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摘 要

企业并购可以分为兼并和收购，主要存在于企业之间，是指企业法人要在双方公平并且彼此都同意的情况下采取有关经济手段获得其他法人产权的行为，是企业转移权利和互相交易的重要方式，这样现代企业的成长才能更加的迅速。相比较于企业通过积累经验提高自身素质的传统扩张方式，企业并购具有更大的优势。通过企业并购，可以更迅速的扩大企业规模，让各方面都做到协调统一，这样能使企业享受到规模经济带来的益处。根据材料体现，我国现在在并购的数量方面还是有很大成就的，目前处于亚洲并购市场的第三位，因此，本文就以湖北宜化收购鹿台山煤业51%股权为例，研究企业的背景和并购的现状，分析企业并购的目的和意义；同时，也要根据现状找出并购中面临的风险和存在的问题，通过分析问题得出相应的对策和结论，更好的规避并购所面临的风险，为以后其他企业的并购活动做一个很好的参考和示范。

关键词：企业并购，案例研究，风险，解决方案

Abstract: Enterprise merger and acquisition is divided into annex and buy, it excite between the company, and is refer to the enterprise legal persons have a economic method and voluntary equality to economic means to get other legal person property rights, is an important solution to transfer the rights and trade with each other, so that the modern company grow more rapidly. Compared with the traditional enterprise way to improve their quality by way of expansion, enterprise merger and acquisition has more benefit. Through it can expand scale fast, coordinate any aspects, it can bring the company to enjoy the profit of scale economy. Based on the data, now China is the third ranking in Asian market, it is very significant, therefore, we will takes Hubei Yihua denounced billion acquisition of deer 51% equity interest in Lutaishan as an example, research the current states of company, analysis the meaning and aim of enterprise merger and acquisition. At the same time, finding the risk and problem in it, by the means of conclusion and plot analysis, to prevent risk better, making a good reference to other enterprise merger and acquisition.

Keywords: enterprise merger and acquisition, case studies, risk, solution

目 录

1 引言 4

2 企业并购的概述 4

2.1 企业并购的含义 4

2.2 企业并购的类型 4

2.3 企业并购的理论 5

2.4 企业并购的现状、流程和特点 6

3 湖北宜化收购鹿台山煤业51%股权分析 7

3.1 行业背景 7

3.2 公司背景 7

3.3 并购的过程 8

3.4 动因分析 9

3.5 分析此次并购的风险 9

3.6 评价此次并购的结果 10

4 企业并购面临的风险分析 12

4.1 并购风险收益规律 13

4.2 并购风险传递规律 13

4.3 并购信息不确定的递减规律 13

4.4 并购风险损失度递增规律 13

5 企业并购产生风险的原因分析 13

5.1 对目标企业了解和股价不合理 14

5.2 市场技术的不完善 14

5.3 制度的不成熟 14

6 规避企业并购风险的对策 14

6.1 合理评估目标企业的价值 14

6.2 发展资本市场，让金融工具多样化 15

6.3 建立健全的企业并购法律体系 15

6.4 从案例分析预测我国煤炭行业并购的趋势 15

结 论 16

参 考 文 献 17

致 谢 18

1 引言

现代社会中小企业成长的方式之一就是企业并购，在日益竞争激烈的市场环境下这种方式在当今社会屡见不鲜。企业并购的历史十分悠久，经历了五次的并购历程，每一次都给国际经济和产业带来了极大的影响。和西方的并购史相比，虽然中国企业的并购史较短，但随着时间的推移中小企业并购的市场化，法制化水平越来越高，制度愈加完善，因此和国际经济，企业接轨的趋势越来越明显。本文就将以湖北宜化斥亿元收购鹿台山煤业51%股权为例，主要介绍企业的大概背景和并购的成因及并购过程，通过分析研究找出中小企业在并购中可能出现的问题，提出一些有针对性的建议，为日后的相关类型的企业并购给出一份参考。

2 企业并购的概述

2.1 企业并购的含义

企业并购是企业兼并和收购的统称。企业兼并一般是指两家或两家以上的企业，最终以公平并双方都愿意的方式并成一家企业。企业收购则是指一个企业经过收购其余的公司的股权而得到其他企业控制权的行为。一般来说，企业并购都没有什么明显的区别，唯一的不同是在法律程序和会计处理上是有区别的，所以一般的研究都习惯将兼并和收购连在一起，被称为“并购”。

企业并购是一种产权的交易行为，而产权的交易可以说是一种重新组合，每个权利按照一定的制度重新编排。在企业进行交易的过程中，一些权利在让出了股权后获得了相应的利益，而另一些权利则要通过代价来获得相应的控制权。产权的交易要通过载体来实现，但实际上是要通过转移权利来获得经济利益，载体只是一种过渡。综上所述，企业并购是十分有意义的，一个企业可以凭借自身的资源经济等优势吸引别的企业^[1]。

2.2 企业并购的类型

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