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摘 要

随着区块链技术越来越成熟，货币逐渐迈向了电子化形式的新时代，不同类型的私人数字货币层出不穷。而由于私人数字货币难以监管，走私、偷漏税等违法现象愈演愈烈。与此同时，各国也在积极着手法定数字货币的发行准备。

本文以分析数字货币信用创造机制为研究重点，从信用创造机制和效应研究两方面入手。首先分析数字货币是否具备发挥信用创造能力。其次，从理论上分析数字货币是如何通过金融体系发挥信用创造效应，并得出能够衡量其信用创造效应大小的信用创造倍数。再次，从我国金融环境的现状出发，选取比特币与以太币为实证变量，利用收集到的数据进行实证分析，证明数字货币不但能够发挥信用创造作用并具有一定的信用创造效应，并且即随着数字货币的发展，将引起我国货币乘数的上升。最后。从我国法定数字货币即将面世的趋势下思考，从货币政策、法律、监管等角度出发，提出合理建议以促进法定数字货币体系的完善。

关键词：信用创造 数字货币 区块链

Research on the credit creation mechanism and effect of digital currency based on block chain technology

ABSTRACT

With the continuous development of financial technology, blockchain technology based on distributed account technology is becoming more and more mature, and different types of private digital currencies emerge in an endless stream. As private digital currency is difficult to regulate, illegal phenomena such as smuggling and tax evasion are becoming more and more serious. At the same time, countries are also actively preparing for the issuance of legal digital currency.

This paper focuses on the analysis of the credit creation mechanism of digital currency, starting from the two aspects of credit creation mechanism and effect research. Firstly, it analyzes whether digital currency has the ability to create credit. Secondly, it theoretically analyzes how digital currency exerts credit creation effect through the financial system, and obtains credit creation multiples that can measure the credit creation effect. Thirdly, starting from the current financial situation in China, bitcoin and Ethernet coins are selected as empirical variables and the collected data are used for empirical analysis. At last. From the point of view, reasonable Suggestions are put forward to promote the issue of legal digital currency.

Key words: credit creation；digital currency；blockchain

目录

.

摘要 I

ABSTRACT II

目录 III

第一章 绪论 1

1.1选题背景与研究意义 1

1.2主要研究内容与研究方法 1

1.3可能创新之处 2

第二章 文献综述 3

2.1区块链与数字货币的概念 3

2.1.1区块链 3

2.1.2数字货币 3

2.2数字货币信用创造机制综述 5

2.3数字货币信用效应综述 6

第三章 数字货币的信用创造机制分析 8

3.1数字货币信用创造机制综述 8

3.1.1数字货币是否具有信用创造能力 8

3.1.2数字货币如何发挥信用创造功能 9

3.2数字货币信用创造效应的理论分析 11

3.2.1从法定数字货币角度分析 11

3.2.2从私人数字货币角度分析 11

第四章 数字货币信用创造效应的实证研究 13

4.1模型介绍 13

4.1.1 GARCH模型的基本概念 13

4.1.2实证模型建立 13

4.2数据和变量的选择 13

4.1.1样本数据说明 13

4.1.2数据分析 14

4.3实证研究 19

4.3.1描述性统计 19

4.3.2平稳性检验 20

4.3.3自相关检验 21

4.3.4 ARCH异方差检验 23

4.3.6检验波动的因果性 24

4.4实证小结 25

第五章 结论与建议 26

5.1结论 26

5.2政策建议 26

5.3研究展望 27

参考文献 29

致谢 32

第一章 绪论

1.1选题背景与研究意义

近年来，基于区块链的数字货币随着金融科技的发展而趋于成熟，比特币、以太币、Libra等各种私人数字货币层出不穷，发展迅速；另一方面，在顶层技术的不断完善和金融发展的大趋势要求下，有关法定数字货币的理论探索和应用探索不断深入，例如我国早已着手研发央行数字货币并进行封闭性试点。本课题希望通过系统梳理有关数字货币的理论与文献，对相关概念进一步梳理、总结，为本文的研究奠定理论基础。本文研究的重点是数字货币信用创造机制，希望通过建立实证模型，探讨数字货币的信用创造机制，进而对其效应进一步分析。同时，本文将对数字货币的信用创造机制进行理论逻辑演绎，根据理论与实证研究结论，并结合金融实际环境探究数字货币信用创造机制，为中国法定数字货币发行机制的探索提供逻辑依据。

当前基于区块链技术的数字货币处于成长阶段，尚未完全成熟，出现了许多新思考新理论，也存在许多争议。对于数字货币的研究国内外还有很多不足，本文对数字货币相关文献进行梳理，通过本文的研究可以丰富数字货币的理论研究。当前国际上的学术研究主要集中在对数字货币的性质、技术支持和影响上进行定性分析，有关信用创造方面理论分析和实证研究较少，因此本文在一定程度上弥补了当前对数字货币信用创造理论体系及实证研究不足的现状。本文对数字货币信用创造过程进行逻辑演绎，探究数字货币行使信用创造职能的效应，并梳理出数字货币信用创造研究的主线，使该理论更趋系统性、逻辑性、清晰化。

1.2主要研究内容与研究方法

本课题通过系统梳理有关数字货币的理论与文献，在对相关概念重新定义、涵义详细厘清的基础上，借鉴法定数字货币发行的国际经验，为本文研究奠定理论基础。本文研究的重点是数字货币信用创造机制，希望通过建立实证模型，探讨数字货币的信用创造机制，进而对其效应进一步分析。同时，本文将对数字货币的信用创造机制进行理论逻辑演绎，根据理论与实证研究结论，并结合金融实际环境探究数字货币信用创造机制，为中国法定数字货币发行机制的探索提供逻辑依据。

1.3可能创新之处

1.本文主要特色在于研究内容。国内外文献主要研究数字货币的产生背景、特征、发展现状等方面，对数字货币信用创造的研究没有进行深入的研究，本文深入分析数字货币的信用创造机制，更进一步探讨数字货币信用创造机制的效应，以比特币为例对数字货币信用创造效应进行实证分析。

2.国内外对数字货币的研究多使用定性的方法，本文通过文献综述，数据建模，理论分析与实证分析相结合，定量与定性相结合，对数字货币的信用创造进行传导机制及其效应的研究，这也是本文的创新之处。

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