论文总字数：19262字

摘 要

信用违约互换在我国发展刚起步，我国尚需对这种金融衍生工具进行深入了解，通过实践完善交易规则。在国外许多商业银行通过利用信用违约互换，有效的分散转移了银行贷款中的信用风险，它的交易量增长速度十分快，在加上它可以提高银行资本充足率，所以它得到了广泛的运用，发展速度迅猛。在我国虽然起步较晚，但是已经有了大规模增长，相对应的信用违约互换增长的速度之快正是说明我国信用风险现状的严峻。我们所知的2008年美国次贷危机，信用违约互换一度被认为是导致许多银行在此次危机中倒闭崩溃的主要原因。本文将分析导致此次危机的根本原因，以及分析信用违约互换的特征，为我国更好的利用和发挥信用违约互换的优势提供借鉴。

首先，本文将详细介绍信用违约互换的发展历程和交易规则以及相关的风险，为我们更好认识信用违约互换做铺垫，再介绍信用违约互换方法的定价需要最基本的现金贴现分析。然后，介绍两种定价模型，简约定价模型和结构化定价模型。之后，对中国目前的银行信用风险管理方法和缺陷分析，虽然在开始有效，但是随着发展它们的弊端越来越明显，它们过于被动导致银行不良资产的激增，正是由于这个原因，银行才需信用违约互换来转移分散风险，化被动为主动。最近我国刚推出信用违约互换也证实得到初步发展。

最后，依照我国国情现状，为我国商业银行使用信用违约互换提出了一些合理建议，包括：信用违约互换的稳步发展，信用违约互换的定价来加强风险控制，信息网络平台的建立和设置限仓，加强对信用违约互换交易的监管。

关键字：信用违约互换；CDS；信用风险；商业银行；信用贷款

The application of credit default swap in domestic commercial bank loans

Abstract

The development of credit default swap in China has just started, our country still need to understand this kind of financial derivatives, through practice to improve the trading rules. Commercial banks can use credit default swaps to disperse and transfer credit risk, and improve the capital adequacy ratio. Widely used in foreign trade, the rapid growth in China started late, but there has been a massive growth, the corresponding credit default swap growth speed is that China"s current situation of credit risk serious. Credit default swaps led to the collapse of more than 2 thousand and 8 commercial banks in the U.S. subprime mortgage crisis, and triggered the global financial crisis. In this paper, the principle of credit default swap is analyzed in detail, and the advantages and disadvantages of credit default swaps are analyzed objectively.

First of all, this article from the application of credit default swap in commercial bank loans with the introduction of credit default swaps theory and existing risks, and then introduces the credit default swap pricing method for the basic needs of the discount analysis.Then, we introduce two pricing models, simple pricing model and structured pricing model.After the analysis of the current Chinese bank credit risk management methods and defects, although in the beginning, but with the disadvantages of their development is more and more obvious, they are too passive lead to a surge in non-performing assets of the bank, it is for this reason that banks need to transfer the risk of credit default swaps, active. Recently, China has just launched a credit default swap also confirmed the initial development.

Finally, according to the current situation of Chinese, Chinese commercial banks use credit default swaps and put forward some suggestions, including the status quo: the steady development of credit default swaps, credit default swap pricing to strengthen risk control, establish and set the warehouse information network platform, strengthen the supervision of credit default swaps.

Key words: credit default swaps; CDS; credit risk; commercial bank; credit loan

目 录

摘 要 I

第一章 绪 论 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究目的及意义 2

1.3 研究内容及方法 2

1.4 文章框架结构图 2

第二章 相关文献综述 4

2.1 国外文献综述 4

2.2 国内文献综述 4

第三章 信用违约互换应用于商业银行贷款理论基础 5

3.1 信用违约互换概述 5

3.3 信用违约互换的潜在风险 6

3.3.1 发展速度快，资金数目庞大 6

3.3.2 投机风险 6

3.3.3 作为信用违约互换买方的风险 6

3.3.4 作为信用违约互换卖方的风险 6

3.4 现金贴现分析 6

3.5 信用违约互换的两种定价方法 8

3.5.1 简约模型的定价方法 8

3.5.2 结构化模型的定价方法 8

第四章 我国商业银行信用风险管理现状与ＣＤＳ的应用 9

4.1 我国银行应用信用违约互换的必要性 9

4.2 我国银行现有信用风险管理方法 9

4.3我国银行现有信用风险管理方法的效果 9

4.4 我国银行现有信用风险管理方法的局限及我国应用CDS的迫切性 10

4.4 我国CDS的初步试用 11

第五章 对我国商业银行运用信用违约互换的建议 12

5.1 稳健开展信用违约互换交易 12

5.2 加强信用违约互换定价风险控制 12

5.3 建立信息网络平台并且设置限仓 12

5.4 加强对信用违约互换交易的监管 12

结 论 14

致 谢 15

参考文献（References） 16

第一章 绪 论

1.1 研究背景

伴随着全球金融自由化的发展，金融衍生工具呈现多样化发展的趋势，银行间的竞争也逐渐加强，金融市场陷入动荡不安的局面，它们面临着越来越大的风险。世界经济危机频频发生，金融危机蔓延速度很快大，各种衍生工具又可以放大风险，这对我国的经济安全产生巨大威胁，信用风险对金融中介以及经济实体造成了很大威胁。

2013年以来，我国债券市场出现了许多违约事件，其中包括国企。为了给促进这些高收益债券的流动性和转移我国金融机构信用风险，提高我国金融机构风险抵御能力，2016年9月23日，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及配套业务指引文件，首次在国内推出了信用违约互换。我们知道很多金融行业都面临不可避免的要面临信用风险，首当其冲的就是银行业。银行可以应用信用违约互换对信用贷款风险进行强有力的分散控制，这和传统的银行管理风险的方法形成对比不仅效果明显，而且更为主动了。

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