摘 要

本文开始时主要说了下文章的研究意义，随后对研究的内容做了一些理论性的说明，接着以七匹狼并购杭州肯纳服饰为例，从微观和宏观两方面分析并购的动因，之后通过一系列财务指标的数据分析，判断公司的财务状况，分析出并购中可能潜在的风险，并探寻其中的防范措施。最后，总结目前企业应对并购中的财务风险可以做的更好的地方，给未来有可能发生并购活动的企业做参考。

关键词：企业并购 财务分析 财务风险 七匹狼

Summary

At the beginning of this paper, the author mainly said the significance of the study, and then made some theoretical explanations on the contents of the study, then Then taking the seven wolves as an example, this paper analyzes the motives of mergers and acquisitions from the microcosmic and macroscopic aspects, then analyzes the financial situation of the company through a series of data analysis of financial indexes, analyzes the potential risks in mergers and acquisitions, and probes into the preventive measures in the Kenner. Finally, the paper sums up the better place for enterprises to deal with the financial risks in mergers and acquisitions, and gives a reference to enterprises that may have mergers and acquisitions activities in the future..

Keywords: Corporate merger and acquisition Financial risk Financial Analysis Septwolves

目录

第一章 导论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究意义 1

1.2.1 企业并购对于我国的意义 1

1.2.2 财务风险对于企业并购的意义 2

1.3 研究方法 3

1.4 本文的创新与不足 3

第二章 企业并购及其财务风险相关理论分析 5

2.1 企业并购的概念 5

2.2 企业并购财务风险及其类型 5

2.2.1 财务风险的界定 5

2.2.2 财务风险的类型 5

第三章 七匹狼并购杭州肯纳服饰案例分析 7

3.1 并购过程及动因 7

3.1.1 公司简介 7

3.1.2 并购过程 7

3.1.3 并购动因 7

3.2 七匹狼并购前后的财务绩效分析 9

3.2.1 偿债能力 9

3.2.2 营运能力 16

3.2.3 盈利能力 20

3.2.4 发展能力 22

3.3 七匹狼可能潜在的财务风险分析 25

3.3.1 偿债能力 25

3.3.2 营运能力 26

3.3.3 盈利能力 26

3.3.4 发展能力 26

3.4 七匹狼并购中对于财务风险防范的启示 27

3.4.1 建立完善的目标企业价值评估体系 27

3.4.2 采取适合并购企业自身的融资与支付方式 27

3.4.3 寻找合适的方法做好并购之后的资源整合 28

第四章 总结与展望 29

4.1 总结 29

4.2 展望 29

参考文献 31

致谢 33

第一章 导论

1.1 研究背景

天下大势，经济全球化首当其冲，伴其发展，有一种叫做并购的活动也开始流行开来。这是一样好东西，可以让选择它的人发展的更加多元化。随着这么些年，我国的市场经济不断发展，以及体制的不断完善，很多有实力的公司想着要怎么才可以让自己的生产规模更加大呢？就好像三国时期，群雄割据，你若不想着出去抢占城池，就只能蜗隅一方。因而，愈多企业择并购为扩张之方式。并购己经成为企业获取优秀技术和资源，扩大生产领域的重要方式。由于并购过程中存在着诸多变量，企业并购的过程和行为具有很大的不确定性和风险性。有时，并购可能不顺，而若存在风险防范不力，或引起并购失败，以致企业受大损。究其原因，多有可寻者。一不得不虑者，即为财务风险。研企业并购之时可能会遇到的财务风险，可降风险发生之概率，有益减损。

1.2 研究意义

1.2.1 企业并购对于我国的意义

并购乃兼具发展成本与速度两项优势，能有效跨壁垒，降风险。对我国企业来说，企业并购亦有多种意义：

1、有助于解决我国大量劣势企业存在的问题。

何为“劣势企业”？若一人不具有足以与他人竞争的本领，也没有任何经济来源使其实现自己的想法，即为劣势，企业也如是。要想解决劣势企业的问题，除了破产之外，就是让其被并购。通过对我国企业破产公共选择模式的分析，说明在企业破产的问题上，政府和银行都是不希望看到企业就这么破产的。

下表是企业破产的公共选择模型。

表1-企业破产的公共选择模型

假使一个企业破产，那么该企业的员工势必会失业，那么假如企业破产很频繁的话，社会的稳定性必然会受到影响，政府和银行的负担就会增加，这是政府和银行所不愿意看到的。并购所遭遇的阻力相对于破产来说要小一些,让大企业并购这些处于困境中的小企业,可以使政府和银行减轻一点身上的负担。

2.有助于解决我国企业产权结构的统一问题。

企业产权结构常可分为两种，其一为一元，其二为二元，依据便是投资者情况。而今观我国现状，国企政企不分，民企家室干预。可谓，吾国经济之发展恐非一元化的产权结构所能应对。而若企业实行并购，则可重组资产，将产权结构变得不再单元，使企业多元化。

3.有助于解决我国资源配置效率低下的问题。

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