摘 要

我国利率市场化改革的不断推进使得利率逐渐实现自由化，整个市场的信贷资金配置效率得到提高，社会融资结构发生改变。而利率市场化改革会对中小企业融资带来怎样的影响，中小企业融资渠道和融资成本会发生怎样的变化，研究这些问题将对中小企业的发展具有重要的指导意义。

本文通过构建利率市场化评价指标体系，对指标进行因子分析，得到综合评价指标利率市场化指数。然后，构建利率市场化指数对中小企业贷款增长率影响的逐步回归分析模型，研究两变量间的相关性和影响的显著性。

实证分析结果表明：在某种程度上，利率市场化程度的提高会显著地引起中小企业贷款额的增加。最终本文得出结论：从融资渠道方面来讲，利率市场化改革拓宽了中小企业的融资渠道，满足了中小企业的资金需求；从融资成本方面来说，利率市场化改革会带来中小企业贷款利率高、融资成本高等问题。

关键词：利率市场化；中小企业；融资；相关性；显著性

Abstract

The constant promotion of interest rate liberalization reform in China makes the interest rate gradually realize the liberalization, the efficiency of credit funds allocation in the whole market be increased and the structure of social financing get changed. However, what influence the interest rate liberalization reform would have on the financing of small and medium-sized enterprises and what changes will happen in financing channels and financing costs of small and medium-sized enterprises. Researching these problems will have a guiding significance to the development of small and medium-sized enterprises.

In the thesis, we first construct the evaluation index system of interest rate liberalization, process the indexes by using factor analysis method, and obtain the comprehensive evaluation index of the interest rate liberalization index. Then, we architect a stepwise regression analysis model of the influence of the interest rate liberalization index on the loan growth rate of small and medium-sized enterprises to research the correlation between the two variables and the significance of the influence.

The empirical analysis results show that to some certain extent, the increase of the degree of interest rate liberalization will significantly cause the increase of the loan amount of small and medium-sized enterprises. Finally, this thesis draws the conclusion that from the aspect of financing channels, the reform of interest rate liberalization will broaden financing channels of small and medium-sized enterprises and meet the financial needs of enterprises; from the aspect of financing costs, the reform of interest rate liberalization will bring some problems like the high loan interest rate level and high financing costs.

Key Words：interest rate liberalization；small and medium-sized enterprises；financing；correlation；significance

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究背景与意义 1

1.2 国内外研究述评 1

1.2.1利率市场化的相关理论研究现状 1

1.2.2中小企业融资理论的研究现状 2

1.2.3利率市场化对中小企业融资影响的研究现状 2

1.3研究思路与研究方法 3

1.3.1研究思路 3

1.3.2拟采用的技术方案及措施 4

第2章 利率市场化对中小企业融资的影响分析 5

2.1利率市场化改革 5

2.2.1利率市场化相关理论基础 5

2.2.2我国利率市场化进程 5

2.2 我国中小企业的融资现状 6

2.2.1中小企业的界定 6

2.2.2中小企业融资现状 6

2.3利率市场化对中小企业融资影响的理论分析 8

2.3.1 利率市场化改革对中小企业融资的积极影响 8

2.3.2利率市场化改革对中小企业融资的消极影响 9

第3章 利率市场化对中小企业融资影响的实证研究 11

3.1利率市场化指数模型的构建 11

3.1.1模型介绍 11

3.1.2模型变量和数据的选取 11

3.1.3因子分析 12

3.2利率市场化指数对中小企业贷款增长率的影响模型构建 14

3.2.1模型介绍 14

3.2.2模型变量和数据的选取 14

3.2.3逐步回归分析 15

第4章 政策与建议 18

第5章 结论 19

5.1 主要结论 19

5.2 创新点 19

参考文献 20

致谢 21

第1章 绪论

1.1 研究背景与意义

改革开放以来，我国市场经济得到了巨大发展，在经济发展的过程中，我国中小企业凭借自身优势在数量和规模上不断增加和扩大，在我国经济体系中占据重要地位，成为促进我国经济发展不可替代的重要力量。据统计，截止到2015年4月，我国中小企业的数量已达6666万，占全国企业总数的99%以上，对我国GDP的贡献率超过60%，提供了近70%的进出口贸易额，缴纳税收总额占比超过50%，并创造了近70%的发明专利和80%左右的城镇就业岗位，足以体现中小企业在拉动我国经济增长、扩大国际贸易、推进技术创新、解决社会就业以及维持社会稳定方面发挥着重要作用。但是，与其创造的价值相比，中小企业的发展却面临诸多阻碍，特别是融资约束问题，融资难、融资渠道单一制约我国中小企业长期发展的瓶颈。

但是，另一方面，近年来，我国利率市场化改革持续深入推进，并实现重要突破。中

国人民银行宣布自2013年7月，全面放开金融机构贷款利率管制；自2015年10月24日起，不再对商业银行和农村合作金融机构设置存款利率浮动上限，这是我国经济改革的历史性突破，标志着长达20年的我国利率市场改革基本完成。而伴随着利率市场化改革的基本完成，利率作为资金的价格，将会充分发挥其在资金配置的关键作用，不断优化金融资源配置，引导资金流向效率更高的地方。

因此，利率市场化后，市场经济条件下的核心资源利率逐渐实现自由化，资金配置效率不断提高，我国现有的社会融资结构将发生改变。而利率市场化改革会对中小企业融资带来怎样的影响，中小企业融资难的问题能否得到缓解，这些将成为本文研究的意义所在。