论文总字数：11918字

摘 要

随着我国社会主义市场经济的发展，IT企业的经营状况受到人们的关注。IT企业资金盈利能力就是企业赚取利润的能力。IT企业必须能够获利才有存在的价值，投资者才能够进行投资。因此，本文搜集了反映IT企业盈利能力的各项指标，运用杜邦财务分析的方法，以联想公司为例，通过实证分析提出了改善IT企业盈利能力的基本途径。因此本文对当今的IT公司的资金盈利能力分析具有极其重要的作用。

关键词：IT企业 ，资金盈利能力， 杜邦财务分析

Abstract: with the development of our socialist market economy, the IT enterprise management attention. The ability of IT to enterprise profitability of the fund is the enterprise profit. IT enterprise must be able to gain a valuable, investors can invest. Therefore, this collection of indicators of the profitability of enterprise IT, using the methods of DuPont financial analysis, taking Lenovo Inc as example, analyzes the basic way to improve the profitability of enterprise IT. So this paper analyzes the capital profit ability of today"s IT company has the extremely important role.

Keywords: IT enterprise, capital profit ability, DuPont financial analysis

目 录

引 言 4

1 联想公司简介 4

2 联想公司外部环境分析 5

2.1 宏观环境分析 5

2.2 行业环境分析 5

2.3 竞争对手分析 6

3 内部条件分析 6

3.1 生产经营能力分析 6

3.2 人力资源和企业文化分析 6

3.3 企业核心能力分析 7

4 与资金相关的财务指标分析 7

4.1 财务指标及报表 7

4.2 分类能力分析 9

4.3 综合分析 11

5 提高IT企业资金盈利能力的建议 13

5.1 依靠品牌和本地化服务 13

5.2 重视研究开发 13

5.3 扬长补短 13

结论 14

参考文献 15

致谢 16

引 言

1984年，当人们还不知道电脑为何物，还停留在对IT行业感到比较陌生时，柳传志等人成立了一家个人科技产品公司，数年之后，这家公司加速了中国乃至世界人们的生活方式的改变，电脑开始进入寻常百姓家里，迅速把人们带入了数字化时代，今天，联想生产的产品遍布于世界各个角落，联想毫无疑问已成为IT行业的巨头，其取得的巨大成就在国内没有几个企业能与之匹敌，俗话说，站在巨人的肩膀上才能看的更远，对联想进行深入研究，尤其是对其资金盈利能力进行分析，有利于其他IT企业以及行业外的企业吸取教训，总结经验，为今后更好的发展奠定基础。

1 联想公司简介

1984年，中科院计算所决定投资20万，创立联想控股集团。联想自成立以来，在柳传志等人的带领下，发展迅猛，连续几年在国内市场销量都是排在第一位，占据国内超过三成的市场份额。 从1997开始，联想营业额近300亿美元，其客户遍布世界，。联想在60多个国家存在分支机构，为160个国家的客户提供物美价廉的产品。联想拥有一流的世界级研发团队，分驻于北京、日本、深圳、上海及美国。 在北京、上海、惠阳及深圳、印度、墨西哥及美国设有联想的制造和物流基地。 联想全球员工约26,000名，2009年度总销售额达166亿元，作为全球第二大个人电脑制造商，位于世界前500强企业，在世界前四大电脑厂商中，联想的增长速度最快，发展势头最猛^[1]。2013年的第一季度，联想销量增长强劲，市场的份额也同步上升。第一季度，联想的全球市场份额达到15.4%，为历史新高，同比上升3.2个百分点，使联想同时在全球笔记本个人电脑厂商和全球商用笔记本个人电脑厂商中排列第二位。

立足于现在，憧憬未来，联想集团加大科研资金投入，不断创新，开发新渠道，继续投资于PC业务。目前，集团各大业务发展良好，手机业务更是发展迅速，制定新的智能手机发展战略，由原来的单一产品战略转为现在的产品组合战略，智能手机业务的快速增长，使联想的中国手机市场份额上升至9.8%，六月份，在中国智能手机及整体手机市场这一块，联想成为第二大厂商。在平板电脑这一领域，通过对市场进行细分，针对不同消费者，有区别地推出不同屏幕尺寸的产品。联想平板电脑的全球销量不断增加，成为平板电脑市场的领先供应商，涵盖安卓系统等平板电脑市场^[2]。2012年5月，首部智能电视产品推出，全球首部谷歌认证并安装安卓系统 4.0的电视产品是联想的K系列智能电视产品。目前，联想智能电视产品的市场情景良好，产品一经推出，颇受欢迎。随着联想智能电视业务的开展，联想已经具备四屏战略中的所有产品类别，包括个人电脑，智能电话，平板电脑和智能电视等。2012年5月，联想(武汉)工业基地成立，此基地是包括移动互联网产品的研发、生产和销售的综合设施基地，新基地将有助于提高联想集团在移动互联网领域的创新能力，在全球供应链方面得到得到更好的优化，有助于控制成本和提高效率，该基地将于2013年10月开始正式营运。

2 联想公司外部环境分析

2.1 宏观环境分析

(1)外部环境中的有利因素：

国家不断规范和完善市场制度，加大了监督执法的力度，提高行业准入门槛，有利于大企业的发展；中国的经济长期保持快速增长；政府部门资源的投入和支持；新的科学技术的不断产生；社会信息化程度不断提高；国内市场潜在需求巨大 ；加入世贸以及全球化为联想提供了更为广阔的发展空间；

(2)外部环境中的不利因素：

戴尔直销模式的强力冲击；目前采购方式一般以招标为主，这加剧了价格竞争，降低了企业的赢利能力；中美之间关系的不稳定性；人民币汇率等一系列问题对联想国际化的负面影响；中国市场机制还不健全，一些政策、法规有待完善；在低端市场方面，联想面临金砖四国企业的激烈竞争；在高端市场方面，联想面临大型跨国公司的威胁。

2.2 行业环境分析

在中国的经济保持高速增长的大环境下，总的PC市场保持稳定的增长。单从销量来看的话，中国已经成为仅次于美国的第二大PC市场，并且有赶超美国的趋势，最终会成为全球最大的PC市场。在中国，几乎每个城市都有电脑城，在这些电脑城，廉价零件、设备以及盗版软件随处可见，用他们组装而成的电脑，成本相当便宜，有的价格甚至可以低到1000元/台^[3]。低价格与高销量形成鲜明对比，使得中国PC市场陷入尴尬局面。从需求情况来看，在中国的家庭市场和个人市场上，中国消费者对低端产品的需求明显高于高端市场，用户喜好低端产品，导致低端产品市场需求很大，因而也构成了中国电脑价格低廉的原因之一。当这种需求反映到市场上后，其结果就是在广大的中国PC市场中大多销售的是低端产品，这最终造成PC产业利润不高，影响PC业的发展。此外，在中国，大多用户只是单纯的购买电脑，一般很少购买相关的配套产品，比如说打印机、扫描仪等，这对PC厂商来说，无疑又是一个头疼的问题，这成了中国PC市场的“内忧”。在2014年之前，平板媒体有望占据PC大约10%的市场份额。在消费者未来的消费倾向中，放弃PC直接购买平板电脑、智能手机终端等的可能性将会变大。随着第三次计算机浪潮的来临，智能手机和平板电脑将动摇PC的传统地位，届时，全球网民所用的非PC设备将占据半壁江山。

2.3 竞争对手分析

根据全球PC出货量来看，惠普仍然称霸全球的PC市场，市场份额为19.5％；戴尔位居第二，市场份额为16.7％；联想位居第三，市场份额为11. 3％，宏碁位居第四，市场份额为10.5％，东芝第五，市场份额仅为5.3％。从宏观层面来看，联想的优势体现在以下几个方面：

联想是一家创新型企业，能为客户提供最新的优质产品与服务，创新是联想的品牌特点，联想的定位也正在于此^[4]；联想的交易型业务模式，是唯一一个在国内外试点取得成功模式，联想的两大客户群，一类是以中小企业和消费者为主的交易型客户，另一类是关系型的大客户、大企业和大机构客户，联想找到了这两个模式的业务规律，形成了相应的管理制度，这是联想能在竞争中取得成功的关键所在；中国市场作为联想的大本营，联想立足于此，逐渐形成了自己的业务模式，完善了资源积累，此外，中国市场具有充分的廉价劳动力，成本较低，中国成本竞争力的优势也是联想的一大优势之一。

3 内部条件分析

3.1 生产经营能力分析

联想集团各项财务指标良好，销售增加，资本充足，公司的的融资能力较强，公司的盈利能力和偿债能力较好。由于消费者更依赖于本土化的品牌，联想的品牌知名度在这一区域远远超过戴尔和惠普,具有独特的产品和客户双营销模式，联想通过深化双营销模式 ,促进了联想销售的飞速增长^[5]。联想集团拥有较强的生产能力，并且在多国申请了专利，其中发明专利占到半数以上,年均生产能力达到500万台；同时在厦门设有大规模的手机生产基地，在武汉也设有工业基地。

3.2 人力资源和企业文化分析

目前联想已经拥有员工两万多人。联想集团管理层的平均年龄不大，偏年轻化，只有30岁。联想非常重视年轻人的成长和发展，公司大量提拔和使用年轻人，每年都有年轻人受到提拔和重用，培育了一批又一批有为青年。联想的快速发展，给每个人都提供了广阔发展空间，同时，联想也提供很多公正、公平的机会给员工，以期留住人才。创新是联想人一直所倡导的，联想一直追求对客户和公司都至关重要的创新，努力使创新理念深入公司的企业文化里。同时，联想的社会责任感也很强，无偿捐赠电脑给广大农村的学校，让农村的孩子也能用上电脑。 联想倡导多元化发展，尊重彼此，互相理解，坚持互利共赢的原则。 今天的联想，赋予了其创新精神和开拓进去的品性，一个具有全球竞争力的新联想俨然已成为IT业的巨人。

3.3 企业核心能力分析

在中国，联想公司的管理层素质都比较高，对PC业务也比较熟悉，这是联想公司成功的一个关键因素。然而，缺乏国际经验和国际视野是联想管理层的弱点。联想渠道控制能力较强，这成功地造就了联想在竞争中的优势。品牌形象在中国较好，联想强大的民族品牌形象给人们留下了深刻的印象，立足民族品牌形象，打造国际品牌形象。政府公关能力的强大，政府采购，政府贷款对于联想来说都是强有力的支持。媒体公关能力同样强大，联想重视媒体公关，铺天盖地的联想广告与公关稿，就是其见证。

4 与资金相关的财务指标分析

4.1 财务指标及报表

表1 资产负债表

报告期	2013-03	2012-03	2011-03
报表类型	年报	年报	年报
非流动资产	3954.336	2769.476	2720.315
流动资产	11512.383	7936.463	6235.613
流动负债	11448.331	8032.653	6419.353
净流动资产/(负债)	64.052	-96.19	-183.74
非流动负债	1578.615	838.386	930.557
少数股东权益 - (借)/贷	77.03	0.179	0.177
净资产/(负债)	2362.743	1834.721	1605.841
已发行股本	33.105	31.941	31.388
储备	2329.638	1802.78	1574.453
股东权益/(亏损)	2362.743	1834.721	1605.841
无形资产(非流动资产)	2835.294	2134.452	2066.337
厂房和设备(非流动资产)	413.903	209.416	248.262
相关公司权益 (非流动资产)	2.821	0.914	1.061
其他投资(非流动资产)	55.755	78.689	112.52
应收账款(流动资产)	2499.752	1390.005	1038.381
存货(流动资产)	1251.923	803.702	878.887
现金及银行结存(流动资产)	4073.657	2954.498	2238.195
应付帐款(流动负债)	3766.148	2179.839	3141.426
银行贷款(流动负债)	70.996	71.561	64.706
非流动银行贷款	400	300	200
总资产	15466.719	10705.939	8955.928
总负债	13103.98	8871.218	7350.087
H股股份数目	10327547.596	9965161.897	9788044.282

表2现金流量表

报告期	2013-03	2012-03	2011-03
报表类型	年报	年报	年报
经营产生的现金流入净额	1586.92	965.253	834.752
投资产生的现金流入净额	-372.46	65.519	-255.056
融资产生的现金流入净额	-110.012	-372.508	-217.15
现金及现金等价物增加	1104.459	658.264	362.555
会计年初的现金及现金等价物	2954.498	2238.195	1863.379
会计年终的现金及现金等价物	4073.657	2954.498	2238.195
汇率变动的影响	14.6	58.038	12.262
购置固定资产款项	-56.651	-48.834	-36.144

表3损益表

报告期	2013-03	2012-03	2011-03
报表类型	年报	年报	年报
营业额	22078.16	21594.371	16604.815
除税前盈利/(亏损)	480.705	357.751	176.303
税项	-72.864	-84.515	-46.935
除税后盈利/(亏损)	407.841	273.236	129.368
少数股东权益	-1.667	-0.002	-0.001
股东应占盈利/(亏损)	406.174	273.234	129.368
股息	127.652	96.601	68.728
息税后盈利/(亏损)	406.175	176.632	60.65
基本每股盈利	4.03	2.84	1.42
摊薄每股盈利	3.94	2.73	1.33
每股股息	1.21	0.98	0.71
销售成本	19437.67	19230.42	14815.22
折旧	57.666	81.856	100.826
销售及分销费用	1266.446	1038.455	839.388
一般及行政费用	540.975	719.708	566.245
利息费用/融资成本	33.119	49.175	62.881
毛利	2640.489	2363.954	1789.594
经营盈利	482.618	382.224	218.686
应占联营公司盈利	-0.5	-0.225	0.121

4.2 分类能力分析

（1）短期偿债能力分析（单位：百万元）

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