1．研究目的及意义：

1.1 选题的目的及意义

1.1.1目的

保险公司是经营风险的金融机构与传统行业的资本结构相比具有自己的特殊性：一方面，保险公司是负债经营，而且其负债部分主要是来自保费收入。保险产品的消费者同时也是保险公司的债权人；另一方面，对于保险公司的股权资本，也有自己的获利要求。这种特殊性使得保险公司的资本结构受到监管机构和股东收益最大化的双重要求。因而如何确定最优的资本结构使其既能够满足偿付能力监管要求、维持保险公司的财务稳定性，又能够实现股东的收益最大化成为一个日益重要的研究问题。

随着我国社会、经济的不断发展，我国的保险公司呈现出良好的发展形势，对于保险公司资本结构优化问题，往往成为更多人关注的重点内容。在公司财务理论中，公司最优资本结构的确定是一个重要问题。传统理论认为：由于债务融资具有税盾效应，因而公司的市场价值与债务权益比率正相关。但是由于当公司财务杠杆比例加大后，破产成本和代理成本上升，因而市场价值随财务杠杆增大并非单调上升,即存在所谓的最优资本结构。对于保险公司来说，财务杠杆上升后，由于权益的看涨期权价值上升，市场价值增大。但由于财务杠杆加大后，投保人的退保行为、预期保费收入现金流下降和法定偿付能力监管等因素，市场价值随财务杠杆比率的上升也并非呈现单调变化。两者之间的关系所呈现的曲线与经典公司财务理论所揭示的曲线相似。在曲线未达到转折点（即驻点）之前，市场价值随财务杠杆比例上升基本上是线性递增，在驻点时达到最大值。而在驻点之右，市场价值加速下跌。因而对于保险公司最优资本结构水平的确定可以借鉴这一曲线所揭示的含义。通常在现实实务中，由于保险公司内部风险控制的需要以及监管者对相关财务指标的规定和检查，理想的资本结构水平应是略小于最大市场价值对应的债务权益比例。

本文以恒大人寿为例，假定保险公司以股东利益最大化为目标，寻求股东利益最大化条件下的最优资本结构，并据此针对恒大人寿目前资本情况提出意见和建议。

1.1.2 意义

众所周知，我国保险业作为经营风险的一种特殊的行业，在维持金融市场稳定健康发展，促进我国经济发展方面发挥着重要的作用。倘若作为社会经济补偿机制的保险业经营不善，不仅会使得投保人的利益遭到损失，更会影响整个保险业的稳健发展，因此对我国保险业系统性风险的研究是必要的。保险业的健康发展能够促进经济社会又好又快发展。通过研究保险公司的最优资本结构，对保险公司获得最大利润，更好地承担社会责任，促进我国保险业繁荣发展具有现实意义。

1.2国内外现状分析

1.2.1国外研究现状