摘 要

互联网金融是网络技术与金融活动相结合的重要创新，P2P网络借贷模式作为互联网金融的重要分支，近年来在国内外都发展的十分迅速。然随着P2P网贷模式的快速发展，P2P网贷模式中信息不对称问题的存在也导致一系列道德风险问题，易租宝事件的爆发更是引发了社会性对P2P网贷模式安全性的担忧，委托代理理论常被用于解决市场交易参与者的道德风险问题。

本文从P2P网贷模式中存在的道德风险进行切入，详细介绍何为契约理论和机制设计理论，并基于委托代理理论对P2P网络借贷模式各个参与主体间存在的1对1及1对多委托代理关系进行详细分析，最后基于契约理论和机制设计理论设计了一个P2P市场交易机制，给出了P2P网贷模式合理运行的指导方案。

研究结果表明：为了有效防范P2P网贷模式中由于信息不对称所导致的一系列问题，设计一个P2P市场交易机制，对P2P网贷模式中各个参与主体进行行为规范是最为根本的解决方案。

本文特色：本文重点讨论了P2P内部信用契约，从P2P网贷模式中所涉及的道德风险进行切入，详细分析了目前P2P网贷模式各个参与主体间存在的1对1及1对多委托代理关系，并基于契约理论和机制设计理论设计了一个P2P市场交易机制。

关键词：P2P网贷；道德风险；契约；机制设计；委托代理；

Abstract

Internet Finance is an important innovation which network technology combined with financial activity. P2P Lending as an important branch of the Internet Finance, is developing very quickly both at home and abroad in recent years. But with the rapid development of P2P Lending, P2P lending patterns in the existence of information asymmetry problem has also led to a series of moral hazard problem,E Zubao event had triggered social concern about the safety of lending to the P2P Lending, the principal-agent theory are often used to solve the problem of moral hazard of the market participants.

The article cuts from the existence of moral hazard from the P2P Lending , detailing what is the principal-agent theory.And based on the theory of principal agent,I analyzed the existence of 1 to 1 and 1 to multiple principal-agent relationship between all the subjects in the P2P Lending.At last ,based on principal-agent theory,I designed a P2P market trading mechanism,and give a reasonable guide to the operation of the P2P Lending program.

Research results show that in order to effectively prevent a series of problems form information asymmetry in the P2P Lending,designing a P2P market trading mechanism and regularizing all the subjects in the P2P Lending are the most effective solution.

The paper’s features: P2P internal credit contract is mainly discussed in this paper, from the existence of moral hazard in P2P Lending , and detailedly analyzed the existence of 1 to 1 and 1 to multiple principal-agent relationship between all the subjects in the P2P Lending.At the same time,I designed P2P market trading mechanism by use of contract theory and mechanism design theory

Key Words：P2P Lending ; Moral Risk ; Contract ; Mechanism Design ; Principal-agent

目 录

第1章 绪论 1

1.1 选题背景 1

1.2 国内外研究现状分析 1

1.2.1 国外研究现状分析 2

1.2.2 国内研究现状分析 2

1.3 研究内容和研究方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

第2章 现代契约理论与机制设计理论 4

2.1 现代契约理论 4

2.1.1 道德风险 4

2.1.2 委托-代理理论 5

2.2 机制设计理论 8

第3章 基于委托-代理理论的P2P网贷模式分析 9

3.1投资人与其他参与主体的1对多委托-代理关系 9

3.2 P2P平台与融资人的委托-代理关系 10

3.3 P2P平台与第三方资金存管银行的委托-代理关系 10

第4章 基于契约理论和机制设计理论的P2P市场交易机制设计 12

4.1 P2P市场交易机制的内容 12

4.2 P2P利益分配和风险分担机制 13

4.2.1 P2P利益分配机制 13

4.2.2 P2P风险分担机制 13

4.3 P2P信息共享机制 14

4.4 P2P信任机制 15

第5章 总结与展望 16

参考文献 17

致 谢 18

第1章 绪论

1.1 选题背景

互联网金融已经持续两年被政府列入重点建设内容，李克强总理用异军突起形容互联网金融的迅猛增速，P2P网贷模式是互联网金融的一个主要分支，对整个互联网金融的运行存在十分重要的意义。所谓P2P网贷模式即Person to Person Lending，指的是由第三方公司通过网络搭建网贷平台作为中介，融资人与理财人基于平台产生直接或间接债权债务关系的模式。

在我国传统金融渠道进行融资的门槛很高且手续繁杂，商业银行等传统金融机构主要为大中型企业提供服务，小微企业及个人想要得到融资十分艰难，P2P网贷正好弥补了传统金融机构的不足，囊括了以往的金融机构无法囊括的用户群，促进了资金服务的公平性。