1.目的与意义：

中国股票市场发展历史较短，但发展速度极快、股票发行规模庞大，所需的相关市场运行监管机制都还不健全，市场有着高市盈率以及个股波动剧烈等特点。同时，中国股票市场上投资者的心态尚不成熟，其认知偏差和投机心态往往被各种违规行为所利用，严重侵害了投资者利益。因此，深入探讨中国股票市场上投资者的行为特征及其对中国股票市场的影响将有助于保护广大投资者的切身利益，这对于维护市场发展内在规律具有重要的理论意义和现实意义。

2.国内外研究现状分析：

(1) 国外文献综述

19实际Gustave Lebon所写的《群体》和Mackey的《非同寻常的公众错觉和群体疯狂》首次将心理学应用到金融学的研究中。六七十年代，行为金融学逐渐发展成一门新兴学科，从此开启了行为金融学与股市异常现象分析的篇章。学者将股市呈现的一些异常现象归结于投资者做复杂决策时表现出的“非理性”行为。在行为金融学理论的指导下，国外学者发展了一系列关于股市非理性泡沫的理论以及对其原因和表现的实证检验。

对于非理性泡沫的形成，国外学者从投资者非理性行为的角度出发，提出了过度自信、过度反应、羊群效应以及正反馈交易等几个原因，并相对建立了一些如噪声交易者模型、正反馈交易模型、投资者心理模型和羊群效应等。

（2）国内文献综述

我国学者针对股票市场投资者行为的研究大多基于在国外研究的基础上。如噪声交易者模型理论，王连华、杨春鹏(2004)对该模型进行了扩展，在模型中加入投资者过度反应因素来分析非理性泡沫的形成。王美令、孙建军(2004)也对该模型进行改进，在更宽松的假设下根据受情绪影响上的区别对噪声交易者进行分类。基于正反馈交易模型理论，张晓蓉、唐国兴和徐剑刚(2005)对市场上的混合理性交易者进行细分，建立了一个混合理性正反馈模型以及分析市场机制以及交易者的心理等因素对于投机性泡沫产生的影响。基于羊群行为模型理论，史永东(2005)则是通过实证分析中国股市的关系，认为中国股市存在明显的投机泡沫和羊群行为，且后者是造成前者的主要原因之一。邹小山则认为机构投资者的羊群行为时致使股市出现明显的理性投机泡沫的主要原因。

(3)文献综述小结：

尽管行为金融理论体系还不完善，需要更深入与广泛的理论和经验研究。但是，行为金融理论已经开始研究人们在决策过程中的心理特征，这能帮助我们更为准确的发现投资者实际投资决策的行为特征。