摘 要

金融是当代经济的核心，随着信息技术的发展和科技创新，互联网金融也成为金融创新的一种方式，并且在全球经济的发展中发挥重要作用。互联网金融与传统金融不同，它的出现便利了人们的投融资方式。目前，已有很多国内外学者对互联网金融有所研究，并取得了初步成效，对作者论文的研究和撰写提供了参考。通过阅读与互联网金融有关的理论研究和成果，了解互联网金融的研究现状，本文将主要分析中国互联网金融发展过程中面对的风险、并结合我国的金融环境和监管条件，提出符合我国经济发展的互联网金融风险监管策略和建议。

关键词：互联网金融；风险；金融监管

Abstract

Finance is the key of the contemporary economics.As the development of information technology and technological innovation,Internet finance also becomes a way of financial innovation,and plays an important role in global economy.There are some differences between Internet finance and traditional finance,the former makes it more convenient to invest and fiance for people.As present,many scholars have been researching it and achieving preliminary results,which is good for my writing.By reading some theories and achievements related to Internet finance,and learning about the present situation of it,this paper mainly analyses the risks of Chinese Internet Finance during development,unites the financial environment and regulatory conditions,and provides some strategies and suggestions of Internet financial supervision.

Key words:Internet Finance；The Risks；Financial regulation

目 录

第1章 绪论..................................................................1

1、1互联网金融的概念.....................................................1

1、2互联网金融兴起的背景.................................................1

1、3国外发展动态以及我国互联网金融的现状.................................2

1、3、1国外发展动态..................................................2

1、3、2国内发展动态..................................................2

第2章 互联网金融风险的分析..................................................4

2、1互联网金融风险的类别.................................................4

2、1、1技术风险......................................................4

2、1、2信用风险......................................................5

2、1、3货币风险......................................................8

2、1、4法律风险......................................................9

2、2互联网金融风险的特点.................................................9

第3章 我国互联网金融发展过程中出现的监管问题...............................10

3、1监管模式的问题......................................................10

3、2监管主体的问题......................................................10

3、3监管法律法规的问题..................................................10第4章 互联网金融风险防范和监管策略.........................................12

4、1提高信息科学技术，增强互联网金融安全体系............................12

4、2建立健全我国的征信体系..............................................12

4、3加强行业自律组织的作用..............................................13

4、4完善互联网金融相关法律法规..........................................14

4、4、1建立健全互联网金融监管基础性立法.............................14

4、4、2建立健全互联网金融配套法律体系...............................14

第5章 结论.................................................................16 参考文献 ...................................................................17

致谢........................................................................18

第1章 绪论

1、1互联网金融的概念

由于互联网金融的复杂性和特殊性，目前对于互联网金融，还没有一个达成共识的定义。“互联网金融”是谢平教授在2012年４月７日＂金融四十人年会＂上提出的概念。不同的企业、金融机构或者研究者等都依据自身所处的位置和情况不同，都提出了对互联网金融不同的定义。比如说，众所周知阿里的首席执行官马云就认为金融互联网和互联网金融是两个不同的概念，前者是传统金融利用互联网的便捷性在网上开展便捷的同等性质的业务，后者则是互联网企业在业务模式中加入金融行业的业务，虽然概念不同，但都是未来金融的发展潮流。虽然互联网金融目前还没有一个明确的定义，但是可以准确的说互联网金融是网络技术和金融功能有机结合的产物，指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。

1、2互联网金融兴起的背景

互联网金融在近十年得到飞速发展，主要得益于互联网技术的进步，使得互联网金融相比传统金融具有很多优势。

首先，它的交易成本低。由于经济运行安全的需要，传统金融受到央行和政府机构很多方面的管理，比如说资本金管理、存贷比管理等，而对于互联网金融来说，它不受此类限制，使得其灵活性较大，所需资金成本较小。还有一个方面就是信息技术不仅使得各经济主体交易成本低，而且网络平台也便利了投资者及时有效的选择他们需要的投资机会和投资产品，这可以在很大程度上缓解信息不对称的问题，对一个有效率的经济是至关重要的。

还有就是在交易时间和交易范围上的优势。互联网金融利用了网络传播速度之快的特点，相比传统金融节约了很多的时间。传统金融的服务对象主要是信用良好的中大型企业，因此限制了中小企业的投资能力，而互联网金融能够打破这一限制，便利了大多数的投资者，使得各种资源能够得到合理有效的配置，推动实体经济的发展。

再者，它的交易效率高。随着互联网技术的发展和完善，云计算和大数据处理技术大大的提升了操作空间。仅仅在几秒钟之内就可以完成数以万计的交易额，这是传统金融所无法比拟的。

值得注意的是，虽然互联网金融展现了很多优势，但也如同网络是把双刃剑，互联网金融活动中存在的各种风险和监管问题是值得各个经济参与主体都注意的。

1、3国外发展动态以及我国互联网金融的现状

1、3、1国外发展动态

最早开始实行互联网金融的是美国，美国在1971年就创建了Nasdap系统，实现了互联网金融从构想进入到实际运营的伟大一步。在1995年10月18日，美国的3家银行联合成立了全球唯一一家网络银行，这就暗示着互联网金融进入到崭新的发展阶段。从这一网络银行的成立至今许多金融学者以及研究员就对互联网金融进行理论研究和实证分析，例如在《互联网上的银行与金融》一书中，美国学者玛丽克洛宁就对互联网金融的特点、发展趋势、竞争优势和面对的风险有深入的研究。自90年代之后，发达国家在互联网金融业发展迅猛，并且从网络银行到网络保险，从网络个人理财到网络企业理财，从网络证券交易到网络金融信息服务都提供了全面多样的网络金融服务。

互联网金融的模式也多种多样，例如目前全球最大的第三方支付业务平台Paypal，成立于1998年，总部在美国，在全球范围内得到广泛流行；在英国发源的P2P平台，通过互联网实现了资金借贷双方的高效的需求匹配，还有美国的Lending Club和Prosper，西班牙的Comunitae等都是比较著名的P2P机构；众筹模式的互联网金融，Kickstarter公司（简称KS）成立于2009年，代表了国外众筹模式的特点，该平台的独特之处是鼓舞和支持创新，主要服务于中小额的融资贷款业务。

国外对互联网金融的研究较早，目前已经对互联网金融的基本知识有了深入的了解，但由于互联网金融活动中存在很多风险和监管问题，国外的研究人员已经转变了他们的研究方向。《电子银行风险管理原则》由巴塞尔委员会在2001年5月发表，《跨境电子银行业务的管理和监管》由巴塞尔银行监管委员会在2003年7月发布。2007年7月，委员会又发布了《跨境电子银行业务活动的管理和监督》，这些都充分体现了国外对互联网金融的风险控制和监管的重视程度。

1、3、2国内发展动态

2012年，互联网金融的概念是学者谢平在《互联网金融模式研究》一文中提出的，2014年，他在《互联网金融手册》中对其做了更具体的阐释，他和一些学者认为互联网金融风险有别于传统金融风险的特征包括两点：一个是信息科技风险，由于互联网渗入到金融当中，信息科技风险在互联网金融中表现非常突出，这是传统金融监管不是太重视的领域，再者是＂长尾＂风险，互联网金融由于使得交易可能性边界得以扩大，服务了大量传统金融覆盖不到的人群（即所谓＂长尾＂特征），使得互联网金融具有明显不同于传统金融的风险特征。

洪娟、曹彬、李鑫（2014）提出，互联网金融风险来源主要包括以下四个方面。第一，由于此类金融活动和网络密切相关，十分依赖信息技术，所以一旦技术出现漏洞，将会造成严重风险；第二，互联网的虚拟性特点使得各个交易主体不能够充分了解对方，而容易造成信用违约风险；第三，金融的跨界经营，比如说“金融触电”、“电商淘金”，它们的发展可能导致金融风险的不确定性；第四，互联网金融目前的监管体系还完全不够，法律与监管的缺失，单纯依靠行业自律容易导致大量隐性风险的存在。

刘英、罗明雄（2013）在《互联网金融模式及风险监管思考》中，介绍了互联网金融的发展历程，整合了互联网金融相关的理论，分析了互联网金融网贷、第三方支付、大数据金融、众筹平台等几种重要的模式，而且针对互联网金融风险和监管提出了三种监管方式，即对互联网企业市场准入、运作过程及退出监管。

李博，董亮（2013）认为互联网金融包括三种模式，互联网金融服务、金融的互联网居间服务和传统金融服务在互联网方向的拓展。互联网金融服务主要包括保险销售、网络基金和融资，居间服务主要指P2P平台、第三方支付和众筹，而传统金融服务利用互联网的创新就是电子银行。

总而言之，中国的互联网金融相比国外起步较慢，但发展速度较快，在它的发展过程中风险和监管的问题也逐渐显现出来，而我国的学者对这一方面的研究无论是从理论分析还是实证研究都是有限的，这是值得引起关注的地方。

第2章 互联网金融风险的分析

关于互联网金融风险的定义，从广义上来说是指开展互联网金融业务时出现的损失的不确定性；从狭义方面来说是指互联网金融金融机构或互联网企业在参与金融经济活动中，因为制度因素和非制度因素导致财产、资金、信用等遭受预期、非预期或者灾难性损失的可能性。

2、1互联网金融风险的类别

2、1、1技术风险

互联网金融是以信息技术为前提的，互联网是互联网金融得以出现的基础，故而信息科学技术的完备和成熟是互联网金融能够安全地发展的保障。而现阶段互联网技术程度还远远不够，因此互联网金融就会出现技术风险，主要包括以下三个具体方面的风险。

一是密钥的管理以及加密技术还不够完善。互联网金融活动都是通过网络来进行交易主体的信息传递以及投融资交易的，交易的各种数据都是储存在主机上的，并通过各种不同的软件进行数据的分析。然而互联网的开放性特点，就会造成一旦密钥管理和加密技术存在安全性问题，那么那些黑客就有机会在网络传递信息资料时从中拦截，导致信息失窃甚至系统瘫痪，从而交易双方必须接受信息泄露以及资金损失的严重后果。一个例子就是2013年支付宝的转账信息被泄露，原因就是支付宝的搜索引擎出现漏洞被利用，大量用户的隐私数据被泄露在其他的搜索引擎上，高达2000多条的收付款账户的姓名、地址、电话都被暴露在网站上，造成了严重的信息泄露事件。目前在谷歌上仍然能够搜索出相关链接和截图凭证，如下图：

图2.1 支付宝泄露信息谷歌截图一

图2.2 支付宝泄露信息谷歌截图二

二是TCP/IP协议的安全性较差。TCP/IP协议是中国互联网目前普遍被使用的传输协议。因为其简单高效、信息沟通渠道通顺的优点被接受，但是一个同样共性的问题就是对信息的安全性问题不够重视，加密程度不高的话也会面临信息被截获的问题，交易主体双方也要遭受经济损失，甚至影响双方的信用基础并且影响以后的经济行为。

三是病毒易扩散的问题。互联网已经兴起多年，众所周知病毒的危害性是不可估量的，而互联网金融与互联网直接挂钩，一旦病毒侵入了，不仅会造成单个计算机的罢工，由于病毒暴风性的传染性特征，还很大可能会影响到与之相关的其他计算机终端，造成系统毁灭性的爆炸，进而导致交易信息资料突然消失，交易不得不中断，严重影响到互联网金融交易活动。例如，弼马温病毒，它是一种电脑木马病毒。2013年9月，被安全软件厂商腾讯电脑管家截获。这种病毒在用户安装了携带该病毒的视频播放软件后，就随之运行，据数据记载，全国有50万用户遭受网银木马“弼马温”的侵害，其中感染用户最多的就是广东省，有将近4万多人。“弼马温”木马可在用户毫无感知情况下，监视用户的网上银行操作，篡改用户的网银订单，从而获得现金转账，导致用户资金的流失。

2、1、2信用风险

信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。

由于互联网金融的信用评估体系还非常不足，不像传统而金融那样对信用评估有了较深入的研究，并形成了成熟发放人信用评估体系，所以互联网金融的信用风险也是一个比较严重的风险类别。像传统经济学所描述的理性市场在现实中是不存在的，所以经济活动中的信用风险也一定存在。

互联网金融的信用风险主要包括两个方面。一个是资金需求方的信用违约。金融企业通过网络对资金借款者的征信存在很大的漏洞。网络的虚拟性使得资金借款者能够在创建自己的身份和信用特征时具有很大的可操作性，使用虚假的信息资料也有可能躲避金融企业的查询。而仅仅通过网络的查询，以及目前我国还不完善的征信系统数据，金融企业很难准确辨识资金需求者提供的身份信息和信用评级资料。另一个信用风险是来自金融企业自身，资金出借者也有可能由于经营不善而锻造虚假的资金账户，不符事实的夸大自己的债权关系，给资金需求者营造一个模糊的资产概念，欺骗广大的消费者。而资金需求者了解金融企业的方式和途径是有限的，这种局限性也助长了资金出借者的信用违约。无论是资金需求者还是资金提供者的信用违约，都有可能对整个行业造成不可估量的破坏，所以这是需要改善的模块。下图是某些出现问题的网贷平台的资料：

图2.3 P2P网贷出现问题的企业资料

图2.4 网贷企业停业及问题平台全国趋势

图2.5 网贷企业全国停业及问题平台分布

2、1、3货币风险

在说货币风险之前先对货币政策作简要的说明。货币政策就是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种调节和控制货币供应量或信用量的方针和措施的总称。货币政策由央行执行，根据目标要求实行扩张性货币政策或者紧缩性货币政策，来调节货币供应量，以使得货币供需平衡。货币需求量由实体经济的需要来决定，货币供给量有两方面来影响，中央银行规定的存款准备金率以及商业银行的存款创造能力。例如，在经济增长过快需要减慢速度时，央行实施紧缩性货币政策，提高利率和存款准备金率，进而刺激投资者减少投资，减少总需求，回笼货币，从而达到经济目标。

那么互联网金融与之有什么联系呢？关键点在于我国目前对互联网金融的存款准备没有任何要求和限制，而电子货币与实体货币之间能够实现转换就会影响到整个经济的货币乘数，由此会造成两个货币风险。第一，增大央行货币调控的难度。存款准备金存在的必要就是为了保证在银行和客户之间进行清算或者直接取款时，银行有足够的货币量保证经济活动的正常进行。然而像余额宝这类产品由于不受此类限制，能够无限制的加大货币供应量，影响到货币乘数，扩大的货币乘数使得央行调节经济的难度加大，影响整个宏观经济。第二，使中央的信贷政策失效。网络信贷P2P的迅猛发展得益于中国政府利用信贷政策对房地产业的调节，房地产业又在人口众多的中国尤为重要，近年来又快速发展，在房地产这一行业所需的资金也会越来越多。一旦银行信贷不能给这一行业提供足够的资金，他们势必会转向互联网金融信贷，由此造成中央的信贷政策失效。