摘 要

在经济全球化和“一带一路”倡议的背景之下，我国的OFDI增长迅速，同时也使我国成为了世界第二的对外投资大国。我国学者也开始着重研究中国OFDI问题，其中又以区位选择学术成果居多。本文顺应这种趋势，进行了对OFDI区位选择影响因素的研究，主要以制度距离视角来分析中国企业应该如何更高效地在非洲国家进行投资。

本文在国内外相关研究基础上，通过分析中国对非洲OFDI的现状，借助外来者劣势理论去阐释制度距离在中国企业对非洲国家直接投资过程中的作用。并且选取了2009-2018年37个非洲国家作为样本建立面板数据，同时引入法制程度、监管质量、政府效率、政治稳定性、民主权利和腐败程度六个指标，将其纳入构建的投资引力模型之中，进而通过实证检验了在制度视角下，中国企业对非洲国家直接投资区位选择具有哪些影响因素。

研究结果表明：首先，制度距离在法制程度、政府效率、民主权利和腐败程度四个方面对中国企业在非洲直接投资的区位选择具有负面影响，中国企业在进行对外直接投资时往往对制度距离较小的非洲国家有投资偏好；其次，传统的影响因素，比如市场规模和海外投资示范效应等，依然是中国企业在非洲国家进行投资区位选择的重要因素；最后本文的实证结果并不能体现中国与非洲国家之间制度质量的优劣，但它能显示出中国与非洲国家之间的制度距离的差距是影响中国企业在非洲国家直接投资区位选择的重要因素。中国企业在非洲国家进行直接投资时，将上述结果纳入考虑范围可以有效地提高投资效率，避免未知风险，有利于企业在东道国长期发展。

关键词：对外直接投资；区位选择；制度距离；非洲国家

Abstract

Against the backdrop of economic globalization and the “Belt and Road” initiative, China ’s OFDI has grown rapidly, and it has also made China the world ’s second largest foreign investment country. Chinese scholars have also begun to focus on China's OFDI issues, and most of them choose academic achievements based on location. Following this trend, this pthesis conducts a study on the influencing factors of OFDI location choice, mainly from the perspective of institutional distance to analyze how Chinese companies should invest more effectively in African countries.

Based on relevant research at home and abroad, this thesis analyzes the status quo of China ’s OFDI in Africa and uses the theory of outsider disadvantage to explain the role of institutional distance in the process of Chinese companies ’direct investment in African countries. In addition, 37 African countries from 2009 to 2018 were selected as samples to establish panel data. At the same time, six indicators of the degree of legality, regulatory quality, government efficiency, political stability, democratic rights and corruption were introduced to be included in the constructed investment gravity model. In addition, through empirical testing, from an institutional perspective, China ’s enterprises have influenced the choice of location of direct investment in African countries.

The thesis results show that: First, institutional distance has a negative impact on the location choice of Chinese companies' direct investment in Africa in terms of the degree of legality, government efficiency, democratic rights, and the degree of corruption. Small African countries have investment preferences; second, traditional influencing factors, such as market size and demonstration effects of overseas investment, are still important factors for Chinese companies to choose investment locations in African countries; in the end, the empirical results of this article do not reflect The quality of the system between African countries is good or bad, but it can show that the gap in the institutional distance between China and African countries is an important factor that affects the choice of Chinese companies' location in direct investment in African countries. When Chinese companies make direct investments in African countries, taking the above results into consideration can effectively improve investment efficiency, avoid

unknown risks, and facilitate the long-term development of companies in host countries.

Key Words: foreign direct investment；location choice；institutional distance；African countries

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 文献综述 2

1.3 研究内容及方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

1.3.3 论文创新点 3

第2章 中国企业对非洲国家直接投资现状分析 5

2.1 中国企业对非洲国家直接投资现状 5

2.2 中国对非洲国家直接投资结构特点 5

2.2.1 中国企业对非洲国家直接投资行业分布 5

2.2.2 中国企业对非洲国家直接投资地区分布 6

第3章 理论基础及影响机制 7

3.1 理论基础及假设 7

3.1.1 外来者劣势理论 7

3.1.2 制度距离对OFDI的影响机制 7

第4章 中国企业对非洲国家直接投资区位选择影响因素的实证分析 10

4.1 模型设计 10

4.2 变量定义和选取 10

4.3 实证结果及其分析 12

4.3.1 相关性检验 12

4.3.2 模型检验 13

4.3.3 回归结果分析 13

第5章 结论及建议 16

5.1 结论及不足 16

5.2 意见及建议 16

参考文献 18

致谢 20

1. 绪论
   1. 研究背景及意义
      1. 研究背景

对外直接投资是一国主动融入世界经济体系，同东道国互利共赢、共同发展的重要方式。自“一带一路”倡议发起以来，得益于便捷的贸易投资网络的构建以及对外直接投资便利化水平的提升，中国企业走出去的步伐越来越大，中国OFDI的规模也与日俱增。作为“一带一路”倡议的重要延伸，非洲在中国对外经贸合作中具有重要的地位。其中，对非投资是中非经贸合作的核心。《2019年度中国对外直接投资统计公报》显示，中国全行业对外直接投资1,171.2亿美元，同比下降9.8%，非金融类直接投资1,106亿美元，同比下降8.2%。这是由当今全球投资连续三年下滑的大趋势所引起的，中国也不能幸免于难。但在整体投资下滑背景之下，中国对亚洲国家和非洲国家的投资金额却逐年上升。中国企业对非洲国家直接投资不减反增并且呈现快速上升趋势，这表明中国对非洲市场愈发重视，也说明非洲市场具有巨大的潜力。这也带动了诸多学者投入到对外直接投资的研究当中，而区位选择问题无疑是OFDI的一个重点，因此，越来越多的学者试图厘清对外直接投资中的区位选择问题。

• • 1. 研究意义

中非合作由来已久，非洲市场一直吸引着我国企业OFDI。通过吸引中国对非直接投资，非洲可以缩减国内负债，创造更多国内工作岗位以及获取新的技术等。同时，中国通过对非直接投资可以解决国内产能过剩问题，优化目前的产业结构，加快产业转型升级，还能加深中非合作关系，这是互利共赢的局面。而通过分析对非直接投资区位选择的影响因素，跨国企业可以在国际投资活动中明确自身定位，找准投资方向，相当程度上降低了跨国企业投资的盲目性。因此，对非直接投资的区位选择研究是有必要的，邓宁早期就提出区位选择是企业OFDI战略决策的首要考虑因素。而制度距离无疑是区位选择的一个重点，了解了制度距离对OFDI区位选择的影响，企业才能更清晰地选择适合自己公司的目标市场，减少不必要的资源浪费。因此，本文旨在通过实证分析来阐释制度距离在中国对非直接投资区位选择中的作用，并结合实证结果和国内外相关研究来给出相应的意见和建议，帮助企业在对外直接投资中做出高效的决定。

• 1. 文献综述

随着中国逐渐取代美国成为非洲国家的第一投资大国，中国在非洲市场上的投资动向越来越受到世界各国关注，在国外甚至出现了中国对非洲国家的OFDI是一种“新殖民主义”。对此，国内学者高宇（2012）选取了2005-2009年51个非洲国家作为样本，通过Tobit模型验证了我国对非洲国家直接投资的动机是市场导向型和资源寻求型，提出我国可以将部分产业的生产转移到非洲市场，既有利于我国产业结构升级，也能带动非洲国家经济发展，实现南南合作共赢局面^[1]。吴凌芳,戴金平（2019）指出，对非洲援助以及中国对非洲国家的OFDI均能促进非洲国家产业在全球价值链中的升级^[2],有力地驳斥了“新殖民主义”观点。同样，郑燕霞,朱丹丹,黄梅波（2019）实证分析得出中国OFDI可以给非洲资源依赖国家提供技术支持和完善基础设施，对非洲发展体现出正向效应^[3]，再次反驳了西方国家的观点。而刘阳（2020）选取了2006-2017年38个非洲国家作为样本，通过固定效应模型证明了中国OFDI对非洲国家实体经济发展具有显著的正面效应，进一步证明中国对非洲国家的投资并不是单方面的索取资源，而是往互利共赢方向发展^[4]。

随着中国OFDI规模不断增加，越来越多的国内外学者开始基于制度距离视角来解释OFDI区位选择的相关问题。国外学者Kostova（1996）首次提出制度距离这一概念，将其定义为各个国家之间在经济环境、政治制度、宗教信仰、文化背景等方面的差距。国内学者祁春凌、邹超（2013）从规范、认知和管制三个层面出发，将制度距离定义为母国和东道国制度在这三个层面上的差异性和相似性程度 ^[5]。国内学者邵宇佳、陈红、刘文革通过将企业OFDI、投资动机和制度距离同时纳入一个实证模型进行数据分析，从而得出两国之间的制度距离会先抑制企业向东道国投资的战略资源寻求动机和市场寻求动机，从而将这种负面影响传导至企业OFDI，起到同样的抑制作用^[6]。但针对这一观点，许多学者纷纷提出了不同的看法。以郭苏文和黄汉民（2010）为代表的观点认为制度距离对投资企业OFDI区位选择既可能存在正向影响也可能存在负向影响^[7]。而袁其刚、郜晨、闫世玲三人研究发现治理距离如果较大的话，那么其产生的效应是有利于企业投资的^[8]。同时，学者们的研究也在不断精进，开始将制度距离进行细分研究。朱彩虹、刘晶（2012）通过跨国面板数据建立引力模型，实证分析出制度距离对OFDI区位选择的影响在南方国家和北方国家是有差异的^[9]。侯文平和苏锦红（2018）通过实证分析发现，中国企业的对外投资动机会根据东道国是发展中国家还是发达国家而改变^[10]。王晓宇（2020）通过实证分析发现中国与北非国家之间的制度距离具有一定的临界值，只有当临界值被突破时，制度距离才会造成负面影响^[11]。