1. 研究目的与意义及国内外研究现状

世界各国为了维持证券市场的稳定推出了各种各样的政策工具，涨跌幅限制，熔断机制和减速措施并称为股市三大自动稳定器。而在各种各样的价格稳定机制中，涨跌幅限制得到较为广泛的采用。目前世界许多证券交易所和期货市场中普遍使用涨跌幅限制，而且新兴市场，尤其在东亚国家采用涨跌幅限制更为普遍，只是各国限制幅度不同。而我国股市起步较晚，市场调节机制还不够成熟，股市波动较大，主要调节手段就是设置涨跌幅限制。我国现阶段实行的是普通股票10%、st股票5%的涨跌幅限制。但是随着研究的深入，涨跌幅限制的弊端也逐渐被注意到，主要就是涨跌幅限制表现出来的磁吸效应。

所谓磁吸效应就是证券价格接近当天的限制价格时，涨跌幅限制犹如一块磁铁，会提高价格增加速度或使概率向限制价格靠近，进而增加股价的波动性。也有支持者提出涨跌幅限制的存在可提供给投资者一段冷静期来重新评估新股票的基础价值，从而对股价波动产生冷却效应，缓解股价的波动，从而给投资者造成更大的损失。

自2014年以来，我国股市一路上涨，站到了5178点的高度，却在2015年下半年内失守3000点，股市的震荡让投资者几乎信息崩盘，相关单位不得不制定更多的措施救市。随着在股市投资者越来越多，风险越来越大，对股市的相关政策进行检验就有了必要。股市的波动原因很多，涨跌幅制度并不见得是股市大幅波动的原因，但是在这种情况下，涨跌幅制度是发挥了它抑制波动的作用还是起到了助涨助跌的副作用？目前关于涨跌幅限制的研究文献大部分集中于涨跌幅限制的市场效率方面，即涨跌幅制度有没有起到抑制波动市场的目的，在达到稳定市场目的的同时，有没有带来负效应，也就是涨跌幅制度是否存在干扰市场波动性和扭曲价格行为的市场负效应。

2. 研究的基本内容

本文基于国内已有研究成果理论为依据，基于沪深300指数成分股的5分钟高频数据，采用garch模型分析我国股票市场涨跌幅制度的磁吸效应和冷却效应的显著性。文章将主要检验涨停板制度对股票价格是否有“磁吸效应”，即股票价格越是接近涨跌停板时，股票价格会加速朝涨跌幅限制运动，从而增加触板概率。

首先本文根据绪论介绍中国股市的涨停板制度的起源、目的和作用，比较针对个股的涨停板制度和熔断机制的异同，并且通过国内实施现状引出研究对象——中国股市的涨停板制度的磁吸效应。

其次为文献综述。通过文献综述了解国内对涨跌幅制度的相关看法和磁吸效应的相关研究，奠定本文的理论基础。并且从相关文献中发现不足，进行改进。参考国内外文献对garch模型的应用，进而应用于本文的数据分析中。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

2015年12月—2015年12月底：查阅相关资料，积极与指导老师交流，确定论文题目。

2016年1月初—2016年1月中旬：在导师的指导下，查阅相关文献后，撰写任务书以及开题报告。

2016年1月—2016年3月中旬：仔细阅读与分析所搜集的中文文献和外文文献，并且翻译外文文献。

4. 参考文献

[1]孟卫山，江成山.我国股市涨跌幅限制日内效应的实证研究.[j] 技术经济.2008.7

[2]穆启国,刘海龙,吴冲锋.影响股票达到涨跌幅限制的因素分析[j].系统工程理论与实践,2003(9):61-66.

[3]孙培源,施东晖.涨跌幅限制降低了股价波动吗? ——来自中国股票市场的证据[j].证券市场导报,2001