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摘 要

在全球经济一体化形成与发展的背景下，基于企业生产要素配置向动态开放式转变的趋势下，以企业并购重组的方式来实现产权转让，进而实现对企业资源的重组，成功践行“走出去”战略。而在实际践行的过程中，基于企业并购这一资本经营活动的风险性较高，就需要实现对相应财务风险的有效识别与控制，以提高企业并购的成功率。本文以浙报传媒为例，分析了企业并购过程中影响财务风险的主要因素，探讨了企业并购中目标企业估值与评价的主要财务风险与相应风险根源，最后为如何实现对企业并购下相应财务风险的有效防范提出了对策。

关键词：企业并购，财务风险，重组，研究

Abstract: Under the background of formation and development of global economic integration, based on the enterprise production elements configuration to dynamic open change trend, in the form of enterprise merger, acquisition and reorganization to realize the transfer of property rights, and realize the resource of the enterprise restructuring, the successful practice of "going out" strategy. In actual practice, based on the risk of merger and acquisition the capital management activity is higher, will need to implement the corresponding effective identification and control financial risks, to improve the success rate of mamp;a. Based on media in zhejiang province as an example,this paper analyses how to implement the mamp;a process to effectively guard against financial risks put forward the corresponding countermeasures.

Keywords: Mergers and acquisitions, financial risk, restructuring, research

目录

1 引言 3

2 企业并购与财务风险分析 3

2.1 并购内涵 3

2.2 财务风险分析 5

3 浙报传媒并购现状分析 6

3.1 浙报传媒简介 6

3.2 被并购企业简介 6

3.3 浙报传媒现状分析 7

4 浙报传媒主要财务风险问题 7

4.1 预估企业价值问题 7

4.2 融资风险问题 8

4.3 整合存在的风险问题 8

5 解决措施 8

5.1 企业估值风险的对策 8

5.2 融资风险的对策 9

5.3 财务整合风险的对策 9

结 论 10

参 考 文 献 11

致 谢 12

附 录 13

1 引言

自中国加入WTO以来，在国内外市场激烈的竞争形势下，对于我国企业而言，在迎来全新发展机遇的同时也将面临巨大的挑战。要想在激烈的市场竞争中谋求生存、促进发展，需要在改革管理理念与模式的过程中，以产业重组来践行“走出去”战略是提高我国企业竞争能力与优势的必然发展出路。通过企业并购重组的方式能够促使企业在面对市场竞争的过程中寻找到自身的生存发展之路，以扩大企业发展规模来强化竞争实力，并为企业创新的实现注入动力，加速产业结构优化升级。并购是我国企业走向国际舞台以实现国际化发展的捷径所在。但是，从国内外企业并购重组案件所提供的经验看，一系列并购失败案例的呈现促使企业强化了对并购风险的重视程度。因此，对于收购方而言，就需要强化对企业并购重组所呈现出的财务风险问题进行有效识别，通过完善措施来实现对财务风险的规避与控制，进而为确保企业并购重组的成功实施并达到既定经济目标奠定基础。

2 企业并购与财务风险分析

2.1 并购内涵

2.1.1 并购的概念

企业并购是指企业兼并与收购^[1]，企业要想产出商品与劳务等来获取经济利益，则就需要以生产要素的获取为基础，而在获取这一生产要素的过程中主要是借助直接与间接两种方式来实现，其中，间接获取生产要素则可通过全部购买来实现吸收合并，或是部分购买的方式，以掌握被购买者的控制经营权等，即通过收购资产或是股权的方式将所收购的目标企业下的部分资产或者是股权并入到收购企业中，进而将其发展为自身的子公司，以实现自身经营规模的扩大，提高自身的竞争能力。而基于企业间接合并来获取生产要素的方式下，对于收购企业而言则需要以相应股票、现金等的付出为基础，所以企业并购实质上是一种产权交易行为。

2.1.2 并购的分类

第一，以并购与被并购企业间的业务关联程度为划分标准，可以将企业并购的行为划分为横向并购、纵向并购以及混合并购，其中的横向并购是指在生产同类型产品下的企业进行并购^[1]，进而以通过生产规模的扩大来强化企业的经济效益与竞争实力；而纵向并购则是指在生产经营过程中在业务环节中存在紧密关联性的企业间以并购的方式来实现对某一环节成本投入的降低，借助优化资源配置来提高企业的经济效益；而混合并购则是将两个并不存在任何关联性的企业进行并购，以并购企业在某一方面所具备的优势来实现多元化经营战略，并实现对经营风险的有效分散^[1]。第二，从支付角度下进行划分，企业并购行为可分为现金购买资产股票以及以股票购买资产这三种类型；第三，基于并购企业自身的态度角度下，可将并购行为分成善意并购和敌意并购。

2.1.3 并购的目标

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