对上市公司反收购措施的法律分析文献综述

2020-04-14 16:28:40

1．目的及意义

上市公司收购是其达到规模扩张的重要途径，更是一场收购者和目标公司双方针对目标公司控制权的激烈争斗战。随着上市公司股权改革的不断深入，股权分置改革的进一步完成，上市公司收购行为在我国愈趋常见，其中，敌意收购行为往往会引发目标公司采取积极的反收购措施，反收购事件也已开始为人们关注。反收购是指目标公司为防止控制权转移而采取的旨在预防或错对抗敌意收购的一系列防御措施或行为。为了争夺目标公司的控制权，收购方和目标公司会展开激烈的收购和反收购的斗争。在欧美国家，尤其是美国，关于反收购的种种实践技术和手法不断地发展、升级，在学术上的相关研究也有相当成熟的成果。反观我国，收购与反收购的实际斗争日益增多，而我国在反收购方面的学术研究成果和立法就显得不够完善了，使得上市公司反收购在实践中呈现出的问题未能得到很好的解决。而收购与反收购这一问题会涉及到收购者、目标公司、股东各方利益乃至整个社会的经济秩序，若不对反收购的问题进行严格规制，则无法发挥公司收购对公司治理产生的外部监督的积极作用，甚至影响市场的稳定，影响社会主义市场经济的发展。由此可见，在这样的现状之下，上市公司反收购措施的法律分析和研究是十分必要的。本文正是针对上市公司反收购行为这一问题进行法律研究，试图明确反收购行为的含义，分析我国上市公司反收购措施的合法性，确立反收购措施合法性标准，结合域外反收购行为立法模式和理论研究成果，根据我国立法和实践的现状。对我国上市公司反收购行为立法提出合理的完善意见，实现对反收购行为有效的法律规制，使其在法律框架内有效发挥其积极效用。

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2. 研究的基本内容与方案

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基本内容：本文以上市公司的反收购行为作为主要研究对象，结合我国《公司法》《证券法》等法律法规，对具有典型性的上市公司反收购行为案例从法律角度进行研究。

本文第一部分为上市公司反收购措施的若干基础理论问题的研究概述。

首先以公司收购行为作为切入点，阐明公司收购行为的基本理论，其中包括收购行为的分类，即善意收购行为和敌意收购行为，进而总结出反收购的含义。

本文的第二部分则是详细分析万科与宝能反收购案件、爱康国宾与美年大健康反收购案件、徐工、双汇与洛轴外资收购案件、广发证券与中信证券反收购案件、山东胜利股份与广州通百惠的反收购案件这些典型的上市公司反收购的实际案例，对我国上市反收购措施进行合法性分析，从而揭示我国反收购行为的发展现状和立法现状，介绍我国上市公司反收购立法的具体规定，并对我国上市公司反收购法律制度及其实践进行评析。

接下来，本文会进行域外反收购立法的比较研究，并讨论当今世界上主要的、具有代表性的反收购防御的战略战术，如毒丸术、金降落伞、帕克曼防御术等。

就世界立法现状而言，世界上反收购法律法规比较完善的是英美两国，英美两国的立法模式是当今世界有关反收购决定权配置及法律规制的典型代表。

因此，本文将主要分析英美两国上市公司反收购相关立法，研究其两种模式的具体规定和理论。

在进行域外相关立法的比较研究后，结合我国现状，可对我国反收购立法的发展起到巨大的促进作用。

最后，因为在公司收购活动中，反收购措施会被故意利用为损害对方利益的工具，故如何对反收购行为进行有效的法律规制，使其在法律框架内有效发挥其积极效用，切实应用于保护目标公司的合法利益，这本文侧重思考和解决的问题。

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