1. 目的及意义

绿色证券是指上市公司在上市融资和再融资过程中，要经由环保部门进行环保审核的证券模式。它是继绿色信贷、绿色保险之后的第三项环境经济政策。同时在对绿色证券市场进行研究和试点的基础上，制定了一套针对高污染、高能耗企业的证券市场环保准入审核标准和环境绩效评估方法。从整体上构建了一个包括以绿色市场准入制度、绿色增发和配股制度以及环境绩效披露制度为主要内容的绿色证券市场，从资金源头上遏制住这些企业的无序扩张。

本文研究的目的在于选择以有代表性的绿色证券投资品种为研究对象，通过对绿色证券投资的收益及风险的量化分析，从而提出对绿色证券投资的若干结论与建议，进一步提出关于绿色证券投资的品种选取措施与引导。

本文的研究意义在于通过对绿色证券投资产品的收益条款设定机制及风险管理等内容进行分析，使用更加便于比较的量化指标拟定简单易行的评价指标用于实际产品评价，更好地把握绿色证券投资的品种决策原则，预测未来绿色证券投资的收益。发展绿色证券，有利于发挥资本市场优化资源配置，服务实体经济的功能。支持和促进生态文明建设，贯彻和落实绿色发展与可持续发展理念。因此，研究绿色证券投资的收益及风险有着重要的现实意义。

国内外研究现状

绿色证券制度是在1992年联合国环境与发展会议以后，在可持续发展理念被广发节后的背景下逐步发展起来的。随着发达国家上市公司越来越重视其社会责任，并有意识地提高自身环境保护意识，部分发达国家已经开始通过立法或者标准，规范上市公司年报环境信息披露，要求上市公司进行环境绩效报告。例如，美国证券管理委员会于1993年开始要求上市公司从环境会计的角度，对自身的环境表现进行实质性报告。继美国开始实行绿色证券政策之后，英国、日本、欧盟等各国政府和国际组织进行了多种证券市场绿色化的尝试和探索。

我国证券市场“绿色化”始于2001年国家环境保护总局《关于做好上市公司环保情况核查工作的通知》的正式发布。2008年2月，在绿色信贷、绿色保险已成功推广的基础上，国家环境保护总局联合中国证券监督管理委员会等部门，发布“绿色证券指导意见”，正式推出绿色证券。近几年，国内学者对绿色证券项目的研究逐渐增多，且范围逐渐扩大。蒋洪强，刘正广，曹国志（2010）解读新时期下中国环境经济政策的研究与探索。高宏霞，陈文星，孟樊俊（2018）运用三因子模型对30支绿色基金样本进行归因研究。