摘 要

在我国的社会主义市场经济中，家族企业以其独特的运营方式为我国的经济发展、提高就业率和增强人民生活水平等方面起着重要作用。我国的家族企业发展正处于关键时期，帮助家族企业解决生存发展问题，能更好的促进我国的经济发展。家族企业的融资渠道主要分为外源融资和内源融资。根据渠道的不同以及家族企业规模的大小，选择不同的融资管理模式，合理的融资管理模式能帮助企业解决融资困难，使得企业得以发展壮大。

本文以江浙地区的家族企业作为研究对象，根据江浙地区的经济发展的具体情况，结合家族企业的特点，对家族企业的经营管理和融资管理进行了分析。得出了当前融资管理模式下，家族企业融资的弊端，即融资来源单一以及融资结构不合理带来的融资成本增加等问题。在基于企业价值提升和家族控制权保留的原则下，根据家族企业的融资管理特点，将家族企业的融资管理模式建设分为四个部分：融资渠道、融资平台、融资结构和融资能力。按照时间的长短，为家族企业制定长期和短期的企业融资管理模式改进，短期内家族企业需要的是资金的进入帮助企业解决生存和发展问题，融资管理模式更偏向于短期融资，拓展企业的融资渠道，建设融资平台；长期发展中，家族企业需要的是长期稳定的投资，融资管理模式注重于规范财务建设，优化企业的融资结构，合理配置股权。文章最后，结合家族模式的管理特点，提出了建设适合家族企业融资管理模式的实施建议。

关键词：家族企业；融资管理模式；融资渠道

Abstract

In China's socialist market economy, family businesses play an important role in China's economic development, employment rate improvement and people's living standards with its unique mode of operation. The development of family business in China is at a critical period, helping family businesses solve problems of survival and development, and better promote China's economic development. The financing channels of family businesses are mainly divided into external financing and internal financing. According to the different channels and the size of the family business, it is applicable to different financing management modes. A reasonable financing management model can help enterprises solve financing difficulties and enable enterprises to grow and develop.

This paper takes family businesses in Jiangsu and Zhejiang provinces as research objects. According to the specific situation of economic development in Jiangsu and Zhejiang provinces, combined with the characteristics of family enterprises, this paper analyzes the management and financing management of family businesses. The problems of family business financing under the current financing management mode, namely, the single source of financing and the increase of financing cost caused by unreasonable financing structure, are obtained. Based on the principle of enterprise value enhancement and family control rights retention, according to the financing management characteristics of family enterprises, the financing management model of family enterprises is divided into four parts: financing channels, financing platforms, financing structures and financing capabilities. According to the length of time, the long-term and short-term corporate financing management model is improved for the family business. In the short-term, the family enterprise needs the entry of funds to help the enterprise solve the survival and development problems. The financing management mode is more inclined to short-term financing and expand the enterprise. Financing channels and construction financing platforms; In the long-term development, family enterprises need long-term stable investment. The financing management model focuses on standardizing financial construction, optimizing the financing structure of enterprises, and rationally configuring equity. At the end of the paper, combined with the management characteristics of the family model, the author puts forward the implementation suggestions for the financing management model of the family business.

Key Words：Family business; financing management model; financing channels

目录

摘 要 I

第1章 绪论 1

1.1研究目的及意义 1

1.1.1研究背景与目的 1

1.1.2研究意义 2

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 3

1.2.3国内外研究述评 4

1.3研究内容及方法 4

1.3.1研究内容 4

1.3.3技术路线 5

1.3.2研究方法 5

第2章 相关概念界定及理论 7

2.1家族企业相关概念 7

2.1.1家族企业定义 7

2.1.2家族企业类型 7

2.1.3家族企业特点 8

2.2企业融资概述 8

2.2.1企业融资的概念 8

2.2.2企业融资的目的 9

2.3融资管理理论 9

2.3.1融资管理的概念 9

2.3.2融资管理模式 9

2.3.3融资管理相关理论 10

2.3.4企业融资管理的内容 10

第3章 江浙地区家族企业融资管理模式现状及问题 12

3.1家族企业发展现状与特点 12

3.1.1家族企业现状 12

3.1.2家族企业经营特点 13

3.2家族企业资金管理 14

3.2.1家族企业资金管理特点 14

3.2.3家族企业资金管理问题分析 15

3.3家族企业融资管理的特殊性 15

3.3.1外源融资特殊性 15

3.3.2内源融资特殊性 16

3.4家族企业融资管理模式分析 16

3.4.1当前家族企业融资现状 16

3.4.2当前家族企业融资管理模式 17

3.4.3存在的问题与原因分析 19

第4章 家族企业的融资管理模式改进与实施建议 22

4.1家族企业融资管理模式改进的目标和基本原则 22

4.1.1家族企业融资管理目标 22

4.1.2家族企业融资管理模式改进原则 22

4.2家族企业融资管理模式的改进 23

4.2.1短期家族企业融资管理模式的改进 24

4.2.2长期家族企业融资管理模式的改进 25

4.3实施建议 26

4.3.1提升家族企业家能力，拓展融资渠道 26

4.3.2加强人才培养，积极引入人才 26

4.3.3完善家族企业的信用制度 26

4.3.4融资规模调整，加强财务管理 27

4.3.5充分利用国家优惠政策 27

4.3.6加强内源融资比率，适当减少家族管理者持股 27

第5章 研究总结与展望 28

5.1研究总结 28

5.2研究展望 28

参考文献 30

致 谢 31

第1章 绪论

1.1研究目的及意义

1.1.1研究背景与目的

从上世纪七十年代的改革开放之后，我国的非公有制经济开始迅速发展，家族企业作为一种独特的企业模式，为我国的经济发展做出了不可磨灭的贡献。也因为家族企业特殊的运行和管理，得到了社会的广泛关注。家族企业作为中国经济的一个极为重要组成部分，在经济占比、就业人员数量上，占据着很大一部分比重，推动着我国经济的发展。

江浙地区自古以来就是我国经济发展的重心所在。从唐宋时期开始，江浙地区作为当时的经济中心，受到广泛关注。江浙地区是我国最大的开放区，有着便利的交通，得天独厚的地理优势，雄厚的经济实力，引领着全国的经济发展。在2018年的全国GDP统计中，江苏以9.25万亿位居全国第二，仅次于广东省，浙江则以5.61万亿居全国第四。2016年，我国发布了家族企业调查，调查显示，在民营企业中，家族企业的占比为50.3%，在剩下的49.7%民营企业中，在管理模式和企业日常运营方面，也与家族企业有不少相似之处。随着家族企业对于社会经济的贡献性越来越高，家族企业在中国的经济发展的重要性越来越大，对于引领着中国经济发展的江浙地区而言，家族企业的繁荣，促进了整个地区的经济发展。

随着我国经济结构的调整，国内的家族企业，面临着更大的发展压力，家族企业的主体为中小企业更是首当其冲。家族企业因为发展模式的限制，普遍存在治理结构缺陷、信用度不高等特点。在我国，金融体系建设尚未完善,使其在融资过程中面临内源融资缺乏保障、外源融资渠道窄小等困难。如何解决家族企业融资管理的问题,一直是许多机构、学者的研究对象。

本次论文将以江浙地区的家族企业为研究对象，在对生产经营状况、财务状况和融资状况进行分析后，找出当前家族企业融资管理模式存在的问题和原因，并根据成本优化、融资规模及期限合理、风险控制等原则，探讨更为合理的融资管理模式优化方案。我国家族企业，一直以来采取了资金成本较高的融资管理模式，造成企业资金使用率低下，文章将探讨优化的融资管理模式，着力于解决当前问题，提高资金使用效率，将资金的作用最大化，优化融资结构，降低企业的资本成本，确保现金流的安全性，帮助家族企业更好的发展。

1.1.2研究意义

江浙地区位于中国经济最发达的东部地区，江浙地区的经济，反应了区域整体经济的情况，家族企业的发展能帮助江浙地区延续其经济的高增长。研究家族企业的融资管理，也能帮助每一个家族企业迅速发展壮大，减少中途“夭折”的情况发生。

（1）理论意义

解决我国家族企业的融资管理模式存在的现时问题，可以提供给更多的家族企业借鉴的意义，家族企业能拓展思路，选择新方法。帮助家族企业的家族资本与企业的外部资本融合,一方面提升家族企业融资效率,改善自身股权结构,另一方面，还能强化经营管理能力,提升家族企业的可持续发展能力。本文将以当前家族企业存在的融资管理模式为基础，结合国内外的管理经验，探讨一种更为有效的合理的，更适用于家族企业的融资管理模式。

（2）实践意义

在经济全球化的趋势下，江浙地区经济飞速发展，以制造业为核心的经济发展模式，有很大的可能性，帮助江浙地区成为全球最大的制造中心，其他国家的企业，也想通过进入江浙地区的方式，帮助自身发展。在家族企业的发展过程中，管理弊端尤为明显，且这种弊端具有统一性和模仿性，帮助解决家族企业的融资管理问题，有助于找出能够化解家族融资约束、优化融资行为的有效对策。为后来的家族企业融资提供更好都解决思路和方法，更好的促进该地区发展。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

Carmela Elita Schillaci, Marco Romano, Melita Nicotra(2013)提出将家族和企业视为两个子系统，共同进化创造一个不同的物种，即家族企业。而基金会被视为共同进化促进者，支持共同进化进程，勾勒出家族企业的具体成长道路，并确保家族企业的可持续性^[1]。

Bharat A. Jain(2015)提出与非家族企业相比，家族企业保持较高的首次公开发行后杠杆和较长的债务期限结构。此外，与非家族企业相比，家族企业在上市后筹集的外部资本更少。家族企业不愿意提高上市后资本，导致对内部现金流的投资敏感度提高，从而导致投资效率低下^[2]。

James J. Chrisman; Franz Kellermanns(2009)认为新企业往往需要债务融资，但由于代理问题，很难说服贷款人他们的信誉。同时提出社会资本可以帮助小公司减少贷款机构的担忧，但新的企业还没有自己的社会资本。建议家庭参与,能增加企业借家庭社会资本以获得债务融资的能力^[3]。

Jess H. Chua(2006)认为股权融资对融资增长很重要，但其在小企业中的特殊性在金融或创业文献中尚未得到很好的解决。由于许多小公司都有家庭参与，研究表明家族企业在管理代理成本方面既有利也有弊，家庭参与和代理问题如何相互作用影响小企业的股权融资是一个重要的研究课题^[4]。

Kobil Ruziev，Don J. Webbe(2019)认为，正规金融中，有大量比例的资金流向了大企业，限制了家族企业的发展，主要原因为信息的不完善。而在对于后共产主义经济体的中小型企业分析中，认为政治联系的措施提高能更好的获得融资机会，为家族企业的健康成长提供更加良好的保障^[5]。

1.2.2国内研究现状

蔡俊（2014）认为家族企业在建设自身内部融资管理模式的同时，应该考虑企业的实际状况，以公司管理层的角度，考虑各种不同融资模式为企业内部带来的利益影响，并根据结果选择最合理的企业内部融资模式。企业选择正确的内部融资模式，有利于提升企业的资金使用率，同时减少企业外部资金的进入，帮助企业实现一个健康的发展模式^[6]。