论文总字数：28377字

摘 要

自从2005年《上市公司股权激励管理办法(试行)》颁布之后，一些企业在股权激励的过程中不断完善，但是还是存在股权激励政策制定过程不合理的一些相关问题。根据这些问题，本文选取了在股权激励方案中取得比较成功的案例——中兴通讯公司的股权激励，通过中兴股权激励的相关政策的数据分析与案例分析来观察股权激励对中兴通讯的财务绩效有哪些影响，分析其结果与启示并且可以研究在激励过程中出现了哪些情况与问题，之后提出解决问题的办法和举措，本文阐述了相关概念和理论基础，对中兴通讯2007年、2013年和2017年分别实施的三期股权激励方案进行概述。重点选取了中兴通讯的盈利水平、发展能力、经营能力以及债务结构等财务指标，通过观察这些指标来得出相应的结论。

通过研究中兴通讯股权激励方案中出现的问题，另外从企业能够提出相应的整改意见，长期发展角度来看还是存在诸多问题，比如说，股权激励政策在设计上是否合理、相应的业绩指标不合理以及政策的长期性等相关问题，所以说本文对中兴通讯股权激励方案应该加入对非财务指标的考核以及适当延长激励有效期的内容，以进一步优化股权激励方案。

关键词：中兴通讯；股权激励；财务绩效

Research on the Financial Impact of ZTE"s Equity Incentive

Abstract

Since the promulgation of the administrative measures for equity incentive of listed companies (Trial Implementation) in 2005, the equity incentive plan has been gradually standardized, but there are still many problems, such as unscientific scheme design, the tendency to choose the right opportunity, and the implementation effect is not obvious. Based on the above problems, this paper takes ZTE as the research object, which is a successful case of formulating and implementing equity incentive scheme to a certain extent. Through the research method of combining case analysis and normative research, this paper studies the changes of ZTE"s financial performance brought by the implementation of equity incentive scheme, and analyzes its successful experience and enlightenment through these changes And we can study the existing problems and put forward the corresponding improvement suggestions, which can provide reference for other listed companies in China to implement the equity incentive scheme. This paper expounds the relevant concepts and theoretical basis, and summarizes the three equity incentive schemes implemented by ZTE in 2007, 2013 and 2017. This paper focuses on the financial indicators of ZTE, such as its profitability, development ability, operating ability and debt structure, and draws the corresponding conclusions by observing these indicators.

In view of the problems in ZTE"s equity incentive scheme, this paper puts forward some suggestions for improvement. In addition, from the perspective of long-term development of the enterprise, there are still some problems, such as: in the design and implementation of its equity incentive scheme, there are still problems of single performance evaluation index setting and short-term incentive. Therefore, this paper thinks that ZTE"s equity incentive scheme should include the examination of non-financial indicators In order to further optimize the equity incentive scheme, we need to check and extend the effective period of incentive appropriately.

Keywords: ZTE; Equity incentive; Financial performance

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.2.1研究目的...........................................................................................................................................1

1.2.2研究意义...........................................................................................................................................1

1.3 国内外研究现状 2

1.3.1 国外研究现状 2

1.3.2 国内研究现状..................................................................................................................................3

1.3.3 文献综述..........................................................................................................................................4

1.4 研究内容及方法.....................................................................................................................................4

1.5 论文框架.................................................................................................................................................5

第二章 股权激励的相关理论 6

2.1 股权激励理论.........................................................................................................................................6

2.1.1 委托代理理论..................................................................................................................................6

2.1.2人力资本理论...................................................................................................................................6

2.1.3 激励理论..........................................................................................................................................6

2.1.4 双因素理论......................................................................................................................................6

2.2 财务绩效的评价方法.............................................................................................................................7

2.2.1 财务指标法......................................................................................................................................7

2.2.2 对比分析法......................................................................................................................................7

第三章 中兴通讯股权激励内容概述 8

3.1 中兴通讯公司简介 8

3.2 中兴通讯股权激励的主要内容 9

3.2.1 第一期股权激励内容 9

3.2.2 第二期股权激励内容 10

3.2.3 第三期股权激励内容 11

第四章 中兴通讯股权激励的财务影响分析 12

4.1 盈利能力分析 12

4.2 偿债能力分析.......................................................................................................................................13

4.3 营运能力分析 14

4.4 发展能力分析.......................................................................................................................................15

4.5 中兴通讯股权激励的财务影响评价...................................................................................................16

第五章 中兴通讯股权激励案例启示 17

5.1 科学设计股权激励计划有助于提升业绩 17

5.2 设计考核期间时需考虑长期性 17

5.3 考核指标设计多样化 17

5.4 股权激励过程中应注重创新...............................................................................................................17

结 论 19

致 谢 20

参考文献（References） 21

第一章 绪 论

1.1 研究背景

股权激励的产生源于两权分离，最近这几年我国一些企业都开始实施股权改革，也就是说企业的所有权与经营权拆分，企业的所有者不再参与经营而是将经营权交给职业经理人，职业经理人开始对企业的发展和经营管理做决策，因此两者之间形成委托代理关系。然而这种关系还会存在一些问题，例如，经营者在管理企业的过程中难免会存在为了达到短期效益而采用不合理的手段来操纵企业生产经营活动的行为，从而导致代理成本的增加，并且这种行为会对企业的长期发展造成不可低估的损失，所以产生了委托代理问题。我们为解决这问题必须要避免经营者出现短视行为，同时我们要最大程度的减少代理成本，所以目前部分企业采取了以股权激励的方式，来将经营者的所得与企业发展的绩效紧密地结合在一起，进一步达到所有者与经营者利益基本一致的目的。企业的所有者与经营者签订合同明确相应的权力，从而使企业的业绩不断提升，使企业获得较大的发展能力和远大前景。随着市场经济的不断发展，股权激励机制也在不断发展，在上个世纪40年代，一些美国企业为了解决所有者与经营者的冲突问题，就使用股权激励的方式帮助企业发展。在1992年我国确立社会主义市场经济体制之后，公司股份制改革进入了实质性阶段，与此同时，股权激励制度也不断地被中国所吸收和接纳。自从2005年我国颁布了《上市公司股权激励管理办法(试行)》之后，我国的股权激励机制开始不断地发展，也使得我们一些企业开始使用这一方法。于是我国部分企业开始将股权激励这一机制运用到到企业发展中，从而推动企业更好更快的发展。在这之后我国也相继颁布了许多法律，比如说《证券法》《公司法》等，有了更加合理的法律法规，企业才能更加规范的发展。因为有些企业利用了股权激励取得了不错的成就，一些企业纷纷效仿，从2015年到2019年，实施股权激励的公司平均每年就有323个。通过这样的数据表明股权激励已在各个企业获得了良好的成绩。中兴通讯自2006年至2017年，先后共实施了三期股权激励计划，是我国较早且较长时间应用股权激励计划的企业，在行业中起到了带头模范作用；中兴通讯在实施股权激励计划期间已经积累了较为丰富的实践经验。因此本文选取中兴通讯作为此次论文研究的主要重点，同时也可以帮助我国其他上市公司发现股权激励机制存在的相关问题并提出解决措施。

1.2 研究目的及意义

剩余内容已隐藏，请支付后下载全文，论文总字数：28377字