全文总字数：2017字

1. 研究目的与意义及国内外研究现状

近年来，中国的高杠杆率、高负债率越来越高。然而，高杠杆、高负债却限制了企业进一步融资的能力，提高了商业银行的不良贷款率。严重危害了我国经济的发展。为此，2015年我国在供给侧结构性改革中提出了“去杠杆化”的政策 ，“去杠杆化”引起了国内学者的关注。“去杠杆化”涉及了企业的资本结构的变化，而资本结构和企业价值有着密切的联系。同时，房地产行业一直以来都是我国关注的重点领域，且房地产上市企业的长期负债率一直都处于较高的水平，这一政策的提出是否会对房地产企业的价值产生影响？因此，研究资本结构和房地产上市企业之间的价值有着重要的现实意义。

国内外研究现状

国外研究现状：国外对资本结构对企业价值的影响进行了广泛的研究，主要是早期资本结构理论包括净营业收益理论、净收入理论、传统折衷理论。在早期资本结构的基础上，进一步提出了现代资本结构理论，主要包括MM理论、权衡理论、代理成本理论、信号理论等一系列理论。其中MM理论在学术界引起了广泛讨论。它可以总结为两个经典的定理。定理一：在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值，它不受企业资本结构选择的影响。定理二：有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上以市场计算的与股权比率成正比的风险溢价。

国内研究现状：国内学者对其研究较晚，处于不太成熟的阶段。同时，在国家提出去“去杠杆化”的政策下，和政府对房地产企业的调控下，房地产上市企业的资本结构和企业的价值将发生怎样的改变？本文将进行这一问题的研究。

2. 研究的基本内容

研究房地产上市企业资本结构与企业价值的关系。从房地产上市企业的年报上选取2015-2017年的数据，对这些数据进行实证研究。本文采用净资产收益率（ROE）指标作为企业价值的度量指标，采用资产负债率来衡量企业的资本结构，且将资产负债率进一步划分为短期负债率和长期负债率。除了资本结构影响企业价值，资产盈利能力、获利能力、固定资产比率、销售净利润率也影响企业价值。根据这些指标，对所选数据进行实证研究。包括描述性统计分析、相关性分析、多元回归分析。对这些研究进行分析，最后根据研究结果给出结论与建议。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

样本选择与研究设计：本文选取2015-2017年房地产上市公司作为研究样本，相关数据来自各企业年报，数据分析通过spss和excel完成。

建立相关模型：根据被解释变量（企业价值）、解释变量（资本结构）、控制变量（长期资产负债率、短期资产负债率、固定资产负债率、销售净利润率）建立模型。

实证结果分析：通过建立的模型，得出企业价值与资本结构的关系，对得出的结果进行分析和研究。

4. 参考文献

1.丘启航,张丽,郑天翔.我国创业板上市公司资本结构与企业价值关系实证研究 [j].中国商论,2018(18):16-19

2.汪璠,刘光英,徐先航,蒋永.公用事业上市公司资本结构和企业价值的实证研究 2006（02）:49-53

3.于斌,孙玉真.上市公司资本结构与企业价值的关系--基于行业间横向比较 [j].财会月刊,2013（18）:32-35