论文总字数：20102字

摘 要

资本结构决策的问题是公司治理和财务人员的中心，也是学术研究的中心。在影响资本结构的因素中，行业影响力是第一位的。基于生活的相关性，本文选择家用电器行业作为研究的主体。采用定性和定量，理论和经验的水平比较和垂直比较方法进行分析，以改善对资本结构的系统和综合分析。本文基于资本结构理论，选择了江苏五星电器有限公司的资本结构作为研究对象。首先，分析了家电行业的特点和江苏五星电器有限公司当前的资本结构。其次，在理论分析的基础上，对江苏五星电器有限公司资本结构的现状进行了研究。通过分析江苏五星电器有限公司2016年至2020年的资本结构，我们得出结论，江苏五星电器有限公司的资本结构具有较高的债务资产比率，不合理的债务到期结构以及相对分散的资本结构。最后，根据五星电器的资本结构分析结果，提出了有针对性的改进措施。对于公司的长远发展，资本结构优化的研究起着重要的作用，是最大化公司价值的关键途径。如何优化资本结构是企业乃至行业需要关注的重点。因此，无论是企业本身，整个市场乃至政府机构，都必须加大优化资本结构的重要性，掌握公司的最优资本结构，才能显著提高企业效率，最大限度地提高自身效率。

关键词：资本结构；资产负债率；股权结构；江苏五星电器有限公司

Research on Optimization of Enterprise Capital Structure

—Taking Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. as an example

Abstract

The problem of capital structure decision-making is the center of corporate governance and financial personnel, as well as the center of academic research. Among the factors affecting capital structure, industry influence is the first. Based on the relevance of life, this article chooses the household appliance industry as the main body of the research. Use qualitative and quantitative, theoretical and empirical horizontal comparison and vertical comparison methods for analysis to improve the systematic and comprehensive analysis of capital structure. Based on the theory of capital structure, this paper chooses the capital structure of Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. as the research object. First, the characteristics of the home appliance industry and the current capital structure of Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. are analyzed. Secondly, on the basis of theoretical analysis, the current situation of the capital structure of Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. is studied. By analyzing the capital structure of Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. from 2016 to 2020, we conclude that the capital structure of Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd. has a high debt-to-asset ratio, an unreasonable debt maturity structure, and a relatively dispersed capital structure . Finally, based on the results of the capital structure analysis of the five-star electrical company, targeted improvement measures were proposed. For the long-term development of a company, the study of capital structure optimization plays an important role and is a key way to maximize the company's value. How to optimize the capital structure is the focus that enterprises and the industry need to pay attention to. Therefore, both the enterprise itself, the entire market and even government agencies must increase the importance of optimizing the capital structure and master the company’s optimal capital structure in order to significantly improve corporate efficiency and maximize its own efficiency.

Key words: capital structure; asset-liability ratio; equity structure; Jiangsu Wuxing Electric Co., Ltd.

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景与意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 研究内容与技术路线图 2

1.2.1 研究内容 2

1.2.2 技术路线图 2

1.3 研究方法 3

1.3.1 文献研究法 3

1.3.2 比较分析法 3

1.3.3 案例分析法 3

1.3.4 熵权法 3

第二章 文献综述与理论基础 4

2.1 文献综述 4

2.1.1 资本结构的研究 4

2.1.2 经济增加值的研究 4

2.1.3 EVA与资本结构联系的研究 5

2.2 资本结构概念界定 6

2.3 资本结构的相关理论 6

2.3.1 MM理论 6

2.3.2 权衡理论 6

2.4 EVA相关理论 6

第三章 家电企业资本结构分析 7

3.1 家电企业负债结构分析 7

3.2 股权结构分析 8

3.3 家电企业产权比率 8

第四章 江苏五星电器有限公司资本结构分析 10

4.1 江苏五星电器有限公司相关介绍 10

4.1.1 江苏五星电器有限公司概况 10

4.1.2 五星电器发展现状 10

4.2 五星电器资本结构现状 11

4.2.1 资本结构总体状况 11

4.2.2 债务比率分析 12

4.2.3 负债结构分析 12

4.2.4 股权结构分析 15

4.3 五星电器资本结构存在的问题 16

4.3.1 资产负债率偏高 16

4.3.2 负债结构不合理 16

4.3.3 股权集中度过高 17

4.3.4 公司盈利能力相对低 17

第五章 江苏五星电器有限公司资本结构优化建议 19

5.1 合理降低公司的债务比率 19

5.2 优化债务结构 19

5.3 优化公司股权结构 19

5.4 提高企业盈利能力 20

第六章 结论 21

参考文献 22

第一章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

在我国资本市场的持续发展下，并随着相关理论的不断深化，国内和国外的学者在资本结构理论基础上进行了许多关于资本结构的实证分析。一般来说，对资本结构的分析主要有两个方向。首先是探索资本结构和企业的价值的关系。另外就是，探索和研究可能影响企业资本结构的相关指标和因素。企业管理经营的目的就是希望能保持企业的可持续增长不，尽可能的得到更多的利润和为股东带来尽可能多的价值。家用电器行业是我国的基本产业之一，从80年代开始，家电行业从起步到快速发展然后进入国际市场，经历过几个阶段，发展成为了中国的基础产业之一，家电行业在现阶段的家庭生活、社会生活上，对我国经济发展都有较大的影响。家电行业的各项发展指标和趋势不仅仅可以反映在上游行业液晶面板行业、集成电路行业和其他原材料行业的发展趋势，而且还可以评估下游家电连锁店、家用电器专卖店的发展状况。与此同时，家用电器是需求敏感的产品，受到市场需求的影响比较强烈。家电行业长期以来是我国公认的市场化程度高和竞争激烈的行业之一，宏观经济的低迷让家电市场整体增长速度减慢，由于国家宏观调控，导致拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家用电器产品的销售有着重要拉动力的政策即将退出市场，家电行业的发展正在面临新的挑战。

1.1.2 研究意义

资本结构的选择不仅会对公司产生积极的影响，还将为其他公司提供一些知识，家电行业的公司可以根据所提供的建议和实际情况来考虑公司的资本结构。建立公司，并做出对公司有帮助的决策。本文重点研究江苏五星电器有限公司特殊资本结构过程中的实际情况，并根据实际情况分析江苏五星电器有限公司特殊资本结构的情况。通过对江苏五星电器有限公司的资本结构进行分析，可以使公司明确其在市场中的竞争地位，从而增加公司的价值，提高公司的综合实力，使公司更具竞争力，并提高公司的整体收入水平。

1.2 研究内容与技术路线图

1.2.1 研究内容

本文根据资本结构的原则，选择江苏五星电器有限公司的资本结构作为研究单位。首先，分析了家电行业的特点以及江苏五星电器有限公司所处的当前资本结构。其次，在理论分析的基础上，对江苏五星电器有限公司的资本结构进行了研究，比较了股权结构的真实价值，然后比较了2014年以来江苏五星电器有限公司的结构资本。到2017年。因素由EVA进行了分析。五星电器有限公司资产负债率高，负债期限结构，结论不可靠，股权结构比较零散。最后，江苏五星电器有限公司的有利资本结构，依照前文行业对比分析、江苏五星电器有限公司资本结构分析及最优资本结构模型计算结果，提出江苏五星电器有限公司资本结构优化的目标，对江苏五星电器有限公司的资本结构优化提出建议。

1.2.2 技术路线图

图1-1 技术路线图

1.3 研究方法

1.3.1 文献研究法

本文通过查阅中国知网等相关文库，归纳整理了近几年关于资本结构及其优化问题的国内外相关文献，并查找到五星电器相关资料以及同行业其他企业的财务数据，从而对研究五星电器资本结构优化提供帮助。

1.3.2 比较分析法

本文将五星电器 2016-2020年财务数据进行了纵向对比分析，研究其资本结构的变化情况。其次将五星电器与同行业其他公司进行差异比较，从而找出公司资本结构中存在的问题。

1.3.3 案例分析法

本文选取五星电器作为案例，结合五星电器的财务数据，对该公司的资本结构进行优化和分析，并提出优化对策和保障措施。

第二章 文献综述与理论基础

2.1 文献综述

2.1.1 资本结构的研究

近年来，我国许多学者对整个行业的资本结构进行了实证研究，以下是近年来学者对资本结构的一些相关发现。

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