1.1目的及意义

2015年2月9日，我国首个场内期权产品上证50ETF期权在上海证券交易所正式上市，标志着我国金融衍生品历史性的发展。我国期权市场起步晚，产品较单一，相对于发达国家有明显的不足。但是经过三年的摸索，在期权定价等方面已经比较成熟，市场运行平稳有序，投资环境良好，对我国金融业的发展具有重大意义。本文针对宏观经济指标CPI，研究其对上证50ETF期权价格的影响，目的是探究两者之间的数量关系，从而进一步揭示两者之间的内在联系

1.2国外研究现状

David 等（1998）研究了交易量在期权市场信息化的作用。非对称信息模型的实证结果表明：正向和反向的交易量对股票未来价格的走势都具有一定的信息指引。Sarwar（2005）通过研究 Samp;P 500 ETF 期权的交易量和 Samp;P 500 ETF期货价格波动性的关系，发现它们之间存在着很强的即时反馈关系。前期期权交易量可以很好地预测期货价格的波动率，而滞后的期货价格波动率也有较强的能力预测出期权交易量。这反应了在股票期权交易量中，信息性的交易和对冲性的交易占了绝大的比重。Shakeel 和 Ashraf（2012）探讨了印度 Nifty期货市场的收益率波动、交易量和持仓量之间的相关关系，通过建立

GARCH类模型来寻找影响收益率波动的真正因素。

1.3国内研究现状

林建华、王世柱、冯敬海（2001）在股价服从指数O-U过程模型假设下,考虑到市场利率波动与股价波动的相关性,着重分析了市场利率的波动对期权价值的影响。吴国维（2015）运用 GARCH 模型、TARCH 模型对上证 50ETF 期权推出后标的指数波动性变化进行了研究。研究结果显示：上证 50ETF 期权的推出降低了标的资产上证50指数的波动性，同时指数波动的不对称性出现反向逆转。结论表明上证 50ETF 期权的推出提高了市场的稳定性和理性程度，对中国资本市场的发展有着有益影响。张昆（2017）基于Black-Scholes定价模型对上证50ETF期权的价格进行实证研究，用控制变量法分析影响期权价格的五个因素(标的资产现价、期权执行价格、无风险利率、波动率、期限)，通过R软件实现对上海证券交易所挂牌交易的上证ETF期权的实证检验，将利用Black-Scholes模型计算出来的期权理论价格与实际收盘价进行对比，分析实际期权价格与测算价格差异产生的原因。刘玉兰，李姗（2017）用基于历史波动率和基于GARCH模型预测的波动率的B-S模型为期权定价，并用平均偏离度量化结果进行分析，得出基于GARCH模型的B-S期权定价方法预测的效果好于其历史波动率的B-S期权定价效果的结论。

2. 研究的基本内容与方案

2.1研究的基本内容