本文主要是以武汉市商品房房价与利率为研究对象, 运用统计学的基本理论和方法, 建立数学模型分析利率与商品房房价之间的关系, 探讨利率变动对武汉市商品房房价的经济效应。根据分析结论提出有助于国名经济健康发展、有利于民生生活的建议，从而促进武汉市房地产市场更加稳定健康地发展。

西方国家的房地产市场发展比中国要早，研究更为深入。国外主要是从两个角度出发来研究房地产，一方面是研究利率对房地产市场的影响，另一方面则是研究房地产价格对银行信贷等其他相关因素的影响。

Aoki，Proudman和Vlieghe^[1] (2002)建立了VAR模型，研究了英国的货币政策对房地产市场是否有影响，结果发现房地产价格在五个季度之内，随着利率上涨个50基点之后作出明显的下降趋势，下降了0.8%。Iacoviello和Minetti^[2](2003)研究发现房地产价格对利率的反应程度与经济体的金融自由程度联系紧密。Rigobon和Sack^[3](2004)研究发现短期利率水平对广义资产价格指数具有非常显著的反应，另外一些学者也认为作房地产的价格具有较强的利率反应，利率对其价格具有显著的负向影响。

Giulindori^[4] (2005)通过一系列VAR模型研究欧洲九国的情况，结果证实随着利率的上调，各国的房地产价格都有了不同程度的下跌。Gerlach和Peng^[5] (2005) 研究了香港房地产市场，最终论证房地产价格决定银行信贷。Levin和Pryce^[6] (2007)采用1996年至2006年数据对房地产供给的利率变化进行实证分析，证明了低利率会导致英国房价的上涨。Davis和Haibin Zhu^[7] (2011)发现银行信贷不会导致房地产价格上涨，相反，房地产价格上涨才会导致银行信贷扩张。

国内也有众多学者研究利率与商品房房价之间的关系。宋玉娟^[8]（2005）运用计量软件，得出我国金融机构法定一年期贷款利率与国房景气指数之间存在因果关系，认为利率杠杆效应必须以利率市场化为前提，而中国现行的利率是管制利率，不符合利率杠杆理论的前提条件。郭峰^[9]等（2007）利用 VAR方法探究利率、货币供给对房价的影响，他们认为房价随着货币供给变化而同向变化，而利率可抑制房价上涨，但抑制效应会逐渐减弱。李素霞^[10]等（2008）以 2002 年为时间节点将 1996-2007 年的样本数据划为两组，分组探讨利率对房价影响：第一组结果为利率降低会促进房价上涨；第二组结果为处于上升趋势的利率抑制房价效果不显著。

张宇、吴璟和刘洪玉^[11]（2010）运用面板数据定量分析了北京等我国十个城市，信贷因素对房价短期偏离的影响。结果表明，在短期内，信贷利率对房地产价格具有负向的影响，其影响程度取决于不同城市住房市场的活跃度。沈悦^[12]等（2015）利用 FAVAR 模型探讨房价对金融安全的影响，认为房价下降通过短期利率渠道向货币市场造成强烈冲击，国家应预防房价下跌的风险。

通过以上对国内外研究现状的总结，不难看出利率的调控对商品房房价的影响是多方面的。

2. 研究的基本内容与方案

(1) 搜集和整理武汉市商品房季度销售均价作为商品房价格变量,利率变量选取中央银行一年期名义贷款利率。数据主要来源于湖北省统计年鉴和中国人民银行；

(2) 对数据进行预处理。以第一年第一季度的CPI消费价格指数作为基期，剔除通货膨胀的影响，然后，采取一定方法来消除季节因素的影响。最后，对变量数据取对数，消除异方差。

(3) 利用EViews软件对数据进行平稳性检验，拟采用ADF检验法。