论文总字数：10511字

摘 要

：近年来经济的发展越来越快速，同时越来越多的企业更加重视对企业财务数据进行综合分析与评价。杜邦分析法作为被广泛使用的财务分析方式，可使财务数据分析的层次更加清楚、脉络更加凸显，为数据剖析者更加全盘深入地了解企业的经营和获利状况提供便利。 杜邦分析法有利于企业管理人员更加清楚地看到影响权益基本收益率的各个要素，搞清销售净利润和总资产周转率、债务比率其中的相互关系，让领导层人员能够更好的考察公司资产管理的效率，判断股东投资回报是否最大化来做出一系列决策。

关键词：杜邦分析法，净资产收益率，债务比例

Abstract: In recent years the development of economy more and more quickly, at the same time, more and more enterprises pay more attention to comprehensive analysis and evaluation of enterprise financial data. Dupont analysis as a widely used method of financial analysis, can make the level of financial ratio analysis more clear, context, for the data analysis is a more full understanding of the enterprise the management provide convenience and profit situation. Dupont analysis method is advantageous to the enterprise management personnel basic yields more clearly see that affect the rights and interests of each element, and the sales net profit and total assets turnover, the relationship between debt ratio and enable managers to better investigate the efficiency of the company"s assets management, judgment, maximize shareholder returns whether to make a series of decisions.

Key word:dupont analysis,return on net assets,debt ratio

目 录

1 引言 4

2 杜邦分析法 4

2.1 杜邦分析体系 4

2.2 杜邦分析法指标 4

3 杜邦分析法的优点 5

3.1 关注公司经营管理活动的整体性 5

3.2 突出公司经营管理活动协调性分析 5

3.3 层次清晰的多层次结构指标体系 5

4 江苏秀强股份有限公司现状 6

5 江苏秀强股份有限公司财务分析 6

5.1 盈利能力分析 7

5.2 偿债能力和利用率分析 8

5.3 营运能力分析 9

5.4 秀强股份有限公司发展策略 11

结 论 12

参考文献 13

致 谢 14

1 引言

杜邦分析法是一种非常典型、体系分明的财务报表分析方法，把股东权益报酬率这个在所有财务比率中拥有很强代表性和综合能力的财务指标进行分解剖析，通过它来诠释企业各个财务指标增减变动的原因，为制定对策提供重要依据。本文利用杜邦分析法对江苏秀强玻璃工艺股份有限公司2009年到2011年期间的各个财务数据进行层层的剖析与评价，研究该公司目前发展情况和未来的发展趋势，分析阻碍该上市公司快速稳定发展的一些问题并提供一些合理有效的建议，为该公司日后的发展提供一定的帮助。

2 杜邦分析法

2.1 杜邦分析体系

杜邦财务分析体系作为一种常用的财务比率分析体系，该体系把净资产收益率放在首位，利用资产净利率和权益乘数等各相关指标间的相互影响作用关系，评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力。在全盘分析的基础上进行合理的评价，使评价者对公司的财务情况有深刻全盘的认知，竟而有效地进行财务决策。

2.2 杜邦分析法指标

杜邦分析法实际上是利用以下各项指标，对公司进行了内部管理因素分析和资本结构风险分析。

1.股东权益报酬率

股东权益报酬率又叫做净值报酬率，是普通股投资人投入资本取得的报酬的比率，它由资产净利率和权益乘数的乘积得到。股东权益报酬率的值越大越好，比值越大说明投资人投入资本的获利能力越强。

2.权益乘数

权益乘数又被称为股本乘数，与股东权益比率是倒数关系，它体现企业的负债情况，衡量企业的财务风险，权益乘数越大，企业负债就越高，风险就越大。

3.资产净利率

净资产收益率一直具有很强综合性，它由销售净利率和总资产周转率的乘积得到，是杜邦分析体系的中心。净资产收益率越大说明投资人越能取得更多的利润，公司的盈利能力越强，反之则，资本的获利能力越低，企业盈利能力越弱。

4.销售净利率

销售净利率是衡量企业利润的水准器，它能够体现企业销售收入的收益水平。分析三个指标的相互关系，发现净利润的增加会带动销售净利率的增加，销售收入增加，会使销售净利率减少。

5.总资产周转率

总资产周转率是某企业在某一段时间内销售与总资产的比值，通常情况下，该数值越大，说明企业总资产运转速度越快，资本利用率越高。通过比较能够分析出该企业本年度和以前年度总资产的运营和变动情况，与同类企业的总资产周转率进行比较，找到本企业在资产利用上的不足，不断改善资产的利用效率，努力增加企业的收益，大大提高企业产品在市场的占有率，为企业发展提供保障。

6.资产负债率

资产负债率是由负债总额除以总资产得到的，反映债权人出资的多少，同时也能反映企业资产能够为对债权人的权益提供多少保障。资产负债率越高，说明企业的偿债能力越低，债权人的权益越得不到保障。

3 杜邦分析法的优点

3.1 关注公司经营管理活动的整体性

所有公司的经营管理活动都是以系统的方式存在的，其中每一个环的变化都会改变整体的情况。杜邦指标分析体系通过企业的各项指标彼此间联系，对企业的财务现状和经营效果进行综合的分析，不仅能让公司管理者从整体出发，关注大局来综合评价企业经营管理情况，还能让公司管理者更科学的去分析企业的单个指标。

3.2 突出公司经营管理活动协调性分析

杜邦分析体系在综合分析企业的财务情况和经营效果时，以系统理论为基础，用联系的观点来剖析问题，重视系统结构对其整体效用的作用，凸显了对基础财务指标之间协调性的分析。比如，把所有者权益报酬率划分成总资产报酬率和资产负债率，来研究两者之间的协调性，把总资产报酬率分解成销售利润率和总资产周转率，来看它们之间的协调关系等。杜邦指标分析体系把对公司经营管理活动协调性的分析作为重中之重，这样也能体现各种基础财务指标之间的静态协调状况。

3.3 层次清晰的多层次结构指标体系

杜邦分析体系是具有很多层次，并且层次清楚的指标体系，它以财务报表的报表原始数据位基础的绝对数指标为杜邦分析的最底层，然后通过计算和分析中间指标层来达到最终的综合评价指标层。通过这种方式可以吧下层指标的分析过程很直观的呈现出来，清楚的反映各指标之间的相互关系，能够让财务报表的使用者可以进一步的理解各财务指标反映出的财务信息，同时也为提高了财务综合评价的科学性提供保障。此外，杜邦分析法通过对总评价指标所有者权益报酬率的一连串的剥丝抽茧，来探究公司整体情况及其变化的更深层原因。利用自上而下的层层研究分析，寻找指标体系中的不正常的情况，来发现公司经营管理活动中存在的问题，然后对其进行进一步关注和调查。

总之，杜邦分析法有助于我们更好、更全面地掌握公司经营的具体情况，利用它来找出公司发展存在的问题。最终有目的性地采取措施，努力达到企业股东财富最大化的目标。

4 江苏秀强股份有限公司现状

江苏秀强玻璃工艺股份有限公司于2001年创办，玻璃制造加工的数量多年来一直居于全国前列的位置。该公司生产的主要产品分为六大系类，它们分别是：光伏镀膜玻璃（AR）、触摸屏盖板玻璃、ITO玻璃、家居玻璃、薄膜电池（TCO）玻璃、家电彩晶玻璃。这六大系类又细分为近千个种类，分别在全世界30多个国家和地区销售。该公司不仅与英利、阿特斯、韩华、国电光伏、晶澳新能源等多家太阳能电池公司的建立了合作关系。而且同海尔、美的、海信、美菱、新飞、日立、格力、伊莱克斯、三洋、东芝、松下、惠而浦、夏普、BEKO、三星、LG等20多个有名的家电企业也有密切的工作往来。

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