1. 研究目的与意义（文献综述）

翻开影子银行的“罪恶史”，2008年爆发的席卷全球的美国金融危机，“影子银行”就是始作俑者。2008年次贷危机爆发之后，国内对影子银行的研究不断。对我国而言，影子银行问题大概始于2009年，也就是“影子银行”概念诞生两年后。这里有一个显著的背景，那就是在“四万亿计划”之下，长期的金融抑制及监管体系所导致的市场分割和扭曲，几年内金融体系便催生了广泛的影子银行活动。我国的银行理财业务发展迅猛，部分银行理财产品通过结构安排满足了企业的融资需求，引起了业界对此的担忧和猜忌。

事实上，影子银行并非百无是处。中国式影子银行的产生是金融发展、金融创新的必然结果，是经济发展的必然规律。影子银行最大的“功劳”之一，就是在一定程度上弥补了社会融资与银行融资之间的巨大缺口，填补了现有银行体系业务的一些空白，满足了地方政府、房地产企业、民营企业等融资主体的现实需求，在服务实体经济、丰富居民投资渠道等方面也起了积极作用。有时候，它往往是中小企业和低收入消费者的唯一融资手段。影子银行了的兴起打破了中国的金融抑制局面，解决了部分企业融资需求。在国内经济快速发展的背后，是影子银行提供了数以万亿计的资金支持，这是不争的事实。

2. 研究的基本内容与方案

首先的是数据的整理，通过对国内外有关文章的参阅发现，国内影子银行体系主要由六个部分组成：1.信托，信托公司收取客户资金，由受托人根据委托人的意愿进行投资。2.委托贷款，委托贷款与信托贷款类似，但委托人具体明确了资金的使用用途。3.银行承兑汇票，公司发行的并由商业银行提供担保的短期债务工具，一般用于商业交易。4.理财产品，规避控制存款利率上限的创新方式。5.其他金融机构，包括融资公司、典当行、担保公司、小贷公司和金融租赁。6.民间集资。基于我国的实际情况和数据的可得性，本文选取了月度社会融资增量来衡量影子银行体系的发展，并将其作为影子银行变量。对货币政策工具变量主要选取一般性货币政策工具变量其中的两个：法定存款准备金率、再贴现率。法定存款准备金率采用大型存款类金融机构的人民币存款准备金率；由于央行公布的贴现率指标一定时期是固定的，而银行同业拆借利率可近似反映再贴现率，所以本文采用市场上银行同业隔夜拆借利率作为再贴现率指标。

本文基于svar模型，研究货币政策与影子银行的交互影响，主要从两个方面着手。一是研究影子银行对货币政策的影响：建立svar模型，进行平稳性检验，形成脉冲响应函数，观察存款准备金率和再贴现率对影子银行的冲击方向和效果，若发现，再贴现率和法定存款准备金率对影子银行具有正向冲击作用，这也说明，紧缩性的货币政策反而促进了影子银行规模的扩大。二是对再贴现率和法定存款准备金率分别的方差分解，并只取影子银行对二者的贡献度。主要从当期效应来看，观察再贴现率和法定存款准备金率的影响，若影响大，则贡献率高。

3. 研究计划与安排

（1）2018年3.30之前完成开题报告

（2）2018年5.1之前完成论文初稿

（3）2018年5.16之前完成论文修改

4. 参考文献（12篇以上）

[01]王达．论美国影子银行体系的发展、运作、影响及监管[j]．国际金融研究，2012(1)：35．43．

[02]paul.mccully. teton refleetions[r]. pimco global central bankfocus，september,2007．

[03]paul tucker．shadow banking, financing markets and financial stability[r]．http：//www.bankofengland.co.uk/publications/documents/speeches/2010/speech20．pdf,january,2010．