论文总字数：24666字

摘 要

众筹作为一种在互联网金融发展过程中诞生的新型融资模式，在不断高速发展的同时，也暴露出了监管和征信缺失、运行不规范、风险频发等问题。因此，建立和完善符合中国特色的互联网金融众筹的运行模式和风险监管路径显得尤为重要。本文首先对互联网众筹的国内外发展现状进行阐述，并根据众筹发起人、项目投资人、众筹平台三方主体各自的特点分析众筹融资及盈利模式。其次从参与主体、信息披露、监管征信等方面阐述我国互联网金融众筹存在的问题，归纳出互联网金融众筹在我国发展过程中面临的信用风险、道德风险、法律风险、经营风险，以及众筹风险产生及传导机制。最后通过对英美两国互联网金融众筹的监管借鉴，提出完善我国互联网金融众筹的监管建议。

关键词：互联网金融众筹 融资模式 风险监管

A Research on Model and Risk of Internet Finance Crowdfunding

Abstract

Crowdfunding as a birth in the development process of new Internet banking financing model, with rapidly development, it also expose the lack of supervision and credit operation is not standardized, risk-prone and other issues. Therefore, the establishment and improvement of operating modes and risks of regulatory path with Chinese characteristics of the Internet financial crowdfunding is very important.Firstly, on the present situation of development of the Internet crowdfunding will be described, and in accordance with crowdfunding sponsor, the project investor, the tripartite body crowdfunding platform for their own characteristics analysis crowdfunding financing and profit model. The second section describes China's Internet financial crowdfunding Problems from participants, information disclosure and regulation of credit, etc., summed up the Internet financial crowdfunding credit risk,moral risk ,legal risk,operational risk in the development process,as well as the generating and conduction mechanism of risk. Finally, through the Internet British and American financial crowdfunding regulatory reference, we put forward regulatory proposals of China's Internet financial crowdfunding.

Key Words: Internet financial crowdfunding;Financing model;Risk supervise

目录

第一章 前言 1

第二章 互联网金融众筹模式发展现状与问题 2

2.1互联网金融众筹发展现状 2

2.1.1互联网金融众筹在国外的发展 2

2.1.2互联网金融众筹在国内的发展 4

2.1.3互联网金融众筹的业务盈利模式 6

2.2我国互联网金融众筹存在的问题 8

2.2.1众筹参与主体存在问题 8

2.2.2众筹存在信息不对称问题 10

2.2.3众筹监管和征信存在问题 10

第三章 互联网金融众筹风险形成机制 11

3.1互联网金融众筹风险的特征与分类 11

3.1.1互联网金融众筹风险特征 11

3.1.2互联网金融众筹风险分类 11

3.2互联网金融众筹风险产生与传导机制 13

3.2.1互联网金融众筹风险产生机制 13

3.2.2互联网金融众筹风险传导机制 14

第四章 互联网金融众筹监管的国际经验 15

4.1英美互联网金融众筹的监管经验 15

4.2国际互联网金融众筹监管对我国的启示 16

第五章 完善我国互联网金融众筹的监管建议 17

5.1政府完善众筹法律，加强监管治理 17

5.2众筹平台增强项目规范，定期信息披露 17

5.3众筹参与者提高风险意识，审慎选择项目 18

第六章 结论与展望 19

参考文献 20

致谢 23

第一章 前言

中小微企业融资难一直是目前中国经济迅速发展过程中的瓶颈之一，由于中小微企业初创期规模小，知名度低，对风险的识别和防控能力弱，极易在发展过程中面临各种困境，如银行无法评估其信用程度因此无法提供贷款；资金链容易断裂导致无法进行后续生产经营；融资成本过高难以维持；支持中小微企业发展的法律体系、金融机构不完善。因此融资难是致使中小微企业发展缓慢的重要难题。随着互联网的发展，越来越多的企业开始从网络中寻找商机和融资突破口，众筹------这一融资模式应运而生。

众筹是根据crowdfunding一词经过翻译得来，意为大众筹资，早年在英美等国家迅速发展，我国于2011年成立了第一家众筹式平台——“点名时间”，从此，以“众筹”理念为基础的各种众筹网站层出不穷，小到各种小型、创意型融资平台的出现，大到淘宝、京东、百度等互联网企业也纷纷利用自己庞大的用户流量尝试众筹项目。众筹作为一种投资选择的形式，投资者可以选择自己感兴趣的或者具有发展潜力的项目进行投资，如果众筹成功，项目发起者可以基于投资的金额进行生产销售，减少了资源的浪费。

2015年是众筹在中国高速发展的一年，众筹成为互联网金融P2P之后的又一个风口。根据网贷之家的统计数据，截止2015年12月31日，全国共有正常运营众筹网站283家，与2014年同比增长99.30%。全年众筹行业共成功筹资114.24亿元，同比2014年全国众筹行业成功筹资金额增长429.38%。中国目前众筹行业共有以下四种模式：股权众筹、债权众筹、回报众筹、公益众筹。四种模式相辅相成，共同促进众筹行业的创新式发展。

众筹作为一种创新型融资方式，凭借其人均投资金额少，项目极具创意特点而受到大众的重视，但同时社会各界也存在着各种质疑。从理性角度分析，众筹并不是万能的，其在提供给资金需求旺盛的中小微企业融资便利的同时，自身也存在着各种各样的问题和风险。众筹在中国起步较晚，各种法规制度不健全，社会参与度还不高，对于众筹的运作模式没有太大约束，可能产生各种认知的差异，如果超出了正常的范围，反而违背了众筹的本质。大部分民众或者投资者缺乏对众筹风险的认知，金融机构缺乏对众筹的评估与监管，风险一旦发生，各种事件会层出不穷，风险的波及范围极广，不仅给投资人带来损失，而且也使民众对众筹失去信任，甚至会使中国金融制度和体系带来严重危害。因此，重视对于众筹风险的研究，有利于加强风险的预防，维持互联网金融的健康发展，也有利于保障国家金融安全。本文旨在对风险进行系统分析，并提出有效的众筹规范措施以及政策建议。

第二章 互联网金融众筹模式发展现状与问题

2.1互联网金融众筹发展现状

2.1.1互联网金融众筹在国外的发展

众筹这一方式最初是为了实现音乐或电影作品的诞生而聚集大量的粉丝来聚集资金，众筹平台的出现使得众筹的种类朝着多样化和正式化发展。众筹首先发展于美国，然后蔓延至其他国家和地区，在互联网的普及率日益上升的过程中，众筹行业也迅速扩散和发展。以下将简单介绍众筹业在美国及欧洲的基本情况。

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