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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

随着经济全球化和新兴技术的兴起，“互联网 ”已经成为社会一大热词。一方面，网络科技给各行各业带来了新的竞争优势，许多行业与网络科技结合来扩大自己的竞争力。例如商业银行与金融科技相结合开展网上业务虚拟银行借此增加竞争优势，这俨然已经成为不可阻挡的趋势。另一方面，网络视频行业在近十年来已经由新兴媒体变成了主流媒体，给人们的生活带来了新的娱乐方式，人们的注意力聚焦于这个行业，然而由于网络视频行业视频版权、维护费用等耗费巨大且盈利模式十分单一，整个视频行业扭亏为盈的状态很难改变。[1]同时该行业竞争激烈,存在着极强的规模经济效应，美国对中国互联网企业关闭ipo通道，[2]导致国内许多互联网企业无法获取资金，于是并购就成为一种提高竞争力、增加规模经济、降低成本的一种特别有效的手段。

同时，并购也成为近年来中国企业发展自身的一种方式。虽然世界范围内已经经历了五次并购，但是中国的并购发展史仍然较短，更不用说是互联网企业的并购。因此本文利用优酷并购土豆的案例，介绍并购动机、过程；然后进行案例分析，分析该过程中整合、并购的财务协同效应以及并购涉及的主要问题，再结合网络视频行业特点由点到线分析整个行业并购动机效应及存在的不足，并希望就此由线到面指出互联网企业并购存在的缺陷并提出几点建议。

国内外研究现状

陈茜（2018）认为企业并购属于外延式增长,可以达到扩张业务领域、提升企业整体抗风险能力的目的。并购扩张的速度可以达到几何级, 但相对激进、风险偏高。[3]张双鹏、周建（2018）认为并购是在理性预期条件下以价值增加目标导向为动因的并购决策的形成, 这种目标导向主要包括企业价值增加、管理层价值增加、 改进董事会治理机制。[4]梁佩琦（2018）认为对整个互联网来说，其并购动机是发挥协同效应、减少交易成本以及资本推动等。[5]邱晓荣（2018）认为并购是基于对赌协议达成的，对赌协议是指投融资双方基于现有估值对未来预测考虑未来不确定性，对通过对赌协议给对方提供保障。[6]苏敬勤,刘静（2013）通过研究西方文献和中国企业跨国并购案例，认为西方理论界和中国企业认为并购动机主要有两个方面：利用过剩资金战略技术互补和适应环境和业务发展。 [7]杨丽明、杨媛（2016）认为网络视频企业的并购动机主要包括扩大市场份额，提高行业集中度；节约交易费用，扩大经营范围。[8]hitt, m., harrison, j., and ireland, r. (2001)认为企业多元化并购的目的是进入比原有公司盈利水平更高的行业从而提高公司的整体盈利能力。并购的两个经济方向包括横向一体化和纵向一体化。[9]gaughan（1996）还认为，一些收购的动机是收购组织的管理能够更好地管理目标的资源。税收收入也可能是某些收购的重要动机。[10]walter和barney（1990）认为合并和收购的管理目标包括提高投资者、银行家或政府的知名度。[11]jaroslavsedlek(2013)等人调查了1997-2009年的并购案例中的动机发现可以分为七类：增加市场份额；地理增长；扩大部门；成本协同；投资机会；进入新市场；获得品牌、附加服务。[12]

江林忆(2016)认为传统财务协同效应是十分片面的，这种效应应当更多地体现在资本运营和实现企业价值方面。企业应当纠正对财务协同效应的理解，使并购后运作更合理效应发挥到最大化。[13]岳金桂、周隆斌(2002)认为并购财务协同效应包括企业内部经济系统的协调和经济资源的重新分配。[14]黄金萍(2018)通过紫光集团并购展讯通信的案例分析，认为企业横向并购的财务协同效应主要来源于收入的上升、规模经济的实现、税收利得的获取、资本成本的降低。[15]刘晓辉(2016)认为企业并购的财务协同效应主要表现为：节税利益；偿债能力提高；资金需求量减少；自由现金流量的充分使用和每股收益的自展效益。[16]范茹倩(2016)基于优酷并购土豆的案例认为该案例中产生的财务协同效应主要包括筹资能力增强、自有资金增多减小了破产风险，一定程度上解决了负债对企业融资限制，同时还达到合理避税的作用。[17]崔刚、王鑫(2002)认为并购的财务协同效应不仅包括内在规定产生的金钱收益，还包括财务运作能力的提升，但是有些企业合并后并不一定能产生协同效应。[18]蓝图(2015)认为财务协同效应是企业并购的动机之一，但是财务协同效应既有正面又有负面，正面效应主要包括提高盈利空间和财务管理水平，负面效应是指并购带来的风险，因此企业在并购时要充分衡量并购所带来的成本与收益并且要选择正确的并购方式和支付方式。[19]

2. 研究的基本内容

第一部分：介绍研究背景目的及意义，首先对国内外的研究成果进行综述，然后指出本文研究的问题及方法，为后续论述做铺垫。

第二部分：介绍基本概念以及行业发展现状，主要包括：并购概念、并购类型、并购效应理论。同时介绍互联网企业特点、并购发展过程以及产生的效应。

第三部分：介绍优酷并购土豆的背景、动机、过程，为文章结论提供依据。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

实施方案：1.阅读国内外参考文献，掌握一定的理论基础

2.查找关于优酷合并土豆合并的案例资料（如财务报表）对合并产生的效应进行分析

3.案例综述，得出结论，提炼观点

4. 参考文献

[1]闫石. 优酷并购土豆协同效应研究[d].北京交通大学,2016.

[2]聂鹏蕾. 互联网视频企业并购动因及风险分析研究[d].云南财经大学,2016.

[3]陈茜.企业并购的财务动因分析[j].当代会计,2018(07):39-41.