论文总字数：37308字

摘 要

随着改革开放的推进以及经济社会的发展，各行各业的竞争越来越激烈，我国企业面临着越来越多的挑战，企业常常由于资金周转不利，出现财务危机，甚至濒临破产，无法兑付对债权人的承诺。为了缓解债权债务关系，债务重组活动应运而生。

为了在激烈的竞争中获得主动权，很多企业常常选择高周转的经营战略和高杠杆的财务战略，导致企业负债率过高，陷入财务困境。此时，企业可以通过债务重组活动适当缓解这一危机。债务重组是在债权债务双方自愿的前提下，对债务条款重新达成的协定。这项活动可以尽可能多的帮助债权债务双方减少损失，它是否还可以帮助企业暂时摆脱财务困境，提高公司的财务绩效水平，给公司重新发展的机会，一直是学术界讨论的重点。

本文以W公司为例，分别采用了财务比率法和因子分析法这两种研究方法，分析债务重组活动是否对公司的财务绩效产生了影响。财务比率分析法充分考量了造成各指标变动的因素，对财务绩效变动历程进行了深入探索；根据因子分析法的模型对债务重组前后综合得分进行对比分析，判断债务重组活动对财务绩效的影响程度，发现债务重组活动确实在一定程度上改善了W公司的财务绩效水平。同时，在分析此次债务重组活动问题的基础上，提出了改进意见，以期给W公司、投资者以及其他债务重组公司带来指导意义。

本文的创新点主要在于以具体公司作为载体，将债务重组活动和财务绩效结合起来，采取定量的研究方法对债务重组前后财务绩效进行对比分析，弥补了该研究领域的不足。同时，选择财务比率法和因子分析法两种研究方法，从指标分析和综合分析两个方面揭示了W公司的财务状况的变化趋势。本文对涉及到债务重组方面的内容均遵循新会计准则的规定，这是与时俱进这一发展理念的完美诠释。

关键词：债务重组；财务绩效；综合评价

Abstract

With the advancement of reform and opening up and the development of the economy and society, the competition among all walks of life has further intensified, and Chinese enterprises are facing more and more challenges, failure to keep the promise to creditors. In order to ease the relationship between creditors and debtors, debt restructuring activities was born.

In order to get the initiative in the fierce competition, many enterprises often choose high turnover strategy and high leverage financial strategy, being in financial difficulties. As it happens, debt restructuring could ease the situation. This activity can help the creditor and debtor to reduce the loss. However, whether it can also help the enterprise to extricate from the financial distress temporarily and give the company the opportunity to develop again, has been frequently discussed ones in academia.

Taking W company as an example, this paper uses two methods of financial ratio method and factor analysis method to analyze whether debt restructuring has an impact on the company's financial performance. According to the research method of financial ratio analysis, through the comparative analysis of the comprehensive scores before and after debt restructuring, we judge the impact of debt restructuring activities on financial performance, and find that debt restructuring activities do improve the financial performance of w company to a certain extent.

The innovation of this paper mainly lies in the selection of specific companies, the combination of debt restructuring activities and financial performance and the comparative analysis of the performance before and after debt restructuring. Moreover, we choose financial ratio method and factor analysis method to analyze W company's financial status from two aspects: Index Analysis and comprehensive analysis.

Key Words: debt restructuring; financial performance; comprehensive evaluation

目录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的及意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究综述 2

1.2.1 国外研究综述 2

1.2.2 国内研究现状 3

1.2.3 文献评述 4

1.3 研究内容与方法 5

1.3.1 研究内容 5

1.3.2 研究方法 5

1.3.3 研究技术路线 6

第2章 相关概念及理论基础 7

2.1 债务重组概述 7

2.1.1 债务重组的含义 7

2.1.2 债务重组的构成要素 7

2.2 财务绩效概述 8

2.2.1 财务绩效概念的界定 8

2.2.2 财务绩效评价方法 8

2.3 相关理论 9

2.3.1 协同效应理论 9

2.3.2 信息不对称理论 9

第3章 W公司债务重组前后财务绩效的指标分析 10

3.1 W公司基本情况 10

3.1.1 公司简介 10

3.1.2 公司财务困境的直接表现 10

3.2 W公司债务重组背景 11

3.3 W公司债务重组的方式及过程 11

3.3.1 债务重组方式 11

3.3.2 债务重组的过程 11

3.4 W公司财务绩效的指标分析 12

3.4.1 偿债能力 12

3.4.2 营运能力 14

3.4.3 盈利能力 15

3.4.4 发展能力 17

第4章 W公司债务重组前后财务绩效的综合评价 19

4.1 样本选择及数据来源 19

4.2 综合评价指标体系的构建 19

4.3 综合评价的方法及思路 20

4.3.1 综合评价的方法 20

4.3.2 综合评价的思路 20

4.4 具体模型的构建 22

4.4.1 相关程度检验 22

4.4.2 提取公因子 22

4.4.3 命名公因子 25

4.4.4 计算各因子得分和综合得分 26

第5章 W公司债务重组的启示及改进建议 29

5.1 W公司债务重组的启示 29

5.1.1 提高企业财务绩效水平 29

5.1.2 抓住债务重组活动时机 29

5.1.3 吸引投资者投资 29

5.2 W公司债务重组后提升财务绩效的建议 30

5.2.1 W公司债务重组后存在的问题 30

5.2.2 W公司提升财务绩效的建议 30

第6章 全文总结与研究展望 32

6.1 全文总结 32

6.2 研究展望 33

参考文献 34

附录A 36

致谢 37

第1章 绪论

1.1 研究目的及意义

1.1.1 研究目的

在改革开放和经济体制变革的作用下，我国社会主义市场经济得到了进一步地发展，各大企业面临越来越激烈的竞争，各种不确定因素经常使企业面临资金流通不畅的问题，严重的甚至濒临破产，更是对债权人利益的冲击。在这种情况下，债务重组对企业缓解债权债务关系以及为有盈利能力的企业提供再次生存和发展的机会具有极其重要的意义。债务重组是债权债务双方经过谈判，债权人主动在清偿时间或方式上做出让步。

在中国，债务重组标准经历了几回历史变革。1998年，我国财政部首次出台了《企业会计准则——债务重组》。当然，它也有一定的局限性，与美国会计准则相比，我国在评判是否做出让步时没有考虑货币时间价值。2001年，我国首次修订了《债务重组准则》，将债务重组定义为“只要修改还债条件，就可以被视为债务重组”，这一定义去除了财务困境这一界定标准，扩大了适用范围。2016年，对债务重组指导方针进行了修订，允许债务重组双方同时计算重组的损益，并引入公允价值计量方法，使指导方针更加科学、客观、合理，逐步接近国际惯例。2019年，为了保持体系间的内部协调，财政部对债务重组准则进行了第四次修订，这也是最新的债务重组准则。

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