摘 要

在现代企业中，随着公司治理的逐步完善，股利政策在企业中也得到了越来越多的重视。作为企业三大核心财务政策之一，股利分配政策是企业收益分配的重要组成部分。股利分配政策不仅会影响企业的发展，还会对投资者的收益和证券市场的发展造成影响，企业制定一个合适的股利政策是必须的。虽然近年来越来越多的公司更加注重股利政策的制定，但是可以发现我国企业的股利政策仍然存在一些问题，比如股利政策多变，缺乏稳定性，股利政策短视等。不规范的企业股利分配政策不仅会影响企业的健康发展，损害投资者的利益，还会对证券市场的健康发展产生不利影响。

本文在参考总结西方股利分配理论的基础上，根据历年上市公司发布的股利分配政策，采集了2006年-2015年股利分配数据，通过对所采集的数据进行分析，发现上市公司股利分配存在的问题，并对上市公司股利分配存在的问题提出了相关可行性建议和对策。论文的主要成果有以下几点：

第一，通过数据分析，发现我国上市公司股利分配中存在长期不派现，股利政策变动较大，股利支付水平偏低的问题。本文指出，股权结构，融资渠道相对狭窄，市场监管手段落后是造成当前我国上市公司股利分配不合理的主要原因。

第二，借鉴国外上市公司股利分配的成功经验，一个成功的股利分配政策，必然是符合企业长远发展的需要。针对国内上市公司的股利分配注重眼前利益，其借鉴意义非常重大。

限于学识和写作时间的有限，本文也有很多需改进的地方：首先在数据的收集上比较有限，期间较短，股权分置改革前的数据没有收集，我国上市公司在股权分置改革前股利分配的特点和问题是否有不同，还需今后进一步研究。由于数据收集的有限，因此本文理论性较强，但有些观点可能缺乏支撑。

关键词：股利理论，股利分配，股利政策，上市公司

Abstract

In modern enterprises, with the gradual improvement of corporate governance, dividend policy in the enterprise receives more and more attention. As one of the three core businesses of financial policy, dividend policy is an important part of the income distribution. Dividend distribution policy will not only affect the development of enterprises, but also influences the development stock market and investors’ interest, so，a correct dividend policy is important to the companies. Although in recent years more and more companies pay more attention to dividend policy, but can find there still some problems in the enterprises’ dividend policy， such as the dividend policy is not stability, enterprise formulate the dividend policy with short-sighted. The irregular corporate dividend policy will not only affect the development of enterprises, damage the interests of investors, but also affect the development of the securities market.

In this paper, with reference to summarize the West dividend distribution based on the theory, according to the listed companies’ dividend policy which is released over the years , I also collected Dividend data in 2006--2015 years , by analyzing data collected found dividend distribution of listed companies Problems , and the dividend distribution of listed companies related to the problems put forward feasible suggestions and countermeasures. The main results of this paper are as follows:

First, through data analysis, we found dividend distribution of listed companies exist in long-term cash dividend, dividend policy change is large, the problem of low levels of dividend payment. This article points out, ownership structure, financing channels is relatively narrow, backward means of market regulation is the cause of the current irrational mainly listed companies' dividend distribution.

Second, learn from the successful experience of foreign companies listed on dividend distribution, dividend distribution policy a success, it must be consistent with long-term development needs. Dividend for domestic listed companies focus on the immediate, the Revelation of great significance.

Limited knowledge and writing time is limited, this article, there are many areas for improvement: first, more limited in the collection of data, the shorter the period, the data-tradable shares before the reform does not collect, dividends of listed companies before the split share structure reform characteristics and problems whether there are different, need further research. Since data collection is limited, so the present theory is strong, but some view may lack support.

Key words：Dividend Theory；Dividend Distribution ；Dividend Policy；Listed Company

目 录

第1章 绪论 1

1.1选题背景与研究意义 1

1.2研究内容 1

第2章 股利政策相关理论 2

2.1股利政策概念 2

2.2股利政策种类 2

2.3股利政策理论 4

2.4股利政策的影响因素 5

第3章 我国上市公司股利分配不合理之处及原因 9

3.1我国上市公司股利分配不合理之处 9

3.2我国上市公司股利分配不规范的原因分析 11

第4章 美国上市公司股利政策研究 14

4.1美国上市公司股利分配政策 14

4.2美国上市公司股利政策对我国上市公司的借鉴意义 14

第5章 规范我国上市公司股利分配的对策 15

5.1修订完善相关法律制度 15

5.2完善上市公司股权结构 15

5.3提高送转股门槛 15

5.4发挥税收对股利分配的调节作用 16

5.5加强对投资者和经营者的教育 16

5.6建立和完善退市制度，抑制过度的投机 16

第6章 结论 17

参考文献 18

致谢 18

第1章 绪论

1.1选题背景与研究意义

从 1989年我国开始进行股市试点，到上海还深圳证券交易所相继成立，我国股市蓬勃发展。股市的发展促进了企业的发展，同时股价也反映了企业的经营情况，也是我国市场经济的晴雨表。股价的变动与国内外经济形势、利率、汇率变动、股利分配息息相关，其中股利分配政策将直接影响投资者的投资信心，可谓影响企业股价最直接的因素。因此制定合理的股利分配政策，是企业股价的镇定剂，不仅可以使企业的筹资更加便利，更可以促进企业发展，而且对国家经济稳定和发展具有长远意义。不同的股利分配政策会对企业造成不同的影响。当前我国上市公司股利分配存在一些问题，比如在选择股利方式时企业更多的选择股票股利，很少采用现金股利。从相关股利理论出发，联系国外上市公司股利分配的成功经验，针对我国上市公司股利分配的不成熟行为，提出解决我国上市公司股利分配问题的建议和办法。

1.2研究内容

股利政策作为企业三大核心财务政策之一，历来是企业和社会关注的重点，也是学术界永久的探讨课题，很多学者都提出了自己的观点，逐渐揭开了股利分配的面纱。但至今为止，对于股利政策问题仍然没有定论，企业应不应该给予投资者回报，发放股利的额度等都没有一致的结论。股利政策关系到股东的利益与企业的再投资，会影响整个证券市场的发展，因此制定合适的股利政策对一个企业来说尤为重要。本文在相关股利政策理论的基础上，通过收集A股上市公司近年来股利分配数据，发现我国上市公司近年来股利分配存在的问题，针对问题提出了可行性建议。