论文总字数：9954字

摘 要

智能终端的多屏化发展,使得人们使用电子设备观看视频更加便捷，网络视频用户也迅速增加，同时网络视频行业的竞争也更加激烈。本文首先通过现有文献描述了网络视频行业的发展状况，其次透过优酷土豆合并的案例，采用案例研究、数据分析的方法，从经营协同效应和管理协同效应两个层面分析爱奇艺和PPS并购所产生的协同效应，并针对并购中出现的问题提出相应的对策，最后总结爱奇艺和PPS并购成功的经验为其他网络视频企业进行并购提出战略性的建议。

关键词：并购、协同效应

Abstract：On the development of the intelligent terminal screen , the rapid increase of network video users at the same time the network video industry competition is also increasing. This paper first describes the development of network video industry through the existing literature, secondly through youku potatoes merger case, adopt the method of case study, data analysis, from the Operating synergy and management synergy analysis of PPS and iQIYI synergistic effect produced by mamp;a and finally provide some suggestion for the network video industry how to seek to develop in the fierce competition strategic Suggestions and countermeasures are put forward.

Keywords：merger and acquisition、synergistic effect

目录

1 引言 3

2 文献综述 3

3 爱奇艺和PPS并购现状 4

3.1 爱奇艺和PPS并购概述 4

3.2 爱奇艺和PPS并购动机 5

3.3 爱奇艺和PPS并购结果 5

4 并购后的协同效应分析 6

4.1 经营协同效应 6

4.2 管理协同效应 8

5 爱奇艺和PPS并购中存在的问题及对策 9

5.1 并购中存在的问题 9

5.2 解决问题的对策 10

结 论 11

参考文献 12

致 谢 13

1 引言

近几年，视频行业从混乱的经营模式逐渐向集中化转变，网络视频行业已经步入了一个相对平稳的发展阶段。企业更加重视利用并购这一手段来拓展经营，实现生产和资本的集中，为企业创造更多的利润和价值。PPS创立于2005年，在被百度并购之前，共进行了4轮融资，总金额6000万美元左右。在2011年初，PPS做出很多准备工作以备上市，谁料资本市场萧条，一直到8月份，PPS任然没有找到合适的机会，只能不了了之。在这样的大背景下有29家中国企业退出美国市场，形势不容乐观。然而PPS并没有放弃，他们费尽心思来寻觅战略投资人，不过他们可选择的对象很少。2012年11月，百度收购普罗维登斯所持有的爱奇艺的股份（90%以上），成功的取得了爱奇艺的绝对控制权，由于百度错失土豆后，一直在做内部的调整，正是这样的变化给爱奇艺并购PPS提供了条件。并购后百度改变了战略，将视频业作为发展的重点。百度的经营策略是围绕核心业务搜索来布局，最避讳的就是在视频业里出现另一个“淘宝”，削弱百度作为搜索引擎的价值，屏蔽百度。本文在此背景下，利用财务分析中横向并购的协同效应理论来解析爱奇艺与PPS的并购案例，通过对网络视频行业现状的分析，阐述爱奇艺与PPS的联合对网络视频行业带来新景象。

2 文献综述

企业并购作为市场经济发展的产物是指物体之间或权力之间的融合和吸收，一般被吸收的一方在价值或重要性上弱于对方，并且被吸收之后，弱者将不再独立纯在。我国学者对企业并购的研究始于20世纪90年代，当时并购主要是通过政府无偿划拨或通过产权交易市场进行。从我国实际出发，由于市场经济还不成熟，理论研究受到限制，但是学者们都认同协同效应的纯在，只是如何科学准确的计算不是一件容易的事，所以并购中如何真正有效的运用协同效应，并能定量分析计算，至今都无答案。

在可口可乐并购汇源果汁（2011）的案例研究中，作者认为并购所产生的协同效应带来正的超额收益，从而使得竞争对手处于不利地位^[1]。张君子，邵军（2012）以ST万杰与山东省商业总公司的合并为例，分析了企业合并的动机并对有关合并的政策法律给出建议^[2]。毕芳（2014）从编制合并财务报表中来了解企业的财务状况和经营成果，分析了不同的合并方法所带来的不同的经济后果^[3]。胡俊男，董大海，刘瑞明(2011)从美的的并购案入手，提出观点：企业只有通过横向并购、国际化、多样化才能增长，研究了横向并购下的品牌整合问题^[4]。贾宸（2015）基于友谊股份合并百联股份案例，探寻同一控制下并购重组的诱因，分别从公司经营、集团业务、集体发展三个层面研究合并后的效果^[5]。刘畅（2015）回顾了国内外换股吸收合并的文献，结合合并的相关理论介绍国内外换股吸收合并的背景和现状，为同行业的合并带来启发^[6]。以第一百货吸收合并华联百货(2005)为例，分析了企业合并与公司治理的关系，认为规范政府治理是规范公司、市场治理的基础和前提^[7]。杨方(2012)结合了目前网络视频业的现状和国家的相关政策，利用横向并购的协同效应理论分析优土合并，并阐述了协同效应的具体体现^[8]。何可（2008）以从2005年开始的并购案例为样本，通过偿债能力、盈利能力等方面的数据研究分析发现并购后公司的绩效呈上升趋势，产生协同效应^[9]。闫国栋（2014）对万华实业的跨国并购以及产生的协同效应进行分析研究，在企业并购制定策略、规避风险、获得协同效应等方面具有指导性意义^[10]。左倩倩（2014）通过国内外现有的关于协同效应的相关文献，从理论上讨论了协同效应的产生和发展，认为EVA在评估企业并购的协同效应更加精准^[11]。宋耘（2004）通过公司并购与公司绩效的关系，从合并的潜力组织的整合员工的态度、管理的风格、公司的规模上分析公司的绩效状况，从而反应出协同效应的实现程度^[12]。贺镜帆（2012）以航空运输企业合并，从成本费用的减少和买方力量的增强等方面，并通过并购前后的盈利能力计算表现了航空运输企业合并所产生的协同效应^[13]。谭丽（2008）结合上汽并购南汽的案例从市场规模优势三个方面阐释了经营协调效应，强调了合并后企业的体制改革，将自身的优势全部发挥出来^[14]。周琳（2012）从财务协同效应的角度分析能源矿产上市公司的合并，通过合理避税和预期效应来阐述财务整合的必要性^[15]。

在研读了大量相关文献的基础上，本文对爱奇艺并购PPS的协同效应进行了深入研究，并通过数据分析、案例研究等方法得出了最终结论。

3 爱奇艺和PPS并购现状

3.1 爱奇艺和PPS并购概述

爱奇艺原名奇艺，于2010年4月22日正式上线，在2011年11月进行了一次品牌升级，这才有了"爱奇艺"品牌并设计出了全新的LOGO。自从成立以来，爱奇艺致力于为用户提供清晰、流畅、界面友好的观影体验和流畅、高清、丰富、专业的视频服务，不断增加技术投入，提高产品创新，坚持"悦享品质"的公司理念，坚决抵制盗版，以"用户体验"为生命。它普及于一二线城市，网页每日流量较大，不同于PPS广告客户大多是年轻人，爱奇艺的广告客户群主要是城市白领。

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