融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是企业根据自身的生产经营状况，资金拥有的状况，以及企业未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向企业的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证企业正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。企业在我国的经济发展中起着极其重要的作用。企业融资就是资金融通的简称。 根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》， 企业融资就是指企业为了支付超过自身现金支付能力而采取的货币交易手段，或者说为了取得资产而进行集资后所采取的货币手段。因此，从本质上来说，企业融资就是不同资金持有者间的资金融通，从而帮助一些缺乏资金的企业调剂资金的缺口。那么，当企业的融资行为超越国界的时候，国内融资就成为了国际融资。
我国的经济在近些年来获得了长足的发展，然而我国的金融体制建设相对仍然较为落后，很多中国企业在发展过程中就遭遇了不少融资困难，比如说融资渠道过于单一化，主要就是依靠商业银行提供贷款等，国内企业的国内融资变得日益困难，在这种状况下，很多的中国企业开始寻求海外融资机会。海外融资是企业通过海外上市、 海外机构、 银行、 项目融资等方法将海外资金引入国内的一种方式。
海外融资呈现出了不断增长的趋势，企业融资模式也发生了翻天覆地的变化，从最初的用自有资金购汇到海外银团贷款、私募股权投资等形式综合运用，我国企业海外融资模式显现出日益成熟并与国际迅速接轨的特点。而融资模式的发展也在一定程度上又衍生出了许多的新问题。
（一）国外关于企业融资模式的研究
国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本机构理论是美国经济学家大卫#8226;杜兰特提出的，包括净收益理论，净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论--MM定理为中心，研究了完全竞争市场和完全信息条件下公司财务结构与公司价值的关系，证明在此条件下企业的价值与采用的融资方式无关。后期，由于信息不对称和博弈论的引入，使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃，新的资本结构理论以信息不对称为中心，大量引入经济学各方面的最新分析方法，从新的学术视野来分析资本结构问题，提出了不少新的观点。
Berger，Udell（2006）指出，不同类型收入状况的企业可能拥有不同的资本结构。这与Fenn，Liang andProwse（1997）的研究具有一致性。上市公司融资决策的研究起始于股东选择最优的公司投资决策问题，股东以特定投资项目所带来的现金流是否可以使自身利益最大化为标准来选择合适的融资方式。西方学者从多个角度研究了企业海外融资决策问题。如Modigliani Miller Models,即是对融资决策与公司价值关系的研究；Jenson（1986），Majiluf（1984）以非对称信息为基础，从公司融资行为传递出公司经营状况信号角度对融资结构选择次序的研究；Jamesamp;Lewis（1986）、Titman（1984）对融资决策与产品市场竞争战略以及公司产出品或投入品特征之间关系的研究。
（二）国内关于企业海外融资问题的研究
在改革开放的形势下，中国企业因国内融资难转而考虑通过国际资本市场融资并参与国际资本的全球循环，资金是一个企业生存发展的原动力，是必不可少的。
周甜蕾(2008)认为正在经济全球化进程中,金融资本一体化是一种必然趋势。在一体化的金融资本市场背景下,国际资本流向我国,我国的企业走向海外融资成为必然趋势。事实上，中国企业到海外进行融资一直呈现增长的趋势。
谢绵陛(2003 )认为中国企业海外融资的主要方式有海 外企业贷款、国际金融租赁以及海外企业项目抵押贷款等。当前,中国企业对外直接投资的海外融资中存在着融资能力低,缺乏风险防范机制和风险防范意识,与我国跨国银行缺乏联系等问题
我国采取的融资方式仍然比较单一，国内一些研究学者开始致力于研究新的融资模式，元艳辉(2008)研究了SPAC于05年开始在美国流行，集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，是一种新型的海外融资模式。主要介绍了SPAC的概念、特征及交易流程，并在此基础上分析了这种融资方式的优劣势。
朱军(2012)提出中国企业海外融资的方式和次贷危机对中国企业海外融资的影响开始分析,在此基础上重点提出了中国企业在新型经济背景下进行有效海外融资的战略
对我国企业融资决策问题，学术界的更多学者从比较股权融资和债权融资成本这一思路研究企业融资偏好，如裴平(2000)。
沈坤荣，张成(2003)对中国企业的外源融资状况和企业收入增长，资产积累，生产率提高的关系的研究，结果显示，债权融资仍是比较主要的融资形式，中国企业以股权形式的外源融资与企业成长的关系并不显著。
筹资是企业进行一系列活动的先决条件，中国企业通过各种海外融资模式获益良多，从政策层面上看，中国的海外融资道路前景明朗，但是实际操作中仍然问题重重
刘坪指出了不同规模和发展阶段的企业面临不同的融资约束,中小企业或未完成上市的企业集团,融资渠道往往较为狭窄,总体来说,不同类型的企业在海外融资的浪潮中,应结合自身条件和优势,积极拓宽融资渠道，选择合适的途径。
海外融资虽然得到了许多政府部门和地方政府的支持，但是企业海外融资实在世界范围的宏观经济形势下进行的，国际资本起伏大，具有很大不确定性以及不可抗拒的突发事件，利用融资渠道时要注意防范各种风险。
周志远和赵小康(2008 )分析了海外融资的主要方式和新近出现的融资方式，根据表格的形式说明了近来海外融资的概况，分析得出海外融资呈现波动趋势，不同季度可能呈现不同的反应程度。国家鼓励企业走出去，中国企业走出去，一部分用外汇来进行基础的投资建设，另外一部分则通过海外融资的方式吸纳当地自己进行发展。选择不同的融资模式尤为重要，当然不同融资模式风险也是不一的。
程亚男、王晶和谭江霞(2011 )指出海外融资各种模式风险重重，当然通过各种手段，风险并不能完全消除，提醒企业在海外融资过程中保持清醒的头脑，融资模式的选择慎重，可采用组合融资模式。不可盲目进行海外融资。
（三）总结
就目前，国内外研究现状来看，对中国企业海外融资模式的研究数以千计，他们的角度各有千秋，可能在当时当地形成统领风骚的局面。然而时过境迁，中国的企业海外融资模式还是很具有特色的，借鉴国内外的理论研究和实际操作，从具体国情和企业自身状况出发，探索属于自己的融资模式。通过对相应的融资模式的划分比较与借鉴，主要从企业、资产产权、中介机构、融通途径等多个角度对融资模式进行分类。结合我国企业的融资状况、存在问题及制约企业融资因素分析，实事求是提出我国企业海外融资的对策与建议。
参考文献
融资是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是企业根据自身的生产经营状况，资金拥有的状况，以及企业未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向企业的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证企业正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。企业在我国的经济发展中起着极其重要的作用。企业融资就是资金融通的简称。 根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》， 企业融资就是指企业为了支付超过自身现金支付能力而采取的货币交易手段，或者说为了取得资产而进行集资后所采取的货币手段。因此，从本质上来说，企业融资就是不同资金持有者间的资金融通，从而帮助一些缺乏资金的企业调剂资金的缺口。那么，当企业的融资行为超越国界的时候，国内融资就成为了国际融资。
我国的经济在近些年来获得了长足的发展，然而我国的金融体制建设相对仍然较为落后，很多中国企业在发展过程中就遭遇了不少融资困难，比如说融资渠道过于单一化，主要就是依靠商业银行提供贷款等，国内企业的国内融资变得日益困难，在这种状况下，很多的中国企业开始寻求海外融资机会。海外融资是企业通过海外上市、 海外机构、 银行、 项目融资等方法将海外资金引入国内的一种方式。
海外融资呈现出了不断增长的趋势，企业融资模式也发生了翻天覆地的变化，从最初的用自有资金购汇到海外银团贷款、私募股权投资等形式综合运用，我国企业海外融资模式显现出日益成熟并与国际迅速接轨的特点。而融资模式的发展也在一定程度上又衍生出了许多的新问题。
（一）国外关于企业融资模式的研究
国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本机构理论是美国经济学家大卫?杜兰特提出的，包括净收益理论，净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论--MM定理为中心，研究了完全竞争市场和完全信息条件下公司财务结构与公司价值的关系，证明在此条件下企业的价值与采用的融资方式无关。后期，由于信息不对称和博弈论的引入，使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃，新的资本结构理论以信息不对称为中心，大量引入经济学各方面的最新分析方法，从新的学术视野来分析资本结构问题，提出了不少新的观点。
Berger，Udell（2006）指出，不同类型收入状况的企业可能拥有不同的资本结构。这与Fenn，Liang andProwse（1997）的研究具有一致性。上市公司融资决策的研究起始于股东选择最优的公司投资决策问题，股东以特定投资项目所带来的现金流是否可以使自身利益最大化为标准来选择合适的融资方式。西方学者从多个角度研究了企业海外融资决策问题。如Modigliani Miller Models,即是对融资决策与公司价值关系的研究；Jenson（1986），Majiluf（1984）以非对称信息为基础，从公司融资行为传递出公司经营状况信号角度对融资结构选择次序的研究；Jamesamp;Lewis（1986）、Titman（1984）对融资决策与产品市场竞争战略以及公司产出品或投入品特征之间关系的研究。
（二）国内关于企业海外融资问题的研究
在改革开放的形势下，中国企业因国内融资难转而考虑通过国际资本市场融资并参与国际资本的全球循环，资金是一个企业生存发展的原动力，是必不可少的。
周甜蕾(2008)认为正在经济全球化进程中,金融资本一体化是一种必然趋势。在一体化的金融资本市场背景下,国际资本流向我国,我国的企业走向海外融资成为必然趋势。事实上，中国企业到海外进行融资一直呈现增长的趋势。
谢绵陛(2003 )认为中国企业海外融资的主要方式有海 外企业贷款、国际金融租赁以及海外企业项目抵押贷款等。当前,中国企业对外直接投资的海外融资中存在着融资能力低,缺乏风险防范机制和风险防范意识,与我国跨国银行缺乏联系等问题
我国采取的融资方式仍然比较单一，国内一些研究学者开始致力于研究新的融资模式，元艳辉(2008)研究了SPAC于05年开始在美国流行，集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，是一种新型的海外融资模式。主要介绍了SPAC的概念、特征及交易流程，并在此基础上分析了这种融资方式的优劣势。
朱军(2012)提出中国企业海外融资的方式和次贷危机对中国企业海外融资的影响开始分析,在此基础上重点提出了中国企业在新型经济背景下进行有效海外融资的战略
对我国企业融资决策问题，学术界的更多学者从比较股权融资和债权融资成本这一思路研究企业融资偏好，如裴平(2000)。
沈坤荣，张成(2003)对中国企业的外源融资状况和企业收入增长，资产积累，生产率提高的关系的研究，结果显示，债权融资仍是比较主要的融资形式，中国企业以股权形式的外源融资与企业成长的关系并不显著。
筹资是企业进行一系列活动的先决条件，中国企业通过各种海外融资模式获益良多，从政策层面上看，中国的海外融资道路前景明朗，但是实际操作中仍然问题重重
刘坪指出了不同规模和发展阶段的企业面临不同的融资约束,中小企业或未完成上市的企业集团,融资渠道往往较为狭窄,总体来说,不同类型的企业在海外融资的浪潮中,应结合自身条件和优势,积极拓宽融资渠道，选择合适的途径。
海外融资虽然得到了许多政府部门和地方政府的支持，但是企业海外融资实在世界范围的宏观经济形势下进行的，国际资本起伏大，具有很大不确定性以及不可抗拒的突发事件，利用融资渠道时要注意防范各种风险。
周志远和赵小康(2008 )分析了海外融资的主要方式和新近出现的融资方式，根据表格的形式说明了近来海外融资的概况，分析得出海外融资呈现波动趋势，不同季度可能呈现不同的反应程度。国家鼓励企业走出去，中国企业走出去，一部分用外汇来进行基础的投资建设，另外一部分则通过海外融资的方式吸纳当地自己进行发展。选择不同的融资模式尤为重要，当然不同融资模式风险也是不一的。
程亚男、王晶和谭江霞(2011 )指出海外融资各种模式风险重重，当然通过各种手段，风险并不能完全消除，提醒企业在海外融资过程中保持清醒的头脑，融资模式的选择慎重，可采用组合融资模式。不可盲目进行海外融资。
（三）总结
就目前，国内外研究现状来看，对中国企业海外融资模式的研究数以千计，他们的角度各有千秋，可能在当时当地形成统领风骚的局面。然而时过境迁，中国的企业海外融资模式还是很具有特色的，借鉴国内外的理论研究和实际操作，从具体国情和企业自身状况出发，探索属于自己的融资模式。通过对相应的融资模式的划分比较与借鉴，主要从企业、资产产权、中介机构、融通途径等多个角度对融资模式进行分类。结合我国企业的融资状况、存在问题及制约企业融资因素分析，实事求是提出我国企业海外融资的对策与建议。
参考文献
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