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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

在万众创新和建设互联网 的新形势下，互联网公司跃跃欲试，传统产业也逐渐与互联网相结合，出现一种新的经营模式，优化了经营结构。互联网行业发展潜力巨大，吸引着投资者的目光，而它无形资产大于固定资产的特点，使这一行业被划分为轻资产行业。从理论上来讲，在网络经济下，新兴的行业未必仍能适用于老旧的理论方法；从现实性上讲，无论是投资者，还是企业管理者，都需要时刻了解该企业的评估价值，并且共同的目的都是价值的最大化。因此，公司掌握企业价值评估的方法显得尤为重要，重视无形资产的价值，采取更合理的价值评估方法，制定适合的投资方案，谨慎决定并购重组等行为。本文将选用我国互联网公司百度的数据，运用eva法进行估值测算，分析其优劣势，进而为互联网公司的价值评估提供更合理的理论建议。

国内外研究现状

1．国外文献综述

irving fisher的资本预算理论是企业价值评估理论的来源，研究了企业价值的来源，提出资本价值决定未来收入的观点。此后国外开始了对企业价值评估的研究。1958年modigliani和miller提出mm理论，内容是资本结构会影响企业的价值，企业要控制投融资比例，压制成本，增加企业的价值。1970年出现了camp模型，williamsharpe利用该模型阐述了企业预期收益和投资风险的关系。1973年fischerblack和myron scholes的期权定价模型为互联网企业估值提供了一个新的方法，但是其计算过于繁琐。robert.c.merton于1977年将期权定价理论与实际相结合，将企业现有资产与增值机会的价值的价值加总作为企业的价值。逐渐有财务现金流这一因素加入进企业价值评估的研究中。alfred rappaport采用现金流贴现的办法，假设企业持久发展，现金流也保持增长，阿尔弗雷德马歇尔提出，在净利润的基础上减去利息才是企业真正的利润。艾尔文费雪进一步探究了市场利率所造成的现实影响及影响过程，形成一个较完善的资本评估框架。贝内特斯图尔特三世于1991年阐释了eva的框架结构，梅耶斯提出标准折现法无法真实反映项目价值，认为可以利用金融期权定价法进行评估，在深入研究后，建立了一个更加有效的评估方式——期权定价法。蒂姆科勒在衡量企业价值时，加入了对其经营稳定性的考量。经济增加值（eva）是1995年stewart在剩余收益理论基础上提出的概念，作为一种企业财务绩效评价方法，eva能评估企业价值，并为提升企业价值提供参考依据。1993年，tully对eva进行了详细解释，认为它会受到很大欢迎。1998年，美国证券分析师charles r. wolf修正了eva模型，并将其用于电子商务企业价值评估中，经过大量实证分析，证明eva法的评估值比dcf法更接近市值。j.fred stone在1998年阐述了决定企业价值的因素，探讨了企业兼并、分立、重组的理论内容和方法，借鉴了微观经济学的理论。2000年driek desment提出了互联网企业评估的方法：用绩效水平分析互联网企业未来收益现值，再推断企业的年度价值。trueman对净收入、网站流量等指标进行互联网企业股价、收入的分析后得出网站流量指标比净收入更具备评估参考性的结论。demers和lev 2001年提出流量对于互联网公司的重要性，如访问量、停留时间等。aswat在之前所有的理论基础上，考虑到高新企业的特点，将营销费用和研发费用资本化，高效地对现金流量、贴现率等进行计算，运用现金流折现法进行企业估值。

2. 研究的基本内容

第一章绪论

1.1选题背景

3. 实施方案、进度安排及预期效果

（一）实施方案

本课题打算通过前期查阅大量的参考文献、信息报道，以及数据搜集，对互联网行业的情况有一个细致的了解。其次，结合所学专业知识和实践经历，请专业老师进行相应指导及规划思路，从多个角度对互联网公司背景状况和估值方法的适用性进行分析，得出数据分析结论，然后进行论文的撰写。

4. 参考文献

[1]谭宏涛.企业价值评估方法选择及应用[j].合作经济与科技,2014,04:64——65.

[2]陈玉琳.b2c电子商务企业价值评估[d].重庆：重庆理工大学,2017

[3]郜飞飞.互联网企业的估值方法及应用研究[d].上海：华东师范大学,2017