摘 要

在当今经济全球化和竞争激烈的时代，公司的经营发展必须要具有长期性与可持续性。如果管理层只是追求短期效益而不注重效益的长久性与稳定性，那么企业则很难占据较大的市场份额，甚至会从市场中退出。但是，即使企业的发展具有可持续性，当可持续增长速度不能切合企业实际情况，同样也是不合理的。比如，超速增长可能意味着企业的过快扩张，这样会导致资金的短缺，更进一步会导致破产倒闭；而低速增长则意味着企业没有充分利用自身的内外部资源，造成了资金剩余，浪费了企业的资源。企业要想避免这种结果的发生，在有长远的经营策略的同时，还必须了解这种可持续增长的合理性。

本文采用文献综述法和案例分析法，以希金斯可持续增长模型和范霍恩可持续增长模型为主要理论基础，分别计算YT公司从2011年至2016年的增长状况，来探讨企业增长管理的相关问题。并与实际增长率进行比较，分析驱动因素，找出提高公司可持续增长能力的方法，从而做到系统全面地分析过去、评价现在、预测未来。研究发现：由两个模型计算出的结果相差不大，但是，计算出来的可持续増长率远离实际的增长率。文中根据这些差距进行了动因分析，并从公司内外部方面为其可持续发展提供长远建议。

关键词：可持续增长能力；可持续增长率；可持续增长模型

Abstract

In the era of economic globalization and competition, the business development of a company is long-term and sustainable. If the management of knowledge do not pay attention to the long-term stability and stability, but pursue short-term benefits, then it will be difficult for enterprise to occupy a larger market share, and even exit from the market. However, even if the development of enterprises is sustainable, it is also unreasonable, when the sustainable growth rate can’t meet the actual situation of the enterprise. For example, speeding growth may mean the rapid expansion of enterprises, which will lead to a shortage of funds or lead to bankruptcy collapse; and low growth means that companies do not make full use of their own internal and external resources, which results in the remaining funds and a waste of corporate resources. In order to avoid the occurrence of such a result, the enterprise should develop a long-term business strategy. At the same time, they must also understand the rationality of sustainable growth.

Based on the Higgins sustainable growth model and Van Horn sustainable growth model，this paper calculates the growth status of the YT from 2011 to 2016, related issues, throughout literature review and case analysis. And sustainable growth rate is compared with the actual growth rate, through analysis of driving factors, to find ways to improve the company's ability to sustainable growth, so that it can systematically and comprehensively help to analyze the past, evaluation the moment, predict the future. From the study, the results calculated by the two models are not very different, but they are far from the actual growth rate. Based on these gaps, factor analysis was conducted and long-term recommendations were provided for its sustainable development from within and outside the company.

Key words: Sustainable growth capacity；Sustainable growth rate；Sustainable growth model

目录

摘要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究的目的及意义 1

1.1.1研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状综述 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 2

1.2.3国内外研究综合述评 3

1.3研究内容和研究方法 3

1.3.1研究内容 3

1.3.2研究方法 4

第2章 可持续增长的相关理论 6

2.1可持续增长能力的含义 6

2.2可持续增长能力的评价指标 6

2.3可持续增长能力的影响因素 7

2.3.1企业内部环境因素 7

2.3.2企业外部社会环境因素 8

2.4可持续增长模型及评价 8

2.4.1罗伯特•希金斯可持续增长模型及评价 8

2.4.2詹姆斯•范霍恩可持续增长模型及评价 9

第3章 YT公司的基本财务状况分析 11

3.1 YT公司基本介绍 11

3.2 YT公司所属行业的概述 11

3.3 YT公司的财务能力分析 11

3.3.1偿债能力分析 11

3.3.2营运能力分析 12

3.3.3盈利能力分析 14

3.3.4发展能力分析 16

第4章 YT公司可持续增长率分析 18

4.1基于罗伯特•希金斯模型的可持续增长率分析 18

4.2基于詹姆斯•范霍恩模型的可持续增长率分析 18

4.3可持续增长率与实际增长率 19

4.3.1公司的实际增长率 19

4.3.2可持续增长率与实际增长率差异的驱动因素 21

4.3.3可持续增长率与实际增长率的差异特征 21

4.4 YT公司可持续增长的对策与建议 22

4.4.1内部企业环境 22

4.4.2外部社会环境 23

第5章 研究结论与展望 24

5.1 研究结论 24

5.2 研究展望 24

参考文献 25

致谢 26

第1章 绪论

1.1研究的目的及意义

1.1.1研究目的

在许多上市公司中，管理者会把公司增长视为公司治理的首要任务。企业可持续增长是企业取得长远经济效益的保证，也是社会经济可持续发展的客观要求。但在过去经济持续高速增长的时代，企业发展缺乏持续性增长是现代企业普遍存在的现象。一个公司会把当期利润最大化作为评价公司增长能力的指标，往往会忽略了这种增长能力的可持续性，从而使企业目光短浅、盲目扩张，甚至耗尽财务资源直至走上破产的境地。为了帮助管理者制定与本企业财务能力资源和经营能力相适应的财务管理战略，迎合市场对企业管理上的要求，建立以可持续增长率为核心的指标体系来评价企业的可持续增长能力。

1.1.2研究意义

（1）理论意义

目前国内学术界对企业可持续增长能力评价的研究才刚刚起步，在基本概念、基本发展规律、评价方法等方面仍没有很明确的界定，尚未完全形成一套成熟的、能够使国内学术界和企业界普遍接受的企业可持续增长的理论。不仅是在我国企业发展的过程中，所有的人类行为都要有理论支持的，所以通过对企业的可持续增长能力相关理论的研究，可以深入地分析、了解、评估企业价值，为管理层掌握企业管理状况提供可靠的依据。