论文总字数：23380字

摘 要

并购的完成不代表并购的成功，成功的并购也需要时间的检验，如果企业并购不能对并购的财务风险进行防范，最终可能会致使企业并购的失败，从而防碍企业的发展。并购往往涉及到的资金金额是巨大的，倘若不能合理规划并购资金的来源和去向，那么对公司财务风险的影响将是巨大的，所以对公司并购活动中财务风险的研究具有重要的现实意义。有鉴于此，本文选取企业并购中的财务风险识别与控制研究为命题，以美的并购库卡为案例，首先介绍了并购及财务风险的相关理论，然后分析了企业并购中的财务风险类别，接下来以美的并购库卡案探讨了企业并购概况及财务风险的识别，最后针对企业并购中的财务风险控制的策略进行分析，结合案例提出浅显的看法。

关键词：企业并购；财务风险；识别；控制

Research on the identification and control of financial risk in m amp; a

-- take midea"s acquisition of kuka as an example

Abstract

The completion of merger and acquisition does not mean the success of merger and acquisition, and successful merger and acquisition also need time to test. If enterprise merger and acquisition cannot prevent the financial risk of merger and acquisition, it may eventually cause the failure of enterprise merger and acquisition, thus hindering the development of enterprise. Mergers and acquisitions often involve huge amounts of capital. If the source and destination of merger and acquisition funds cannot be properly planned, the impact on the company"s financial risk will be huge. Therefore, the research on the financial risk in the company"s merger and acquisition activities has important practical significance. Because of this, this article selects the financial risk identification and control in the enterprise merger and acquisition research as the proposition, the merger with the United States library card as the case, first of all introduces the mamp;a and relevant theories of financial risk, and then analyzes the financial risks of enterprise merger and acquisition category, next to the beautiful library card case discusses the overview of mergers and acquisitions and the recognition of financial risk, financial risk in enterprise mergers and acquisitions at last control strategy is analyzed, combining with the case put forward shallow views.

Key words: Enterprise merger and acquisition；Financial risk；Identification； Control

目 录

摘 要 II

Abstract III

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3研究思路 2

第二章 并购及财务风险相关理论概述 3

2.1并购 3

2.2并购财务风险的概念 3

2.3并购协同理论 3

2.3.1管理协同效应理论 3

2.3.2经营协同效应理论 4

2.3.3财务协同效应理论 4

2.4风险管理理论 4

2.4.1资产失效风险 4

2.4.2人力资本异化风险 4

2.4.3企业文化冲突风险 4

2.4.4企业规模失控风险 4

2.4.5企业并购交易风险 4

第三章 企业并购中的财务风险类别 5

3.1估价风险 5

3.2融资风险 5

3.3支付风险 5

3.4整合风险 6

第四章 企业并购概况及财务风险的识别 7

4.1并购企业与目标企业简介 7

4.2美的并购库卡概况 7

4.2.1美的并购库卡的动因 7

4.2.2美的并购库卡的过程 8

4.3绩效风险分析 8

4.3.1美的并购后资产及负债结构状况 8

4.3.2美的并购后的商誉分析 9

4.3.3美的并购后的收入分析 10

4.3.4美的并购后的财务指标分析 10

（2）偿债能力分析 10

（4）成长能力分析 11

4.4财务风险的识别 12

4.4.1并购准备阶段的财务风险识别 12

4.4.2并购实施阶段财务风险识别 12

（1）融资风险 12

（3）并购整合阶段财务风险识别 14

第五章 企业并购中的财务风险控制的策略 15

5.1进行目标企业价值评估的风险防范 15

5.1.1改善信息不对称现状 15

5.1.2统一会计核算制度 15

5.2拓宽并购融资渠道 15

5.2.1强化信用建设 16

5.2.2多元化融资 16

5.3强化支付方式多样化 16

5.3.1现金支付 17

5.3.2股权支付 17

5.3.3债转股 17

5.4强化内部管理 17

5.4.1强化财务监控力度 17

5.4.2整合运营管理 18

5.4.3制定合理的人才激励机制 18

第六章 结论 19

致 谢 20

参考文献（References） 21

第一章 绪 论

1.1 研究背景

在资本市场的快速发展的情景下，并购在资本扩张中的作用越来越大，已经成为一种重要的市场运作方式。作为资本市场对资源重新配置的重要手段之一，并购一直是企业对资源整合、扩张、优化和战略布局最受欢迎的方式，对企业价值有着极其重要的影响。

表 1.1 全球 2012 年-2017 年并购活动统计表

通过上述表格可以看出，全球并购活动在 2014 年到 2016 年达到了顶峰，2017 年并购的成交数量和整体交易金额对比之前都有了下降，100 亿美元以上交易金额的并购活动数量比前两年有下降是 2017 年整体数据下滑的主要原因。从并购活动的参与者的角度看，经历过 5 次并购浪潮的西方发达国家依然是并购活动的主力军，继续在项指标上领跑。

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