摘 要

随着金融全球化浪潮的不断推进，我国金融业也在逐步开展国际化战略，我国商业银行进行跨国并购的情况越来越多，但跨国并购中存在的风险也随着金融环境的愈加复杂化而出现得更加频繁且危害加剧。因此研究我国商业银行在跨国并购中的风险度量具有特别的理论和实践意义。

本文主要对我国商业银行在跨国并购中的风险及其度量方法进行研究，依照对风险进行识别、度量和处理的逻辑，来进行本文的撰写。首先详细叙述了在跨国并购各个流程所可能出现的风险，来完成对风险的识别。其次叙述了对跨国并购过程中综合风险的度量方法，并将两种方法进行比较，提出使用范围。然后利用实际的案例，将本文阐述的度量方法进行实践应用，并将文中所讲的所有理论进行实际具体的对应和分析。最后本文针对之前提出的各个阶段的风险提出相应的解决措施。

本文的特色在于详细的分阶段叙述了可能出现的所有风险，并且提出了相应的解决措施；利用了灰色关联综合分析法和模糊综合评价法进行了风险的度量，并通过实际演算展示两种方法的不同及适用范围；并且结合中国工商银行跨国并购美国东亚银行的案例对文中所有的论述都有了实践性的分析和对应。

关键词：风险识别；风险度量；风险措施；模糊综合分析法；灰色关联分析法

Abstract

With the continuous advancement of financial globalization, China's financial industry gradually develops its international strategic. The case of commercial banks cross-border mergers and acquisitions happens more frequently nowadays. However, because of the more complex financial environment, the risks of cross-border M amp; As appear to happen more frequently and cause more damage. So the study of risk measurement in Chinese commercial banks transnational M amp; A has particular theoretical and practical significance.

This paper focuses on studying Chinese commercial banks cross-border mergers and acquisitions and their risk measurement methods. This paper is in accordance with the logic as risk identification, measurement and solving. First to describe the identification of risk, the various risks that may arise in cross-border M amp; A processes have been described in detail. Second, this paper relates the measurement methods of cross-border M amp; A comprehensive risk, compares the two methods, and proposes the using range. Then the actual case is used to put the measurement methods into practice and all the theories that mentioned previously are explained by using the actual case. Finally, this paper proposes the corresponding solutions of the all stages risks that mentioned before in the paper.

Features of this paper are describing detailedly the risks that may arise at all phases, putting forward the corresponding solutions, conducting a measure of risk associated with the use of integrated gray and fuzzy comprehensive evaluation method, and demonstrating two methods’difference and using range through practical calculation. And this paper uses the example of Commercial Bank of China cross-border M amp; A Bank of East Asia USA to have a practical discussion and correspondence analysis about the all the theories mentioned in this paper.

Keywords: Risk identification; Risk measurement; Risk solution; Fuzzy comprehensive analysis; Grey Correlation analysis

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究背景和选题目的意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 2

1.1.3研究目的 2

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 3

1.3研究内容和研究方法 4

1.3.1研究内容 4

1.3.2研究方法 4

1.3.3技术路线图 5

第2章 商业银行跨国并购及风险度量理论 6

2.1商业银行跨国并购的内涵 6

2.1.1跨国并购的定义 6

2.1.2跨国并购的类型 6

2.1.3跨国并购的流程 6

2.2跨国并购风险的基本概念及特征 7

2.2.1跨国并购风险的定义 7

2.2.2跨国并购风险的特征 7

第3章 商业银行跨国并购的风险 8

3.1跨国并购前的风险 8

3.1.1设计并购计划，确定并购战略阶段的风险 8

3.1.2选择并购目标阶段的风险 8

3.1.3调查、估价、可行性研究阶段的风险 9

3.2跨国并购交易进行时的风险 9

3.2.1协调沟通、签订协议阶段的风险 9

3.2.1双方国家及银行内部审批阶段的风险 10

3.3跨国并购后的风险 10

3.3.1整合阶段的风险 10

第4章 商业银行跨国并购风险的度量方法 12

4.1灰色关联综合分析法（即AHP-GRA法） 12

4.2模糊综合评价法 15

第5章 我国商业银行跨国并购风险度量案例分析 18

5.1跨国并购案例介绍 18

5.1.1跨国并购双方情况介绍 18

5.1.2收购时间线 18

5.1.3收购内容 19

5.2中国工商银行跨国收购美国东亚银行风险分析 19

5.2.1并购前的风险分析 19

5.2.2并购进行时的风险分析 20

5.2.3并购后的风险分析 21

5.3中国工商银行跨国收购美国东亚银行风险度量实证分析 21

5.3.1灰色关联综合分析法（即AHP-GRA法） 21

5.3.2模糊综合分析法 26

5.4工商银行跨国并购美国东亚银行风险应对措施分析 30

5.4.1并购前风险应对措施分析 30

5.4.2并购进行时风险应对措施分析 30

5.4.3并购完成风险应对措施分析 31

第6章 我国商业银行跨国并购风险应对措施 33

6.1跨国并购前的风险应对措施 33

6.1.1设计并购计划，确定并购战略阶段的风险应对措施 33

6.1.2目标选择阶段的风险应对措施 33

6.1.3调查、估价并购目标，并购可行性研究阶段的风险应对措施 34

6.2跨国并购进行时的风险应对措施 35

6.2.1协调沟通，签订协议交易阶段的风险应对措施 35

6.2.2双方国家及银行内部审批阶段的风险应对措施 36

6.3跨国并购完成后的风险应对措施 36

6.3.1战略整合风险的应对措施 36

6.3.2人力资源整合风险的应对措施 37

6.3.3文化整合风险的应对措施 37

6.3.4资源整合风险的应对措施 37

第7章 全文总结与研究展望 39

7.1全文总结 39

7.2研究展望 39

参考文献 40

致 谢 41

第1章 绪论

1.1研究背景和选题目的意义

1.1.1研究背景

随着经济全球化的不断发展及我国加入WTO的影响，我国的金融业对外越来越开放，响应金融全球化的浪潮。在这期间，中国商业从一开始的走出国门，到后来的取得长足发展，中国商业银行的对外扩张渠道也由单纯的海外投资扩展到海外并购。根据和讯网的数据统计，在1984至2008年的24年间，我国商业银行主要的海外并购共发生近19起，涉及的银行主要是国有大型银行，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行，也包括招商银行，民生银行等这样的银行。这期间的中国商业银行的跨国并购取得不少可喜的成绩，但仍存在不少问题如：跨国并购过于集中在亚洲，跨国并购经验缺乏，并购交易规模小等。2008年爆发的全球金融危机使中国商业银行跨国并购的发展步入了新的阶段，由于金融危机，西方的银行饱受冲击，规模日益削减，而中国的银行则在国内经济的推动下不断发展，这使得在金融危机过后，中国的银行已跻身全球最大的银行之列。这使得中国的银行的有了更多的跨国并购的机遇。但同时危机所造成的金融市场的动荡和对金融衍生品的估值的复杂性等因素，给跨国并购带来了更多的风险。同时，中国的金融监管也因此有所收紧，使得中国银行并购法国洛希尔银行的交易因为监管而流产。由此可预见未来我国商业银行未来不会出现大幅度增长的跨国并购，但仍会积极把握住存在的机遇。近年来的收购包括：中国建设银行以欧洲银行包括德国商业银行和苏格兰皇家银行为目标的交易，中信证券从法国农业信贷银行手中以12.5亿美元的价格收购总部位于香港的经纪商里昂证券的交易。同时近年来中国工商银行也动作频繁，工行在非洲收购标准银行20%的股份并在拉美收购标准银行在阿根廷的业务。最新的海外并购由中国交通银行完成，交通银行已同意收购巴西BBM银行的控股权。从目前的情况来看中国商业银行的跨国并购有着美好的发展前景，但在发展的路途中势必会面临许多复杂的风险。由于复杂的并购过程所出现的各种风险，再加之我国经验缺乏，相关研究较少，在并购过程中出现了不少失败亏损的情况，诸如平安保险公司因为富通破产而受到损失，同时中国国家开发银行对巴克莱银行的投资也遭受了损失。还有中投投资黑石，民生银行并购美国联合银行都遭受了巨额的亏损。因此对于我国商业银行跨国并购中出现的风险及其度量方法的研究极为重要，通过研究找寻风险出现的原因，并合理度量其风险的大小有利于为日后并购中的各种决策提供理论上的参考和支持，同时可弥补我国在此领域研究上的短缺，因此该研究有着特别的理论和实践应用的意义。

1.1.2研究意义

由于金融全球化的进程和中国众商业银行的快速扩张发展，未来银行业将面对更多的跨国并购交易。2008年的金融危机给中国商业银行带来了更多的机遇和风险。而中国商业银行的跨国并购发展至今，出现了可喜的成绩，但也不乏许多灾难性的亏损。同时我国商业银行的跨国并购仍存在不少问题，这些问题所带来的风险也会进一步导致跨国并购的亏损和失败。而我国商业银行跨国并购发展时间不长，缺少相应领域的经验，特别是跨国并购中的风险研究及其度量的经验。同时国内也缺乏与其相关的领域的理论。由此研究跨国并购中的风险及度量将弥补国内在经验和理论上的欠缺，具有重要的理论意义。同时金融市场瞬息万变加之跨国并购的过程及其复杂，会使整个并购操作中充斥着各式各样的风险，而每个风险都有可能造成并购的失败亏损，因此这方面的研究将帮助相关交易人员在并购中识别衡量相关风险并做出决策，并且提供相应的理论支持。由此对我国商业银行跨国并购风险及其度量方法的研究具有重要的现实意义。

1.1.3研究目的

本文旨在通过对我国商业银行的跨国并购的风险及其度量方法的研究达到以下目的：

（1）按照商业银行跨国并购的流程步骤系统分析我国商业银行跨国并购中可能出现的风险;