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摘 要

企业的资本结构向企业内部及外部主体传递有关企业经营状况的信息，是企业进行财务指标分析的其中一个方面。合理稳健的资本结构有利于企业目前和未来的发展，甚至会增强企业的市场价值。其对公司的管理治理、盈利能力有着重要的指导意义。本文以远东智慧能源股份有限公司为例，对该公司资本结构进行分析评价，从而帮助管理者和投资者找出企业存在问题并提出了优化其资本结构的对策和建议。

关键词：资本结构，优化策略，智慧能源

Abstract：Capital structure to pass information about business conditions to internal and external body corporate financial index analysis of one aspect. Reasonably prudent capital structure is conducive to the current and future development of enterprises, and even enhance the market value of the enterprise. Its governance of the company"s management, profitability has important guiding significance. In this paper, the wisdom of Far East Energy Corp., for example, the company"s capital structure analysis and evaluation, helping managers and investors to identify business problems and optimize its capital structure proposed countermeasures and suggestions.

Keywords: Capital structure ,Optimization strategy, Smart Energy Corp

目 录

1. 引言 3

2. 企业资本结构概述 3

2.1 资本结构及其优化的概念 3

2.2 债务资本指标说明 3

2.2.1 资产负债率 3

2.2.2 流动负债比率 4

2.3 股权资本指标说明 4

2.3.1 股东权益比率 4

3.智慧能源资本结构现状 4

3.1从融资渠道角度 4

3.2 债务资本与权益资本比例 5

3.3 负债的构成 6

4. 智慧能源资本结构存在的问题 6

4.1不均衡的融资渠道 6

4.2较高的资产负债率 6

4.3负债构成不合理 7

4.4不合理的自有资本比例 7

5. 资本结构的优化策略 8

5.1 加大内源融资 8

5.2 降低资产负债率 8

5.3建立合理的负债结构 9

5.4优化股东权益比例 9

结 论 10

参 考 文 献 11

致 谢 12

1. 引言

随着我国信息技术与电子商务的蓬勃发展，现在越来越多的筹资方式可供企业从中选择，现代企业筹资决策中的核心问题之一就是如何优化资本结构到一个有效的比例。企业资本结构合理与否能帮助分析师及投资者判断企业是否有破产风险，相对于该行业的平均水平或其他竞争者，该企业是否做得很好。投资者通过其资本结构的稳健性来帮助企业评价它的经营现状。

远东智慧能源股份有限公司地处于江苏南部宜兴市，它的生产经营范围主要包括新能源城市发展技术，物联网和互联网的研究和开发，生产相关产品的制造企业，国内外均有较广阔的市场，智慧能源下属的子公司远东电缆有限公司更是在连续十八年里稳居全国电缆行业第一的宝座,是该行业里唯一一家获得“全国质量奖”的企业。因此本文通过对2011—2015年远东智慧能源股份有限公司资产、负债、所有者权益各指标的分析，站在企业经营者的角度，评价其资本结构，谋求企业经济效益最大化的财务管理目标，找出智慧能源存在的问题，并进一步提出本公司资本结构的优化策略。

2. 企业资本结构概述

2.1 资本结构及其优化的概念

资本结构是指一个企业的各种资本以及其所占比重的内在联系，企业资本结构分为广义的和狭义上两种解释，广义上的资本结构指资产、负债以及所有者权益所之间的比例关系；狭义的资本结构是指所有者权益和长期资本的比例关系。寻求合适的资本结构就是在企业起个经营过程当中，有效规避财务风险，将企业的资本成本降到可接受范围，同时达到企业价值最大化。理论上是存在最优资本结构，但是由于企业内外部环境和行业状态是千变万化的，最优资本结构也在不断地变化中，企业可以通过改变现有的资本结构来实现企业健康稳健地发展。

2.2 债务资本指标说明

2.2.1 资产负债率

资产负债率是一个表示企业有多少资产能否用来保障债务到期后能够偿还的比率。其计算公式：

一般情况下，该指标应控制在40%—60%左右。过高的资产负债率势必会影响企业的偿债能力。对于企业投资者和债权人来说，合理的资产负债率表明企业经营稳健、安全且具有较好的筹资能力。

2.2.2 流动负债比率

流动负债比率是反映在企业所有的负债里面流动负债的占比的比率。其计算公式为：

流动负债比率如果偏高那就意味着企业在未来短时间内需要偿还的负债较多，即使生产经营在现在比较稳定，也不能完全确定在短期内不会因为流动负债的偿债需要而不受影响。若该比率较小，企业生产经营将会面临资金缺口。

2.3 股权资本指标说明

2.3.1 股东权益比率

股东权益比率反映的是股东出资占总资产中的比率。其计算公式为：

所谓的股东权益也就是资产减去负债后的归属于股东的那部分权益，企业股东对于该企业投入资本的多少以及股东享有的该企业的经济利益也可以通过股东权益比率反映出。

3.智慧能源资本结构现状

3.1从融资渠道角度

表3-1 智慧能源融资状况 单位：百万

年度	2011	2012	2013	2014	2015
内部融资	3584.41	6367.62	4952.12	5596.33	6521.33
外部融资	8262	7332	7990	9187	9418.25

资料来源：智慧能源2011-2015年融资状况

横向观察智慧能源2011-2015年的融资渠道，内源融资的数额除了2013年比2012年比上年度有所下降外，其他年度的平均增长率都能接近20%，从融资增长的角度也能看出智慧能源在近5年的时间里经营业绩是比较好的，企业持续发展并且每年都盈利与内源融资的持续补充密不可分。外源融资从横向来看也和内源融资保持相同的增长趋势以及增长幅度。

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