摘 要

随着我国证券市场的持续发展和经济全球化趋势的深入，上市公司并购重组活动日趋频繁，成为公司优化资源配置、扩大经营规模、提高竞争实力的战略性选择。在上市公式并购重组活动中，资产重估作为我国《公司法》规定的必要环节，不仅是交易定价的主要依据，同时也帮助公司对并购进行定量化、规范化，发现目标企业问题，明确双方责任。因此，资产重估业务的工作质量对上市公司能否实现并购重组的目的有着决定性的影响。

在我国，资产重估行业起步较晚，证券市场对于上市公司并购重组活动中资产重估业务的规定还不完善，因此，在上市公司并购重组活动中，资产重估方法的选择和运用、增值率和评估结果的使用情况等都存在明显的特征和不足。本文在相关文献研究和数据收集分析的基础上，总结归纳了上市公司并购重组中资产重估的特点和作用，从行业、评估方法、增值率等方面对上市公司并购重组中资产重估的现状进行探究，根据分析结果找出其存在的问题，最终总结提出改进上市公司并购重组中资产重估业务的建议。

通过研究发现，不同行业、不同评估方法、不同评估项目的资产重估增值率存在明显差异，其中不同评估方法对评估结果的影响最为显著。除此之外，证监会和评估市场对上市公司并购重组中的资产评估具体要求较为宽泛，无法可依也是众多问题出现的根源问题。最后以数据分析结果为依据，本文从法规完善、监管整合、队伍建设以及明确资产重估具体要求等几方面提出了改进意见。

关键词：并购重组；资产重估；评估方法；上市公司

Abstract

With the sustainable development of securities market and the deepening of economic globalization, the M amp; as activities of Public Companies are appearing with increasing frequency. It has been a strategic choice to optimize resource allocation, expand business scale and improving competition strength. In the M amp; as activities of public companies, as an essential step that The Company Law of the People's Republic of China require, assets revaluation isn’t only the main basis of trade pricing, but also help a company make M amp; as quantification and standardization, find the issues of target company and clear responsibility of the parties. Therefore, assets revaluation level has an decisive effect on the achievement of M amp; as aims.

In china, asset revaluation started late. Securities market hasn’t an incomplete provision for assets revaluation in M amp; as of public companies, so there are some deficiencies in choice and utilize of valuation methods, appreciation rate and the utilize of assets valuation results. Based on the literature review and date analysis, the thesis analyzes the characteristics and effect of assets revaluation in M amp; as of public companies, explore the status from industry, valuation methods, appreciation rate, according to the analysis results to find the issues and put forward suggestions for improving assets revaluation in M amp; as of public companies.

This study find: the appreciation rate of assets revaluation has an obvious difference in different industry, different valuation methods, different valuation program, and the valuation methods effect most on valuation results. Besides, CSRC and Evaluation Market has no strict requirement, no laws to abide by is the root of all problem. Based on the date analysis, from the perfection of laws, regulatory integration, team building and revaluation specific requirement etc, the thesis put forward suggestions about improving assets revaluation.

Key words: Mamp;As; Assets revaluation; Valuation methods; Public companies

目 录

第1章 绪论 1

1.1研究目的和意义 1

1.1.1研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外相关研究综述 2

1.2.1并购重组的研究 2

1.2.2资产评估的研究 2

1.3研究内容与研究方法 3

1.3.1研究内容 3

1.3.2研究方法 4

第2章 并购重组及资产重估理论基础 6

2.1并购重组基本理论 6

2.1.1并购重组的概念 6

2.2.2并购重组的动因分析 7

2.2资产重估基本理论 9

2.2.1资产重估的概念 9

2.2.2资产重估基本方法 9

2.3资产重估在上市公司并购重组中的特点和作用 10

2.3.1上市公司并购重组资产重估的特点 10

2.3.2资产重估在上市公司并购重组中发挥的作用 11

第3章 我国上市公司并购重组中的资产重估现状分析 12

3.1我国上市公司并购重组总体情况 12

3.2上市公司并购重组中资产评估方法的使用情况 14

3.2.1评估方法整体使用情况 14

3.2.2评估结果与交易价格 15

3.3上市公司并购重组中资产评估增值率情况 15

3.3.1各行业评估方法使用情况 15

3.3.2具体评估项目中评估方法使用情况——以中纺投资为例 16

第4章 上市公司并购重组中资产重估存在的问题 18

4.1资产重估业务缺少完善的法律、法规和具体的执业要求 18

4.2评估业务管理混乱与市场不规范 18

4.3评估人员业务水平不足、缺乏公正性和独立性 18

4.3.1评估师执业水准低、缺乏责任感 19

4.3.2评估方法的选择和运用不恰当 19

4.3.3资产评估机构暗箱操作、缺乏独立性 19

第5章 改进上市公司并购重组中资产重估工作的建议 20

5.1建立健全资产评估业务的法律法规 20

5.2加强各监管机构之间的协作 20

5.3加大监管力度、提高评估机构的责任感 20

5.4加强评估人员的培养和队伍建设 21

5.5规范评估业务中的具体工作内容 21

第6章 研究结论与展望 22

6.1研究结论 22

6.2研究不足 22

6.3研究展望 22

参考文献 23

致 谢 25

第1章 绪论

1.1研究目的和意义

1.1.1研究目的

随着全球市场经济的迅猛发展，上市公司并购重组^[1]发生日益频繁。起初，并购重组活动多是以改善企业财务状况的目的发生，目前，随其不断发展已演变成上市公司整体发展的战略性决策。并购重组是全球性的趋势，在优化产业结构、扩大经营规模、增强经济实力方面发挥重大作用，使企业在竞争激烈的环境下长久稳健发展。

证券市场已有20年的发展历史，上市公司并购重组数量不断增长，并购形式^[2]日趋多样，交易总价也越来越高。2015年，为促进上市公司发展，完善投资业回报机制，调动投资市场积极性，促进上市公司结构优化和加快国有企业改革发展，证监会、银监会、财政部、国资委等联合声明，要通过多种方式进一步简政放权、深化改革，积极鼓励上市公司并购重组，提高证券市场活跃度。