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摘 要

中小企业是市场经济中最有发展潜力的群体，为国民经济发展作出重要贡献。近年来，江苏省经济迅速提升，中小企业在其中起着不可代替的作用，也对江苏省经济结构的调整起着促进作用。根据十八届三中全会提出的，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重的要求。本文从中小企业发展过程中的直接融资现状入手，分析了中小企业直接融资难的原因，提出了解决中小企业直接融资难的对策及建议。

关键词：直接融资，创业板，民间融资机构

Abstract: Small and medium-sized enterprises is the most development potential of the group in market economy, and made important contributions to national economic development. In recent years, rapid increases in Jiangsu Province, where SMEs play an irreplaceable role in the adjustment of Jiangsu Province, it also plays a role in promoting the adjustment of economic structure in jiangsu province. According to the Third Plenary Session of the eighteen, multiple channels to promote equity financing, development and regulation of the bond market, improve the proportion of direct financing requirements. this text directs from the financing situation of SMEs in the development process, It analyses the reason of direct financing in small and medium-sized enterprises, and put forward countermeasures and suggestions to solve the financing difficulty of small and medium-sized enterprises directly.

Key words:direct financing,start up board,folk financing mechanism

目 录

1 引言 4

2 江苏省中小企业直接融资的现状 4

2.1 江苏省中小企业的现状 4

2.2 直接融资渠道 4

2.3 直接融资和间接融资的区别 5

3 以江苏中禹水利建设有限公司为例分析企业直接融资 6

3.1 企业概况 6

3.2 企业融资状况分析 6

4 江苏省中小企业直接融资存在的问题 8

4.1 企业资本运行不善 8

4.2 直接融资进入壁垒高及监管等存在缺陷 9

4.3 民间融资缺乏资本市场制度的保护 9

5 江苏省中小企业直接融资解决方案 9

5.1 强化资本运营管理 9

5.2 建立完善多层次的直接融资体系 10

5.3 规范和发展民间融资机构 10

结 论 11

参考文献 12

致 谢 13

1 引言

近年来，随着我国债券市场的快速发展，直接融资优势不断突显。“十八大”提出了提高直接融资比重的经济政策。直接融资是指不经过正规的金融机构，通过各种方式筹集社会资金的一种融资方式，一般是资金持有者与需求者通过协议或者约定来实现，也可以通过公开在市场上发行债券等方式来实现。根据调查显示，目前江苏省直接融资比重不足总资金来源10%，而在东南亚国家, 中小企业资金来源中 70%- 80%都是直接融资。中小企业对提高企业就业率、促进企业经济增长等方面，有着极其重要的作用。但由于其自身管理不善、信誉度不高等因素问题，中小企业筹集资金非常困难。尤其对于中小企业如何提高直接融资比重、拓宽直接融资渠道，具有非常重要的现实意义。

2 江苏省中小企业直接融资的现状

2.1 江苏省中小企业的现状

近年来，中小企业成本持续上升，其中人力工资达到了企业成本的10%-20%，尤其是社会保险和公积金的缴纳加重了中小企业压力。根据调查显示，由于工资提高原因而给江苏省中小企业造成经营困扰的已达到24%。较高的赋税也给企业持续经营带来很大的困扰，据调查显示，江苏省中小企业缴纳税负占比在6%左右，从数字上看虽然不高，然而对于经营困难、收益较低的中小企业来说，是一项很大的负担。而且，由于我国现行税收制度更偏袒大企业、特大企业，中小企业享受的税收优惠非常有限，使得其整体税负相对偏高。在企业融资方面，由于中小企业缺乏正规的企业管理制度并且企业透明度不高，银行从规避风险的角度不愿对中小企业放贷。即使同意对中小企业放贷，其贷款成本也会高于其他企业，其利率通常会上浮30%-40%，加上一系列评估费用，大大的提高了企业的融资成本。

2.2 直接融资渠道

2.2.1股票融资

股票融资是指不经过银行等金融机构，借助股票这一载体，从公众手中直接获取资金，资金的提供者对公司享有控制权的融资方式。发行股票是最常用的直接融资方式，在现实生活中，多数企业会选择发行股票作为自己的直接融资方式。股票融资不仅能给中小企业提供拥有自主权且没有利息的资金，而且发行股票的硬性条件能规范中小企业的管理制度和财务制度，对提高中小企业的品牌知名度也有很大的好处，这在无形之中也间接的增强了中小企业的竞争力。但是发行股票需要较高的成本，且由于持股者比较分散，使得企业的控制权亦比较分散，这也是股票融资的一大弊端。

2.2.2债券融资

债权融资是指需要资金的企业，不经过中介机构，直接到市场上融资，借贷双方存在着直接债权债务关系的融资方式。由于债券的利息不同于股票的税后扣除，是在企业纳税前就扣除，因此发行债券成本较低。而且债券融资对企业经营成果具有放大作用，企业发行债券在交付事先确定的债券的票面利率利息后，剩下的经营成果将为原先的股东所分享。与美国等发达国家债券市场相比，我国债券市场主要有政府管理，市场化程度低，规模不大，债券融资方式很难发展，尤其对于中小企业债券融资难上加难。

2.2.3民间融资

民间融资是指资金需求者不经过法定金融机构，以较高的利息从资金持有者手中获得资金使用权的一种直接融资方式。常采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式。由于其手续简便、融资快特点，成为了中小企业补充融资方式。但是因为其融资利息很高，所以会让企业有很大的负债压力，中小企业若没有很好的投资项目，不建议使用此方式。

2.2.4商业信用融资

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