What Makes Wealth Grow? A Wealth Sensitive Financial Statement Analysis

Writer：Beutler, Ivan F

Journal name：Journal of Financial Counseling and Planning

Reel:25，Period：1，Page：90-104，Year：2014

Abstract

Wealth growth opportunities are difficult to observe using traditional financial statements. In this case study, an analysis using a wealth-sensitive balance sheet and income-expense statement is presented to help identify corrective adjustments that promote wealth growth. Adjustments involve the application of straightforward financial practices such as paying off debt, living within means, saving and investing 10% of earned income, re-investing all investment income, and converting excessive depreciating assets into wealth producing assets. The analysis also includes an estimate of the direction and magnitude of wealth growth change that is likely to occur from taking a set of proposed corrective adjustments

Key Words: financial statements, wealth growth, consumer lifestyle

Introduction

Walking back to my office I couldnt help feeling pleased. I was just returning from a wealth growth seminar presented by my upper division finance students. The students had done well; applying an integrated financial statement analysis, they had demonstrated how the Dover family could triple their annual rate of wealth accumulation in preparation for retirement. This was indeed a remarkable insight for the Dovers. Only ten years from retirement, these recommendations could dramatically change the landscape of their golden years. But the real pleasure I felt was for my students; their learning had increased. Their progress was especially meaningful considering that in the first week of class, when introduced to this case problem, their only recommendation for enhancing wealth growth was to invest part of the grocery money and the entire clothing budget to that end.

Wealth growth for retirement or other purposes has been an academic topic of interest for over a century. Family economic success was identified by Kinley (1911)in terms of five objectives; pursing maximum earnings and wealth, practicing efficient consumption, finding life satisfaction, reaching financial security, and accumulating wealth for retirement or for heirs. Since the time of Kinley, these objectives have been taught in one form or another (Muskie amp;Winter, 2004).

Monetary resources flow in and out of the household economy. Early in that economy life cycle savings out of earned income is a primary source of wealth accumulation. As Israelsen(2010)has further observed, we do not control the stock market or the economy; instead the wealth we accumulate is most likely to be determined by how well our long term investment portfolio is funded; we must save and invest (Israelsen, 2010). In todays high-tech world there is a great deal of information regarding wealth accumulation. However, much of it is misleading, biased, and self-serving. The information explosion accommodated through technology advances, with all of its advantages, has placed financial markets in flux and continuous transition. At a time like this, the basics of a sound financial foundation should not be overlooked. The role of savings, investing, and monitoring with information available in basic balance sheet and income-expense statements continues to be a valuable source of decision-information in the creation of wealth.

Nearly three decades ago, a colleague and I co-authored a paper on wealth growth within the context of the employed or wage earner household (Jenkins amp;Beutler, 1984). That early work was the catalyst for my enduring interest in the topic of wealth growth and how it occurs over a generation of family life. In that early paper, the sources and paths of household wealth accumulation were explained via algebraic equations. The approach illustrated here demonstrates how a given familyrsquo;s wealth can grow and be enhanced through adherence to simple financial practices.

Having learned from experience how important it is to help students realize how wealth grows, I began my instructional unit with an assignment to review a case problem, create a traditional balance sheet and I amp;E statement, and then indicate the financial strengths and weaknesses revealed in the review of these statements. Assembling the traditional financial statements was straightforward for the students, but their analysis was erroneous because they had not yet learned the importance of keeping finances simple and consistent with basic wealth growth principles. Not knowing these principles, they had little if any chance of recognizing the wealth growth potential hidden in the numbers or the financial policies they might have recommended to effect enhanced wealth growth. I learned that memorizing a list of wealth growth principles had little instructive value to the student and would be forgotten before the end of the semester. What became apparent over time was that to gain understanding, students needed to study cases, practice applying principles to those cases, and develop skills to demonstrate the wealth growth that would follow their application.

This study introduces a wealth sensitive integrated financial statement that demonstrates a side-by-side analysis of the balance sheet and income-expense statement, followed by an evaluation of the financial practices needed to accelerate wealth growth. This wealth growth analysis provides a methodology that helps identify corrective adjustments. These adjustments involve the application of simple financial practices that avoid high powered or creative financing. As will be shown, this approach increased annualized wealth growth from $23, 000 to $72,000 for the higher income Dover Case, and from $10,000 to $24,000 for the more moderate income Jensen Case (Appendix D).

Taking a family strengths perspective, this paper considers the financial si

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是什么让财富增长?对财富敏感的财务报表分析

作者:布鲁斯、伊凡F

摘要

使用传统的财务报表很难观察到财富增长的机会。在本案例研究中，使用对财富敏感的资产负债表和收入-费用表进行分析，以帮助识别促进财富增长的校正调整。调整包括采用简单的财务方法，如偿还债务、量入为出、将收入的10%用于储蓄和投资、将所有投资收入进行再投资，以及将过度贬值的资产转换为产生财富的资产。该分析还包括对财富增长变化的方向和幅度的估计，这些变化可能是由于采取了一套拟议的纠正性调整而产生的

关键词:财务报表，财富增长，消费者生活方式

介绍

走回我的办公室，我不禁感到高兴。我刚参加完由我的金融专业高年级学生举办的财富增长研讨会。学生们做得很好;通过综合财务报表分析，他们证明了多佛家族在准备退休时，可以将年财富积累率提高两倍。这确实是Dovers们非凡的洞察力。离退休只有10年了，这些建议可能会极大地改变他们的黄金时代。但我真正感到快乐的是我的学生;他们的学识增加了。他们的进步是特别有意义的，考虑到在第一周的课程中，当介绍到这个案例问题时，他们对于提高财富增长的唯一建议是将一部分杂货店的钱和整个服装预算投资到这个目的上。

一个多世纪以来，用于退休或其他目的的财富增长一直是人们感兴趣的学术话题。Kinley(1911)将家庭经济成功定义为五个目标;追求最大的收入和财富，实行有效的消费，找到生活的满足，达到财务安全，为退休或继承人积累财富。自金利时代以来，这些目标一直以这样或那样的形式被教授(Muskie amp;Winter, 2004)。

货币资源流入和流出家庭经济。在那个经济周期的早期，劳动收入之外的储蓄是财富积累的主要来源。israel(2010)进一步指出，我们不控制股票市场或经济;相反，我们积累的财富很可能取决于我们长期投资组合的资金状况;我们必须储蓄和投资(israel, 2010)。在今天的高科技世界里，有大量关于财富积累的信息。然而，其中很多是误导、偏见和自私的。技术进步带来的信息爆炸及其所有的优点使金融市场处于不断变化和不断过渡之中。在这样的时刻，良好的财政基础的基础不应该被忽视。储蓄、投资和监测在基本资产负债表和收入-费用报表中提供的信息仍然是创造财富的决策信息的宝贵来源。

大约30年前，我和一位同事合著了一篇关于有工作或有工资的家庭背景下的财富增长的论文(Jenkins amp;Beutler, 1984)。那部早期的作品激发了我对财富增长及其如何在一代人的家庭生活中发生的话题的持久兴趣。在那篇早期的论文中，用代数方程解释了家庭财富积累的来源和途径。这里演示的方法演示了如何通过坚持简单的财务实践来增长和增强给定家庭的财富。

具有从经验中学习是多么重要帮助学生意识到财富的增长,我开始了我的教学单位的任务审查案件问题,创建一个传统的资产负债表和我进的声明,然后表明金融优势和劣势在审查这些报表显示。对学生来说，整理传统的财务报表很简单，但他们的分析是错误的，因为他们还没有认识到保持财务简单和符合基本财富增长原则的重要性。由于不了解这些原则，他们几乎没有机会认识到隐藏在数字或金融政策背后的财富增长潜力，而这些政策可能是他们建议用来促进财富增长的。我了解到，记住一份财富增长原则的清单对学生没有什么教育价值，而且在学期结束前就会被遗忘。随着时间的推移，越来越明显的是，为了获得理解，学生们需要学习案例，练习将原则应用到这些案例中，并发展技能来展示他们的应用所带来的财富增长。

本研究介绍了一种财富敏感性的综合财务报表，该报表对资产负债表和收入-费用表进行了并列分析，然后对加速财富增长所需的财务实践进行了评估。这种财富增长分析提供了一种方法，帮助识别纠正性调整。这些调整包括应用简单的金融实践，以避免高功率或创造性的融资。如下图所示，多佛案例的年化财富增长从23000美元增加到72000美元，而詹森案例的年化财富增长从10000美元增加到24000美元(附录D)。

从家庭优势的角度，本文考虑了假设的多佛家庭的财务状况和实践，多佛家庭是一个高收入家庭，像许多美国人一样，已经形成了消费生活方式的品味。由于离退休还有10年，他们用于退休的收入还不到一年。文献综述

本研究采用了DeFrain, Stinnett和同事们所阐述的家庭优势文献的观点(Skogrand, Johnson, Horrocks， amp;Defrain, 2011: DeFrain amp;Asay, 2007;DeFrain amp;Stinnett, 2002)。重点是家庭的力量，以及它们能够独特地和个别地做些什么来取得进展。这里所采用的优势视角强调个人和家庭可以做些什么来向前发展，同时帮助他人繁荣，而不是用缺陷视角来解释人们失败的原因。

在这篇综述中，我们关注了与财富增长相关的金融实践和家庭变量。这些变量共同作用，就像一个巨大的方框中的工具。没有任何一种乐器可以单独演奏:为了讲述整个故事并发出丰富而有力的声音，这些乐器必须协同工作。家庭变量和财富增长就是如此。单独行动，没有一个变量可以获得最大的成功;每个变量都在另一个变量的基础上增加了一个维度，如果应用得当，将有助于加速结果。

收入是第一财富增长变量。大多数个人和家庭依靠劳动收入作为收入来源。靠劳动收入生活的非创业型家庭需要从劳动收入中存钱，这样他们才有钱投资。更高的收入与加速的财富增长相关(Baek amp;Devany, 2004;姚明et al。,2002;Moon, Yuh， amp;Hanna, 2002)。更高的家庭收入增加了自由支配收入的可能性，使更多的储蓄和投资积累成为可能。Huberman、Iyengar和Jiang(2007)发现，财务补偿的增加导致IRAs的参与率、捐款和储蓄的增加

教育、工作和工业是经常与财富增长相关的变量(Yao等人)。,2002;月亮et al。,2002)。在Baek和Devaney(2004)的研究中，大学教育与其他与财富增长相关的变量相关，比如收入更高、总是在偿还信用卡欠款、经常储蓄、支出低于收入。通常情况下，在多年的强化教育和职业生涯准备期间，应该拒绝接受以消费者的方式生活的邀请。多年的职业收入应该是多年的财富积累，多年的积极储蓄和投资的收入。Stanley and Danko(1995)报告说，节俭是百万富翁积累财富的基石，在美国，大多数积累财富的人习惯于努力工作、自律、牺牲、节俭和良好投资习惯的生活方式。节俭为这些人提供了投资的美元基础。

较高的财富增长水平与强大和成功的婚姻相关(Sanders amp;Porterfield, 2010)。根据Skogrand等人。(2011)，“美好的婚姻”是指那些共同做决定、承担责任和分担家庭工作的婚姻。从他们的数据中可以发现三个与财富增长相关的主题。首先，对大多数夫妻来说，一方充当经理，处理日常财务。这需要夫妻之间的信任和有效沟通。额外的研究表明，“美满婚姻”的夫妻在金钱上相互信任，能够有效地沟通财务问题，如支票账户管理、投资决策和退休计划(McConocha amp;Tully, 2001: Stanley, Markman， amp;Whitton, 2002)。Skogrand等人的第二个发现。2011年的一项研究表明，这些夫妇很少或没有债务，或有一个偿还债务的目标。第三，夫妇们量入为出，生活节俭。

有关金钱的问题尤其具有争议性。据报道，预算和债务方面的紧张关系会降低婚姻满意度和财富增长(Bryant, Taylor, Lincoln, Chatters， amp;Jackson, 2008)。Olson和Olson- sigg(2000)在对超过21000对夫妇的研究中发现，债务是婚姻中最大的五个财务障碍。消费者债务，如汽车和信用卡债务，与婚姻满意度呈负相关(Skogrand等)。,2005)。虽然财务教育可以帮助夫妻提高婚姻满意度，但Muskie和Winter(2001)观察到，只有少数夫妻真正实施了改善夫妻关系的财务实践

债务不仅是已婚夫妇财富增长方面的问题;这在大学生中也存在问题，不仅是在财富增长方面，还有其他影响繁荣的生活选择。2009年，一项针对大学生的调查发现，84%的受访者拥有一张或多张信用卡，而更令人不安的是，82%的受访者平均信用卡余额为3,173美元(Sallie Mae, 2009)。保持信用卡余额超过1000美元与危险的信用行为和其他不健康的行为有关，如饮食不良、滥用药物和酒精、从事不安全的性行为和鲁莽驾驶(Adams amp;Moore, 2007;尼尔森，欲望，故事，和厄林格，2008)。Roberts和Jones(2001)发现了信用卡债务与强迫购买之间的高度相关性。Grable和Joo(2006)发现，大学生沉重的信用卡债务也与财务压力有关。

上述发现与那些表明负责任的财务行为(包括谨慎的借贷行为)与财富增加之间存在正相关关系的发现完全相反，不仅在退休收入方面，而且在生活满意度和身心健康方面(Xiao, Barber， amp;Shim, 2008)。在这方面，健全的风险管理方法被认为是管理家庭资源和培养稳定家庭关系的高度优先事项(Garman amp;Forgue 2012)。同样，保持简单的财务和避免过多的债务也被视为一种减少财务压力的方法(Hibbert, Beutler， amp;Martin, 2004)。简单使家庭理财经理可以更容易地跟踪家庭什么时候过着量入为出的生活，以及一项投资的实际表现如何(Quinn, 2009)。

Muskie和Winter(2004, 1999)对中西部家庭的定性研究发现，他们惊人地依赖于消费债务。参与研究的人认为，债务是一种持续的、正常的、可接受的控制家庭财务状况的方式;债务使连续性。对参与者来说，即使是为了无关紧要的“玩具”而负债也似乎是完全合乎逻辑的事情。人们表达的感觉是，“大多数人都有一张永远还不清的信用卡。”家族理财经理想要的是灵活性和自发性，而不是他们在正式预算过程中感受到的约束。消费者债务提高了生活满意度，并带来了稳定、轻松和舒适。甚至当他们能够支付贷款的时候，家庭仍然继续使用贷款，因为它给了他们一种自由的感觉。他们认为这种做法无害而且不贵:为什么不借点钱，多留点钱做我现在想做的事情呢?

在当今复杂的金融领域，家庭很容易感到日常的消费支出、储蓄和债务决定对财富增长影响甚微，因为他们不是专业的理财经理，但事实远非如此。本文的目的是通过采用家庭和个人财务文献中普遍采用的可靠财务实践的财富敏感性综合财务报表分析，展示家庭内部财富创造增加的潜力。在专业人士的帮助下，家族理财经理在运用和实践基本原则时，可以成为创造财富的关键人物。

方法

使用传统的财务报表很难观察到错过的财富增长机会。为了弥补这些缺陷，创建了一个对财富敏感的财务报表(图1)。报表由两个工作表、资产负债表和损益表组成。

财富敏感性资产负债表

财富敏感资产负债表包含与传统资产负债表相同的信息，但以不同的格式表示。如图1所示，从左到右分别在一行中输入现金和现金附近的每个子类别的信息，分别为资产金额、债务金额和权益美元金额。同样的模式也适用于其余的五个资产负债表类别。

从财富创造的角度来看，每个资产类别的作用被标记如下:用于交易目的的现金和近现金，作为财富创造的投资资产，作为财富保存的住宅，作为收入创造的企业资产，作为财富贬值使用的资产，作为财富消耗的消费者债务。从这个角度看，财富增长的一些明显含义变得更加明显。例如，节约购买某些使用资产的成本并将其投资于产生财富的资产的好处被认为是一种明显的财富创造战略。

对财富敏感的收入和费用表

对财富敏感的收入和支出表按类型和金额分为三栏:收入在第一栏(或左侧)，支出在第二栏，储蓄/投资在第三栏(或右侧)。第二个格式上的不同是收入(e。g,工资工资)。从劳动收入中支付的费用，以及从劳动收入中储蓄/投资的费用列在收入与收入表的顶部。投资收益(如。第二部分或底部列出了从投资收益中支付的费用和已实现投资收益的再投资。

根据上面所描述的I amp;E表的安排，从劳动收入中储蓄和投资可以直接观察到劳动收入对财富增长的贡献有多大——这是与资产负债表的直接联系。同样，这种格式提供了一种直接观察，即投资收入对财富增长的贡献有多大——这是与资产负债表的第二个直接联系。

工作表1和2

工作表I是为了跟踪资产负债表中的调整变化而开发的。工作表2用于跟踪资产负债表中的债务调整如何影响I amp;E报表的变化，并跟踪资产负债表上列出的资产的年度升值或贬值。

多佛财富审查

多佛财富评估旨在确定在多佛当前财务状况的约束下可以采取的行动，这将加速财富增长，为退休做财务准备。第一阶段的审查是根据多佛案的资料进行的(附录A)。这个案例问题包括一个简短的叙述，描述了Dover家族的一些目标，以及一个相关财务信息的汇总表。这些财务资料大部分列入传统的资产负债表和收入-费用财务报表(附录B)。虽然人们熟悉传统的财务报表，但它的格式对财富并不敏感，也没有提供财富审查所需的数据。因此，基于多佛案例信息，货币的时间价值计算被用来制定一个多佛债务管理和升值/贬值数据表(即(多佛数据表)在第一阶段的检讨。

在第二阶段，Dover数据表被整合到一个财富敏感的财务报表中，该财务报表由一个日期为2001年12月31日的资产负债表和一个记录前12个月(2001年)现金流的I amp;E报表组成。这份多佛财富敏感性未经调整的财务报表之所以被如此标记，是因为它代表了2001年未经调整的实际财务数据。

未经调整的报表在第三阶段进行了调整，成为一个多佛2002年财务计划。该计划确定了未来12个月的债务和资产管理方式，以使财富增长，同时将生活费用维持在2001年的水平。在进行这些调整时使用的指南包含在附

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