银行可提供放款及自身创造信用的能力就增强。中央银行借此提高货币供给量增长速度来刺激市场需求增长，调整总需求与总供给的平衡变化。当总需求与经济生产能力相比很低时，降准的政策可以起到降低失业率、加快经济增长速度等目的。与之对应的是“全面降准”，即全面降低存款准备金率。它更具有针对性，可以更好的将经济资源和优惠政策提供给国家重点关注领域和行业。