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探索影响网络借贷意向的关键因素

探索影响网络借贷意向的关键因素 1

理论基础和研究假设 3

可接受的信用 4

信息完整度 5

接受信息不对称 5

交易信托 6

研究设计 6

变量测量和问卷设计 6

数据收集工序 7

数据样本的描述统计 7

研究结果 8

测量模型 8

结构模型 9

讨论和分析 10

背景：小微型企业和私人企业面临短期融资的问题，随着一种特有的网络借贷模式——电子商务的发展，它提供了一种新的解决方案。网络借贷，又称作个人借贷或人人贷，能使借贷双方通过借贷双方通过网络直接交易而不需通过银行或其他金融中介，这些都是无担保借贷，这样的网络借贷模式基于WEB2.0技术，其核心是一个借贷网站，是一个介于借贷双方之间的平台，这种P2P网络借贷市场从2005年以后飞速发展，借贷网络作为一种略有不同的操作模式已经吸引了全世界的注意力，包括美国、英国、德国、意大利、加拿大、日本和中国。

目前已有很多关于国外P2P网贷市场的调查，大多关注美国Prosper开放平台的数据分析，但对于中国的相关调查却很少。我们需要关于网贷交易平台方和内部机制的行为的深层理解来帮助提出相关的政策，相比于传统的电子商务模式，网络借贷包含更高的风险，并且建立征信体系更难，本篇文章将贷方作为研究目标，从征信和信息不对称的角度来研究在网贷过程中影响借贷意向的关键因素。

文章其余部分的结构如下：首先，它回顾了相关的文献和基础理论，提出概念模型和假设，然后它介绍研究设计和结果，包括数据收集过程和相关基础假设，最后，它讨论和分析结果并得出结论。

理论基础和研究假设

目前世界上有非常多的P2P借贷平台，所有这些平台都采取相似的借贷机制，使用者可以在注册后成为借贷方，借方标识借贷信息、借贷数目、可允许的最高利率、借款原因，和平台上其他个人信息。通过平台的验证之后，这些信息被呈现给贷方，根据借贷信息列表 ，出借方决定是否借款、借贷数目和采取的借贷利率，例如：网站通常会要求一个最小投标额（如50元），而且一个借方可以接受多个投标人，在借款期限内，当总的投标额超过借款数额时，更低的利率赢得投标，在实现贷款后，贷方的资本被转移到借方的账户，并且借方在同意的期限内偿还贷款。

这样的借款程序包含高风险，因为借方并不总是愿意并有能力按时偿还借款，因此，选择可信赖的借款人来降低投资风险，对于贷方来说时要考虑的关键点。

一些学者研究了个人信息在融资方面的影响，由于贷方只根据有限的信息来评估借方违约的风险，而且贷款信息是评估借方信用的重要标志，个人信息对贷款性能，借款和出借决定都有重要影响。例如：lin等人的发现当借方的信用评级很低，则借方借款成功的可能性也很低；当借款利率高，则违约率也高。Herzenstem等人发现影响成功借贷的利率的主要因素是甲方的个人信息和信用评级。Duarte等人发现借方的表现也对成功借款的利率有重大影响。如果借方有诚实的表现，则成功的几率更高，另一方面，这些拥有高信用评级和低违约率的借方是较为可信的。

学者们的研究也强调了贷方的社交网络和其他决策信息会影响借款行为，网络借贷平台不仅提供借方的个人信息，也会提供社交网络给贷方以评估借方的信誉。例如，Lin等人发现借方的社交网络信息可以有效地降低交易中的信息不对称，提高借贷的成功率，并降低利率和违约率。

Yum等人的研究显示通过观察其他人的决策，贷方能够预测其他贷方的私人信息，智慧池，并提高决策制定能力。Lee等人发现，其他人的决策很大程度上影响贷方的行为，从而导致一种名为羊群效应的现象，这种现象也存在于美国市场，以下行为对于推动贷款绩效有益。

出贷行为包含风险，因为在借贷双方之间存在信息不对称，在很大程度上，接受信息不对称会影响个人的交易倾向，Kim等人建立了一个关于网络借贷的信用模型，他们认为信用、风险和收益是决定贸易趋势的核心要素。Greiner和Wang关于Prosper的研究显示信誉机制对信贷行为有很大的影响，而且是一种减少不确定交易的重要途径，国内的学者的研究也显示，合同和信用是企业和消费者间联系的基础，它受多重因素的影响。如：信息可靠性和信息透明度，对国内C2C在线购物的研究显示信用评分和顾客审查都是影响顾客信用的关键因素。

根据以上研究，我们发现P2P借贷的核心问题是交易过程中的信息不对称和交易征信。目前，关于P2P接待的研究主要集中于美国的网络借贷平台，对中国市场的研究依旧十分罕有。另一方面，尽管一些学者已经意识到风险和信用对交易过程有广泛性的影响，也没有统一的征信模型来描述在线P2P的借贷行为，相比于现存的文献，这篇文章的主要创新是考虑了决策过程中的风险和信用，并提出了一个理论性的适用于中国网络市场的借贷行为模型。

在这篇文章中，接受信息不对称和交易信用被视为影响借贷意向的关键变动因素。同时，我们认为贷方的个人信息和信誉，在借贷行为中起很大作用，这个信息被用于建立网络借贷行为理论模型。

图一

Perceived Reputation

Information Asymmetry

Information

H1(-)

H6(-)

H2( )

H5(-)

H3(-)

H7( )

H4( )

Fig. 1 Research framework. ( ) a positive influence, (minus;) a negative influence

Lending Intention

Trust

可接受的信用

信誉深入社交网络，传统的小额信贷理论认为信誉可以降低贷方的风险，因为有更好信誉的借方更可能信守承诺。

弗里德曼的研究证明信誉可以减少信息不对称和逆向选择问题，Lin等人的研究业取得了相似的结论，他们认为社交网络中的信誉可以有效减少交易过程中的信息不对称，Greiner和Wang的研究进一步证明了Lin的结论，他们认为借方的信誉的最大作用是帮助借方提高可被接受的正直度，他们也发现借方的信誉越好，借贷成功可能性越高，借贷利率越低。当借方的信誉评级更低，则信誉的作用越发明显。这样的分析认为借方的信誉是贷方接受投资风险的基础，这对于贷方衡量借方可信度来说是重要的标志，并且它对于借贷决定有重大影响，结论基础假设如下：

假设1：贷方对借方信誉的接受对于接受信息不对称有消极作用。

假设2：贷方接受借方信誉对于贷方信任借方有积极作用。

信息完整度

接受信息的完整度指的是贷方知觉的准确性，和借方信息的完整性。因为使用者互相之间在时间和空间上相差甚远，消费者从网络交易中取得的信息是不完整、且不断改变的，因此信息质量无法保证，降低可接受风险的一个方法是在购买产品之前寻找相关信息。消费者面对信息源泉可靠性的问题，为了降低风险，他们需要获得高质量信息，在网络借贷市场，借款信息列表是借方衡量贷方可信度的一个重要基础，Kumar的研究显示借方信息的完整度是可信度的一个重要因素。借方的信息完整度对于信贷行为和还款质量有重大影响，在很大程度上，P2P网络凭他借贷列表信息的可靠性和完整度影响贷方接受信息不对称的程度和信任度，基于以上分析，我们做以下基础假设：

假设3：贷方对借方信息完整度的接受程度对接受信息不对称有消极影响。

假设4：贷方对借方信息完整度的接受程度对于信任借方有积极作用。

接受信息不对称

接受信息不对称指的是贷方接受借方比贷方拥有更多信息并且借方可能利用这一点伤害贷方的利益。接受信息不对称是一个困扰消费者的问题。对于电子商务和信息系统的研究显示信任是所有社会活动的奠基石。交易中所有不确定的因素都会阻碍信任的产生。由信息不对称引起的交易风险是产生信任的关键因素。为了确认相同回报投资安全性，贷方更愿意将资金投入他们认为借方更可信的投资项目。基于以上分析，我们认为当借方接受信息不对称可能很低，他（她）更容易增加借方的信任，因此，我们作出以下假设：

假设5：借方接受信息不对称不利于贷方信任借方。

假设6：贷方接受信息不对称不利于出借意向。

交易信托

信托是基于一种信念：被信任方会以一种负责任的方式行事以实现另一方的期望。很多研究发现信托会显著影响个人行为。Pavlou和Gefen的研究表明信托会影响决策表现和态度。Pavlou和Gefen调查了127位使用亚马逊购物网站的调查对象并且调查了信托和顾客行为之间的关系。他们的结论表明高度信任伴随着高比例的实际消费。网络借贷包括货币交易，和有关投资安全的考虑推动贷方要求更高的信任感来做达成交易，结论是以下假设：

假设7：贷方对借方的信任对于借贷意向有积极影响。

研究设计

变量测量和问卷设计

为了保证规模有效性，我们使用了多种方式来设计我们的问卷。首先，全部范围指的是权威文献。第二，我们邀请了行业专家参与讨论来模拟标准以确保他们的可读性和有效性。最后，我们在测量规模的小范围内进行了一项初步的调查和初步分析。根据分析结论和受访者的反馈，我们模拟了标准语意和措辞，决定了最后的问卷。问卷使用多重项目里克特量表方法并一共有7重阶段。（1=完全不同意，7=完全同意）

表格1 Cross-loading matrix