文 献 综 述

企业营运资金管理问题研究

营运资金是指企业为满足日常生产需要而短期占有的流动资产净额。营运资金有狭义和广义之分，狭义的营运资金是指流动资产和流动负债的差额，主要反映企业的偿债能力，广义的营运资金是指流动资产和流动负债的总和，这里的”总和”反映的是两者的关系而不是数额的相加，本文引用广义的营运资金的概念[1]，营运资金具有变现能力强、表现形式多样、周转时间短、数量具有波动性、来源具有多样性等特点。[2]

一、营运资金的管理目标

吴革（2012）在文章中提到，营运资金管理的最根本目标是：保持流动性和取得盈利性。前者是为了生存下去，后者是为了获得成功，这两个目标是先后顺序的，企业要要想完成使命就必须先活命。没有利润，企业将难以生存；但没有现金流，企业连生存的机会都没有。正如海尔集团的张瑞敏所指出的：对于企业来讲利润很重要，但是没有现金流，企业将无法盈利，如果说利润是企业的血液，那么现金流就是企业的空气，没有现金流的企业会窒息。[3] 孙香爱（2010）在文中指出企业营运资金的管理目标是既要保证企业具有适当的偿债能力又要不断地提高营运资金的盈利能力，并不断权衡营运资金的风险性、流动性和营利性。[4]

二、营运资金管理存在的问题

（一）营运资金不足。营运资金不足导致资金流的断裂，将直接影响企业正常的生产经营活动。[5]

（二）营运资金低效运营。流动资金周转缓慢，流动资产质量差，不良资产比重较大，销售部门对市场行情的错误估计，导致应收账款数量增加，此外生产部门存货的积压，也占用了企业大量资金，增加了机会成本和管理成本。[5]

(三)信贷资金比重较大。企业用流动负债满足固定资产投资，固定资产的回收期过长以至于无法满足还本付息的要求，此外，企业过于依赖外部融资，不注重自有资金的落实，单一的依靠银行贷款，也增加了资金链断裂的风险。[6]

(四)营运资金结构不合理。企业急剧扩大市场份额，大量赊销，造成企业资金不能及时的回笼，流动资金紧张；另一方面，营运资金中流动负债的比重高，企业采用高风险型的负债结构，必然导致还本付息压力日益增大，陷入借新债还旧债的恶性循环。[6]

(五)营运资金管理弱化。主要表现在现金管理混乱、应收账款控制不严，资金回收困难、存货过多、短期借款管理存在内优外患等方面。[5]