(1)目的

并购的浪潮最开始出现在金额交易比较小的横向并购中，慢慢发展到产业链的纵向并购，此时的并购浪潮主要掀起在电和化工等工业部门。之后跨行业的多元化并购浪潮开始出现，同时也出现了大企业与大企业的强强联合型并购方式，杠杆并购、跨国并购浪潮依次袭来。然而近些年，并购的发展有着质的飞跃，以网络经济为平台的互联网企业的并购潮不断涌现，并购活动也从传统行业之的整合逐步发展到互联网行业整合，由于互联网行业变化的特殊性，其所面临的并购整合风险也在不断变化，需要企业采取相应的策略，更好的防范和规避可能出现的潜在风险。

（2）意义

通过研究上市公司实施并购前后的财务绩效，可以探究其是否实现了并购的最初目标，即是否提高了企业的效益，为股东创造了更多的财富。对于互联网行业来说，这一研究更具有实际意义，因为大多数互联网企业对于投资人的依赖性都很高，其并购的成功与否，直接关系到股东的利益。另外，根据国家各项政策的支持，互联网行业在未来几十年仍会高速发展，并购事件的规模也会不断加大。因此，本文旨在将成熟的并购相关理论与互联网行业相结合，探索互联网企业的并购特点、动因等，并对近几年的样本公司采用财务指标法进行实证分析，探究其并购实施前后共四年时间内的财务绩效变动情况，找出并购活动背后的经济规律，为本行业未来的并购活动提供一定的实践指导。

（3）国内外研究现状

1.并购动因研究

企业并购原因多种多样，无法以某一特定目的解释并购行为，该行为的发生往往存在多种动机。国外资本市场起步较早，对并购动因的研究也较为丰富，学者从不同角度出发解释并购行为，形成了较为系统的理论。总体上来讲，学者认为并购动机主要来源于：追求协同效应、提高市场势力、多元化经营、信号传递理论等。关于追求协同效应，Servaes（1991）发现当收购公司的管理效率显著要高于目标公司，两家公司的合并及整合能够提升目标公司的管理效率，实现协同效益。Weston等人（2001）并购行为使企业降低融资成本发挥财务协同效应，Joseph Claringer在认为并购能带来协同效应，分为经营协同、财务协同、管理协同。

关于追求协同效应，余光、唐国兴（2000）构建了并购动因模型，得出并购主要动力是发挥协同效应，由此目的发生并购行为的企业利润下降幅度小于未并购企业。孟琦佳（2009）认为中国上市公司跨国并购主要是为了追求协同效应，以获得资源、增长利润。孙芳等人（2009）将企业并购动因分为效率动因、经济动因、其他动因，其中效率动因为管理协同效应、财务协同、经营协同。杨子牧（2014）认为企业并购动因多种多样，依据主要并购动因确定并购方式，从财务协同角度分析并购动因。

2. 并购绩效相关研究

ChangqiWu（2010）也对企业并购前后绩效变化进行了分析，结果显示企业的并购绩效与并购行为有正相关关系。Martynova和Renneboog（2011）为了对欧洲第五次企业并购重组浪潮的绩效情况进行深入的考察，以28个国家2419起并购事件为研究对象，对并购双方的超常收益率进行计算分析，发现在并购中被并购方的超常收益率相对较高达到9.13%，而收购方的超常收益率为0.53%.Rui（2014）认为并购是一种互惠互赢的国际战略，企业通过并购不仅可以扩大规模，还可增强企业的创新能力，促使核心竞争力得到提高。Arvanitis Spyros和Stucki Tobias（2015）选取了瑞士2006-2008年间企业并购中的代表性样本进行研究，结果表明并购对企业绩效产生了积极的影响。