（1）研究目的与意义

研究目的：我国的金融资产存量和规模位居世界前列，然而，实体经济部门仍然存在流动性不足的问题，其原因很大程度上在于资本配置效率低下。利率市场化是我国金融体系制度改革和要素市场改革的重要内容。作为资金的价格，在资源配置上基础性调节作用，利率市场化本质上就是一个逐步发挥市场机制在利率决定中的基础作用，从而实现资金配置不断优化的过程。本文以非国有企业为对象，分析利率市场化对资本配置效率的影响，探究利率市场化是否可以促进资本配置效率的提高以及发现其他可以影响资本配置效率的因素。

研究意义：研究利率市场化对资本配置效率的影响，可以明晰其作用机制，帮助我国经济结构调整创造良好的氛围，有利于我国经济结构的改善和经济平衡。利率市场化通过改变资源流向，改善资源配置，使资本配置效率提高有利于资金流向服务业。在利率完全由市场决定的情况下，资金会流向收益率高和发展前景好的行业。同时由于资本配置问题一直以来就在理论界和实践界受到密切关注（其原因在于资本具有稀缺性和可选择性，资本的稀缺性使得合理配置资本变得尤为必要，可选择性让资本有效配置变成了可能），通过本文的研究可以发现高效配置资本的方式途径和机制，为金融体系基本功能提供理论支持。

此外，在分析利率市场化对资本配置效率的影响过程中可发现其他促进资本配置效率提高的因素，从而帮助改善我国的实体经济。从微观层面来看，提高资金的使用效率实现公司各部门内部生产管理和技术水平的提高，有效率的企业之间的资本配置保证分配到每家公司的资本具有相同的边际产出，保证资本供给者和需求者的投资融资方案最佳，从而改善公司金融结构，提高公司运作效率，反过来，资本配置效率的改善也可以帮助市场化进程促进经济增长。

（2）国内外研究现状分析

国内文献：

国内对资本配置效率的研究：张慧敏、郑莉（2016）得出利率市场化能通过更好地发挥市场机制的资源配置作用,提高投资效率,进而促进经济健康有序的运行的结论。曾芳玲（2016）通过建立计量经济模型得出结论：从全国整体来看，利率市场化对我国资本配置效率有促进作用，当利率市场化每提高一个百分点，资本配置效率将提高0.57%，从东、中、西部三个地区来看，利率市场化仅对东部地区资本配置效率有显著影响，利率市场化每提高1%，资本配置效率提高1.05%，而对中部和西部地区影响不显著。杨筝、刘放、李茫茫（2017）以中国人民银行取消贷款利率上下限作为自然实验,实证检验我国利率市场化如何影响企业投资决策及其资本配置效率，发现利率市场化推进带来了企业非效率投资的减少,特别是对非国有企业尤甚;随着利率市场化程度推进,企业投资的价值效应呈现不断提升趋势。陈学胜、罗润东（2017）发现，随着利率市场化改革的不断推进，信贷市场的资源配置效率明显改善，企业融资成本会显著加大企业投资支出对边际产出的敏感性，但是，融资规模的作用效果不明显，这说明，利率市场化改革基于价格渠道有效提高了企业内部的资本配置效率。然而，现有文献对不同所有制企业的资本配置效率尚无定论，对金融市场化进程、金融发展影响资本配置效率的方向和力度也存有较大分歧。

国外文献：

国外对资本配置效率的研究：国外对资本配置效率的研究很早，当年Wergler提出衡量资本配置效率的指标即行业投资反应系数和投资弹性系数模型，他认为资本配置效率可以用资本关于产出变化的弹性大小来衡量，η表示行业投资对产出的弹性系数，η越高表示投资增加或减少对行业效益的变动的反应越灵敏，即行业之间的资本配置效率越有效，这一提出得到了广泛的认同、应用与拓展。Avishek Bhandari, David Javakhadze（2017）认为金融自由化会改变资本配置，以及资本配置对金融不同缓和程度的敏感程度，侧面反映了利率市场化对资本配置效率的影响。Rong Tan, Rongyu Wang, Nico Heerink（2018）提到市场更自由化的规则使得资本资源更好的流动，在不同部门之间更合理的分配，从而达到资本配置效率提高的效果。