摘 要

当今社会是一个高风险的社会，近几年我国进入新经济时代，风险将更为广泛，对较高风险的高新技术企业而言，企业的财务风险更加突出。因此本文通过分析高新技术企业财务风险的特点，据此设计了一套适用于高新技术企业的财务风险评价指标体系。针对通信及相关设备制造行业企业2007～2016年情况进行应用。具体而言，运用Z计分模型进行计算，对其进行扩充和调整，从而提升其准确性。

研究结果表明本文设计的高新技术企业财务风险评价体系更具针对性。对Z计分模型的改善使其计算结果的准确性有了提升，本文所得结果对于高新技术企业财务风险的评价具有重要的指导意义。

关键词：高新技术企业；财务风险；财务风险评价指标体系；Z计分模型

Abstract

Nowadays, the society is high risk, China's entry into the new economic era in recent years, so the risk will be more extensive and more prominent. For high-tech enterprises, the financial risk of enterprises is more prominent. This paper mainly studies the characteristics of financial risk of high-tech enterprises, and designs a set of financial risk evaluation index system for high-tech enterprises according to the characteristics of high-tech enterprises. For communications and related equipment manufacturing industry enterprises 2007 ~ 2016 situation for the application. Specifically, the Z-score model is used to calculate, expand and adjust it, thereby improving its accuracy.

The results show that the financial risk evaluation system of high-tech enterprises designed in this paper is more specific. The improvement of the Z-score model improves the accuracy of the calculation results. The results of this paper are of great significance to the evaluation of the financial risk of high-tech enterprises.

Key Words：High-tech enterprises；financial risk；financial risk evaluation index system；Z-score model

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究目的及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究目的 1

1.1.3 研究意义 1

1.2 国内外研究现状分析 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 3

1.2.3 研究现状评述 5

1.3 研究内容及研究方法 5

1.3.1 研究内容 5

1.3.2 研究方法 5

第2章 高新技术企业财务风险特征 7

2.1 高新技术企业内涵及特点 7

2.1.1 高新技术企业的认定 7

2.1.2 高新技术企业的特征 7

2.2 高新技术企业财务风险表现形式 8

2.2.1 筹资风险 8

2.2.2 投资风险 8

2.2.3 资金回收风险 9

2.3 高新技术企业财务风险的特征 9

第3章 高新技术企业财务风险评价指标体系的设计 10

3.1 现行财务风险评价指标体系不足 10

3.1.1 财务风险评价指标设置不合理 10

3.1.2 非财务风险评价指标设置不合理 10

3.2 对现行财务风险评价指标体系的借鉴与改进 11

3.2.1 偿债能力风险评价指标改进 11

3.2.2 营运能力风险评价指标改进 11

3.2.3 盈利能力风险评价指标改进 11

3.2.4 非财务风险评价指标改进 12

3.3 评价指标的设计原则 12

3.4 具体设置指标体系 13

3.4.1 财务指标 15

3.4.2 非财务指标 17

第4章 高新技术企业财务风险实证分析 19

4.1 研究设计 19

4.2 变量定义 19

4.2.1 因变量的含义 19

4.2.2 自变量的含义 19

4.3 样本选择 20

4.4 描述性统计 20

4.5 对Z计分模型的应用 31

4.6 对Z计分模型的改进 33

4.7 实证结果分析 35

第5章 研究结论与展望 36

5.1 研究结论 36

5.2 相关建议 36

5.3 研究展望 37

参考文献 38

致 谢 40

第1章 绪论

1.1 研究目的及意义

1.1.1 研究背景

近些年来，我国经济快速发展，科技进步，我国政府出台了大量有助于高新技术企业成长的保护性政策，使得高新技术企业短时期内得到了迅速发展，加强了我国经济的竞争优势，也进一步促进我国经济发展及转型，高新技术企业对我国的经济体系起到了重大影响作用。当今社会具有多变性，因此整个社会具有高风险性，每个企业每分每秒都面临着较强的财务风险，许多上市公司都面临着破产的风险，作为高新技术企业其各项风险更为突出，需要重点关注。到目前为止，在高新技术企业的风险研究方面，对经营风险、战略风险的研究占大多数。除此之外，在对其进行财务风险分析时可以发现高新技术企业财务风险评价体系依然存在着许多不足，例如对其财务风险评价体系研究不全面、不深入，财务风险评价体系缺乏行业针对性，没有结合自身行业特点，评价体系多采用抽象概念或函数，使得评价体系无法普及等。在此基础上，本文进行了进一步研究。

1.1.2 研究目的

高新技术企业高风险的特点进一步增加企业的财务风险，与其他行业、其他性质的企业相比，高新技术企业的财务风险更加突出，比较常见的财务风险表现为筹资风险、投资风险、资金回收风险等，要想使企业在市场中有较强的竞争优势，就必须充分认识自身的财务风险。鉴于此，本文根据高新技术企业财务风险特点，结合通信及相关设备制造业行业属性，指出目前高新技术企业财务风险评价指标体系的不足，提出相应的改进建议，在此基础上根据高新技术企业的财务风险特点及成因设计一套属于高新技术企业的财务风险评价指标体系，从而促使高新技术企业提高财务风险意识，保证稳定健康的财务活动，实现企业的可持续发展。再将设计好的财务风险评价指标体系融合到Z计分模型中，进一步完善Z计分模型，提升Z计分模型判别正确率。

1.1.3 研究意义

（1）理论意义

财务风险评价研究是众多学者在会计研究领域都会进行分析与研究的一个重要课题，对上市企业财务风险的评价在国外研究中已经发展的较为成熟，多采用多变量分析模型、数学统计方法、财务比率模型等研究方法。但在国内的研究中，目前高新技术企业的风险研究大部分集中于企业的战略风险、经营风险，对财务风险的研究却显得不够细化、深入，大多研究更加关注上市企业的财务风险，却缺乏针对性，没有结合各行业特点进行分析，对高新技术企业并不一定适用。而且，在对企业进行财务风险评价时多采用Z计分模型、F模型等，但这些模型依然存在着缺陷，模型中的变量过于单一、无法全面有效的反映出企业可能面对的财务风险。本文将结合高新技术企业特点，将财务风险理论更加深化，设计一套适用于高新技术企业的财务风险评价指标体系，使高新技术企业有针对性的财务风险管理理论可以参考。且对Z计分模型进行了改善，增加模型变量中包含的指标，从盈利能力、偿债能力、营运能力等多方面考虑企业面临的财务风险，将有效的提升Z计分模型的正确性，对高新技术企业的财务风险进行更加客观、有效的评价，具有重要的理论价值。