论文总字数：23303字

摘 要

随着汽车需求量的不断增加，汽车制造业俨然已经成为我国国民经济中必不可少的组成部分。对于我国汽车制造业上市公司可持续增长能力的考察，我们不仅仅要关注其短期的发展情况，更要关注长期可持续发展能力。该篇文章以中国上市的汽车制造业为研究对象，通过研究他们可持续发展的能力，深入分析该行业存在的问题，从而使创业人员更加了解该行业的实际水平，这对于该行业的管理是非常有利的，而且能够提升该行业可持续发展的能力和该行业上市公司公众形象和知名度。

本文首先介绍了研究的背景和目的，接着进行文献综述，再以罗伯特·C.希金斯的可持续增长模型为理论基础，针对中国上市汽车制造业公司展开深入的研究，对其财务可持续增长的实证检验，分析2013-2017年汽车行业是否实现可持续发展，再利用因子分析法和回归分析法，从财务角度去探求汽车制造业上市公司可持续增长的影响因素与可持续增长率的相关性，通过得出汽车制造业上市公司可持续增长能力研究的结论，为促进汽车制造业上市公司财务长期可持续增长提供可靠建议。

经过实证分析，最后得出的结论是我国汽车制造业2013-2017没有实现可持续发展，上市公司增长速度一半过快一半不足，盈利能力与我国汽车制造业可持续发展能力呈正相关，偿债能力与我国汽车制造业可持续发展呈负相关，发展能力和营运能力与汽车制造业可持续增长能力无关，其中影响力最大的是盈利能力。因此在之后的发展过程中，要努力加强成本管控提升盈利能力，稳定提高发展运营能力，规划债务结构防控财务风险。

关键词：汽车制造业； 可持续增长率； 财务指标； 因子分析法；

Research on Sustainable Growth Capability of Listed Companies in China"s Automobile Manufacturing Industry-Based on Financial Reporting Data for The Automotive Industry

Abstract

With the increasing demand for automobiles, the automobile manufacturing industry has become an indispensable part of our national economy. When analyzing the sustainable growth capability of listed companies in China"s auto manufacturing industry, we should not only pay attention to the short-term development of listed companies in the auto manufacturing industry, but also pay attention to its long-term sustainable development capabilities. By studying sustainable development, this paper hopes to find out the problems of the company"s operations and improve the company"s management level. Provide investors with accurate financial information, strengthen supervision of listed companies, and strengthen the public image and overall competitiveness of listed companies in China"s automobile manufacturing industry.

firstly, introduction and literature review, secondly, Luobote·c.xijinsi"s sustainable growth model is the theoretical basis, we selected listed companies in automobile manufacturing industry in China as the research object, conducted an empirical test on the financial sustainable growth of listed companies in automobile manufacturing industry, analyzed whether the automobile industry achieved sustainable development from 2013- 2017, Using factor analysis and regression analysis method to explore the relationship between sustainable growth rate and sustainable growth rate from the financial point of view, the paper draws conclusions from the study on sustainable growth capacity of listed companies in automotive manufacturing, and provides reliable suggestions for promoting long-term sustainable financial growth of listed companies in automotive manufacturing.

After empirical analysis, the final conclusion is that China"s automotive manufacturing industry did not achieve sustainable development in 2013-2017, Profitability is positively related to the sustainable development of China"s automobile manufacturing industry, and solvency is negatively related to the sustainable development of China"s automobile manufacturing industry. Capacity development and operating capacity have nothing to do with the sustainable growth capacity of the automobile manufacturing industry,the most influential one is the profitability. In the subsequent development process, efforts should be made to strengthen cost control and improve profitability, steadily improve the development of operational capabilities, and plan debt structure to prevent and control financial risks.

Keywords: Automobile Manufacturing; Sustainable Growth Rate; Financial Indicators; Factor analysis目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 2

1.1 研究背景 2

1.2 研究目的及意义 2

1.3 研究内容及方法 2

1.3.1 研究内容： 2

1.3.2研究方法： 3

1.3.3 理论模型 3

1.4 主要概念界定 3

1.5论文框架 4

第二章 文献综述 5

2.1国外研究综述 5

2.1.1企业可持续增长能力的定性研究综述 5

2.1.2企业可持续增长能力的定量研究综述 5

2.1.3企业可持续增长能力影响因素研究综述 5

2.2 国内研究综述 6

2.2.1 企业可持续增长的概念研究 6

2.2.2 关于企业可持续增长模型的研究 6

2.2.3 企业可持续增长的实证研究 6

2.3文献述评 7

第三章 理论分析 8

3.1 可持续增长能力 8

3.1.1可持续增长能力概念 8

3.1.2分析可持续增长能力目的 8

3.1.3可持续增长能力的主要影响因素 8

3.2 研究假设 8

第四章 实证研究设计与检验 10

4.1汽车制造业行业现状分析 10

4.2研究数据与样本选取 11

4.3变量说明 11

4.4选取指标 11

4.5汽车制造业可持续增长的实证检验 12

4.5.1描述性统计 12

4.5.2汽车制造业上市公司是否实现可持续增长的检验 12

第五章 可持续增长影响因素的实证分析 14

5.1 因子检验 14

5.1.1标准化处理 14

5.1.2 适度性检验 14

5.2因子分析 14

5.2.1 选取公因子 14

5.2.2因子载荷矩阵 15

5.2.3因子得分和排名 16

5.2.4因子分析结论 17

5.3相关性分析 17

5.4回归性分析 18

5.4.1 显著性分析 18

5.4.2回归方程 18

第六章 结论与参考建议 19

6.1 研究结论 19

6.2 参考建议 19

6.3研究局限和展望 19

致 谢 20

参考文献 21

第一章 绪 论

1.1 研究背景

汽车制造业是国民经济的重要支柱，在国民经济和社会发展中扮演者很重要的角色。它不仅仅被认为是我国制造业和科技创新水平的象征，更是我国综合国力的象征。汽车制造业的发展对促进经济发展，提高国际竞争力都具有重要的作用。随着我国对汽车的需求量不断上升，汽车制造业产生了从少数人拥有到寻常人家必备的跨越式增长趋势。尽管相较于西方发达国家，我国汽车制造产业发展较晚，生长速度缓慢，甚至一开始汽车制造行业处于亏损状态。但进入21世纪后，我国汽车制造产业迎来了欣欣向荣的黄金发展期，汽车行业有勇气接受挑战，抓住机遇并从努力从世界级汽车制造商那里获得投资。2017年我国汽车销量为2,901.54万辆，同比增长3.19%，是近十年最高值，同时汽车销量已经连续九年蝉联全球第一。就在去年，该行业实施的一些新政策对于我国汽车制造业在全球的畅销全球发挥了非常关键的作用。例如股份的不限制、全新的对外开放等政策。但是由于环境保护，汽车行业政策等其他原因限制，与2017年相比较，2018中国汽车销量下降了84万辆。对于2019年中国汽车销量的情况，相关专家认为和2018年的销量差不多一样，不会继续增加，当这一转变发生时，是否实现可持续发展成为众人的关注焦点，对中国汽车制造业的可持续发展能力也进行不断的研究探讨。

1.2 研究目的及意义

研究可持续发展能力一直是汽车制造业上市公司投资者、债权人的重要着眼点。企业管理者不仅仅要关注汽车制造业上市公司短期的发展情况，而且要用长远的眼光看待汽车行业未来发展的问题。通过深入分析研究影响中国上市汽车制造业企业的可持续发展因素，从而发现该行业存在的问题，同时针对这些问题找出有效的解决办法，这对于我国汽车行业的发展，具有推动性的作用。一方面可以提高管理者管理水平，另一方面能够为投资者提供准确的财务信息，引导投资者理性投资，最终提高整个中国汽车制造业的可持续发展能力，增强我国的国际竞争力。

1.3 研究内容及方法

1.3.1 研究内容：

本文采取研究目的和意义——文献综述——理论分析——实证分析——结论和对策建议的路径进行本课题的研究。首先从国内外学者对于可持续发展能力的理论吸取经验和借鉴，再运用罗伯特.希金斯可持续增长模型作为基础模型，根据已有的理论进行研究假设，实证分析2013-2017年汽车制造业是否实现可持续增长，并通过因子分析法选择重要财务指标，全面概括上市公司财务状况，通过研究我国汽车行业可持续增长与有关财务报告数据的关系，观察影响我国汽车行业可持续增长水平的原因，然后揭示影响该行业可持续发展的因素，同时针对这些因素制定出解决方案。

1.3.2研究方法：

1. 描述性统计法

本文采用描述性统计法比较实际增长率和可持续增长率的数值大小，评判我国汽车制造业在2013年到2017年的有没有实现可持续发展。

1. k- S检验

本文采用K-S检验观察可持续增长率和实际增长率整体是否服从正态分布。

1. Wilcoxon符号秩检验

本文通过Wilcoxon符号秩检验分析我国汽车制造业上市公司实际增长过快还是增长不足。

1. 因子分析法

本文采用因子分析法对12个财务指标进行可持续发展能力分析，探索财务指标与我国汽车制造业可持续发展能力影响的强弱。

1. 回归分析法

本文利用回归分析法探索盈利能力、发展能力、偿债能力和运营能力与我国汽车制造业可持续发展能力呈正相关或负相关。

1.3.3 理论模型

从本质上来看，可持续增长是一种平衡增长，他能够在企业不增加权益融资的情况下，使企业经营效率和财务政策正常运行的背景下，实现企业销售最大增长的一种模式。该片文章采用的可持续发展理论模型是罗伯特.希金斯模型。

可持续增长模型基于以下假设：

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