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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

1.1研究目的

信息在资本市场扮演着重要的角色，尤其是证券市场的重要经济资源，在证券市场中起着资源配置的重要作用。经济学家 friedrich august von hayek主张在中央计划经济中，某个特定的人或团体必须决定资源的分配，但这些计划者永远不会获取足够的信息以正确分配资源。可见在进行有效的资源配置，做出决策是在信息已知的前提而非凭空的想象。在有效的资本市场中，投资者、管理者和所有者等利益相关者在做出决策时，必须要有客观依据（信息），因此上市公司的信息披露就显得尤为重要。公司对外披露的信息是外部投资者了解企业状况的主要渠道，因为资本市场具有不确定性，该特性决定了信息披露的必要性，是为了降低这种不确定性带来的风险，使得投资者能够做出明确的决定，根据市场的变化而采取行动。高质量的信息披露能够为投资者带来更高的平均收益或超额收益，如何对资本市场的资源配置，这些都体现在证券发行价能否准确、客观、真实的反映上市公司经营状况、财务成果以及现金流量等，信息披露的质量是这些问题的核心。

中国证券市场自90年代初步建立，到如今的多元化发展，经过二十余年的逐步完善与发展，为我国的经济发展提供了良好的平台。伴随着发展的同时，问题也是逐步呈现，尤其是信息披露的问题在近几年日趋严峻，信息披露不规范、披露信息失真等现象层出不穷，如五粮液、佛山照明等知名上市公司屡改屡犯，使得信息披露质量成为近年来的经济热点问题。因此，证券市场监管部门也时刻观望市场变化，不停推出新的政策法规来提高信息披露质量，促进证券市场的有效运行，和九十年代初相比，上市公司的信息披露水平有了显著的提高，为了进一步推进经济发展和证券市场的进步，国家开始实行股权分置，毋庸置疑的是，改革后证券市场仍面临诸多挑战，需要解决的问题越来越多。财政部于2007年1月1日公布实施的《企业会计准则》，基本准则中提出了会计信息质量要求，总共包括8条要求，可理解为会计信息应具备可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性八个要求。2007年2月1日财政部又公布了《上市公司信息披露管理办法》。同时，沪深证券交易所也完善了公司信息披露制度，发布了《深圳证券交易所上市公司公平信息披露指引》、《上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引》。另外，我国深圳证券交易所从2001年起，每年都对其上市公司信息披露情况进行考评，并将信息披露质量划分为优秀、良好、合格和不合格四种等级，公开披露四种等级的公司名单。我国深交所的考评结果不仅考虑到会计信息的质量特征，还充分考察了非会计信息披露的质量特征。另外，证券监管机构不断地深化发行体制改革，进一步市场化资本市场，2013年11月中国证监会出台《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，改革意见坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。在这一改革过程中，以信息披露为核心的监管政策被提到了前所未有的高度，资本市场的各参与主体都在深入的研究信息披露方式、披露范围变化对市场带来的影响。

2. 研究的基本内容

本文先阐述了信息披露质量与企业价值的相关概念，然后梳理国内外对信息披露质量与企业价值两者之间的关系的研究文献。在实证分析前，首先研究信息披露质量的市场效应：信息披露考评结果公布对股价的影响；其次统计分析专用设备制造业上市公司信息披露质量的现状，发现信息披露水平有待提高；然后分析试图探寻信息披露与企业价值之间的关系，最后在实证分析结果基础上提出相关建议。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

实施方案：

首先，通过校内图书馆、中国知网等各种网络平台搜集各种国内外文献资料，通过通读这些文献资料和相关期刊书籍，掌握信息披露质量与企业价值相关理论和知识。

然后，通过上交所、深交所及巨潮资讯网等查询上市公司信息披露质量考评结果以及披露的信息。

4. 参考文献

[1]elliot，r.k.，and p.d.jacobson.cost and benefits of business information disclosure[j].accounting horizons，1994.

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[4]razaur rahman.incomplete financial contracting，disclosure，corporate governance and firm value.ssrn working paper 2002.