摘 要

随着互联网时代的高速发展，其中股权众筹更是应势迅速扩展。本文的研究目的主要是对股权众筹在各个方面进行分析，期望研究出一个合理的股权众筹的运营模式，产生一个项目方、投资人和众筹平台三方共赢的局面。

论文主要研究了股权众筹的基本模式以及对天使式众筹模式下三种不同机制在运营方式、盈利模式、支付方式等各个方面进行了比较，还分析了股权众筹现今所遇到的难题。最后根据上述内容，提出针对性改善建议。

研究结果表明：领投模式在运作流程、营销宣传、盈利模式、融资绩效等方面要优于普通模式和线下模式，但线下模式的风险管控更加严谨，项目成功率也更高一些。股权众筹遇到的困难主要体现在信用危机、项目设计不合理、平台实力欠缺、法律风险等。

本文得出的结论是将领投模式和线下模式有效结合起来，强化退出机制，尽力完善法律，在适宜程度内加强监管和实施有效监督，这样才能大大改良股权众筹模式，保持可持续发展的趋势。

关键词：股权众筹；运营模式；投资者；项目方

Abstract

With the rapid development of the Internet age, the development of equity-based crowdfunding should be potential hasten. The main purpose of this study is to analyze the equity crowdfunding in all aspects and develop a reasonable equity crowdfunding business model. It produces an item side, investors and crowdfunding platform tripartite win-win situation.

This paper mainly study the basic model of equity crowdfunding. I compare three different mechanisms of angelic crowdfunding model in all aspects of operating mode, profit model, payment methods, etc. I analyze the encountered problem. Finally, according to previous analysis, I put forward specific recommendations for improvement.

Research results show that syndicate in the operation process, marketing promotion, profit model, financing performance and other aspects is better than the normal mode and below-the-line mode. However, the risk management and control of offline mode is more rigorous, and its project success rate is higher. The difficulties of equity crowdfunding reflect mainly in the credit crisis, the unreasonable project design, the lack of strength of the platform, legal risks, etc.

This paper concludes that syndicate and offline mode can effectively combine. We have to strengthen the withdrawal mechanism, try to perfect the law, strengthen supervision and implement effective supervision in the appropriate extent. So it contributes to greatly improve equity crowdfunding model and maintain the trend of sustainable development.

Key Words: equity-based crowdfunding；operating mode；investors；item side

目 录

第1章 绪论……………………………………………………………………………………………………………………………..1

1.1 选题背景 1

1.1.1研究目的…………………………………………………………………………………………………………………..1

1.1.2研究意义…………………………………………………………………………………………………………………..1

1.2 研究方法与研究思路 1

1.2.1研究方法…………………………………………………………………………………………………………………..1

1.2.2研究思路…………………………………………………………………………………………………………………..1

1.3 国内外研究动态 2

1.3.1国外研究状态……………………………………………………………………………………………………………2

1.3.2国内研究状态…………………………………………………………………………………………………………..2

1.4 论文创新点和不足点…………………………...……...……………………………………………………….………3

1.4.1论文的创新点…………………………………………………………………………………………………………..3

1.4.2论文的不足点…………………………………………………………………………………………………………..3

第2章 股权众筹模式的相关理论分析 4

2.1 股权众筹的概念 4

2.2 股权众筹模式的理论基础 4

2.2.1规模匹配理论…………………………………………………………………………………………………………..4

2.2.2 4R理论…………………………………………………………………………………………………………………….4

第3章 股权众筹的模式探讨 6

3.1 股权众筹的基本模式 6

3.1.1天使式众筹…………………………………………………………………………………………………….…………6

3.1.2凭证式众筹……………………………………………………………………………………………………………….6

3.1.3会籍式众筹……………………………………………………………………………………………………………….6

3.2 三种股权众筹模式的比较 7

3.2.1运作流程…………………………………………….…………………………………………………………………….7

3.2.2盈利模式…………………………………………………………………………………………………………………..8

3.2.3支付方式…………………………………………………………………………………………………………………..8

3.2.4宣传营销方式................................................................................................................9

3.2.5风险管控…………………………………………………………………………………………………………………..9

3.2.6融资企业性质…………………………………………………………………………………………………………10

3.2.7融资绩效……………………………………………………………………………………………………………….. 10

第4章 现有股权众筹模式的弊病…………………………………………………………………………….…………..12

4.1 信用危机 .12

4.1.1投资方违约…………………………………………………………………………………………………………….12

4.1.2项目方欺诈…………………………………………………………………………………………………………….12

4.1.3平台违规操作…………………………………………………………………………………………………………13

4.2 项目设计不合理 13

4.2.1筹资时间长度…………………………………………………………………………………………………………13

4.2.2筹资目标…………………………………………………………………………………………………………………13

4.2.3股东合作方式…………………………………………………………………………………………………………14

4.2.4领投人占比……………………………………………………………………………………………………………..14

4.3 平台实力不足 14

4.4 法律风险 15

4.4.1涉嫌非法集资…………………………………………………………………………………………………………15

4.4.2信息泄露…………………………………………………………………………………………………………………15

4.4.3监管缺位…………………………………………………………………………………………………………………15

第5章 针对创建合理股权众筹模式的建议………………………………………………………………………….17

5.1 构建“领投” “线下”模式 17

5.2 强化退出机制 17

5.3 完善法律体系 17

结语………………………………………………………………………………………………………………………………..……….19

参考文献…………………………………………………………………………………………………………………………………20

致谢……………………………………………………………….……………………………………………………………………….21

第1章 绪论

1.1 选题背景

1.1.1 研究目的

互联网时代的到来，为我们的生活和工作带来了极大的便利，也为金融事业提供了全新的载体。近几年，在信息普及迅速而广泛的前提下，互联网金融业务蓬勃发展，股权众筹也应势而生。然而，国内的股权众筹毕竟只是处在一个探索阶段，如雨后春笋般兴起的各大平台也能瞬间覆灭。本选题的研究目的是在各种互联网金融业务泛滥和公众责任感低下的背景下，希望通过规范化股权众筹，有效结合各种运营方式，增强项目方与投资人之间的紧密度，形成一种新的既为大众所信任又受众广的运营模式。这样不仅能为交易方增加利润，还能无形中提升人们对社会的信心。

1.1.2 研究意义

如今的股权众筹平台可谓是鱼龙混杂，项目方欺诈、平台虚假操作等现象时有发生。本文的研究意义就是为了给股权众筹寻找一个合适的运营模式，让其避开在开发项目、发起项目、融资等各个环节的风险，提高项目质量，实现有效监管，明确法律地位，多方盈利的发展格局。

1.2 研究方法与研究思路