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摘 要

：杜邦分析法是用于综合评价企业经营业绩的一种有效方法，主要利用各个财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析综合模型，系统的分析评价企业财务状况和经营业绩。本文首先将通过对格力电器三年的资产负债表，利润表进行杜邦分析，分析出格力电器的盈利状况以及经济效益，并且给出适当的财务建议。其次指出现有杜邦分析法分析下，存在的不足，并提出初步的改进方案。

关键词：财务分析，杜邦分析法，改进方案

Abstract:DuPont analysis is an effective way for evaluating enterprise performance,mainly using the intrinsic link between the main financial ratios,establish a comprehensive financial ratio analysis model,comprehensive analysis and evaluation of an enterprise’s financial position and operating results.This article will anlysis out gree eletric of profit status and economic benefits,made some suggestions though three years’balance sheet,profit table for du state.However,There are also some problems in du state analysis and put out some improved methods to make it more accurate.

keywords:financial analysis，dupont analysis，improvement project

目 录

1 引言 4

2 杜邦分析法概述 4

2.1 杜邦分析特点与流程图 4

2.1.1 杜邦分析特点 4

2.1.2 杜邦分析流程图 4

2.2 杜邦分析优点 5

3 格力电器行业背景 5

4 运用杜邦分析法分析格力电器各项指标 6

5 传统杜邦分析法在格力电器上应用的不足和改进措施 10

5.1 传统杜邦分析法在格力电器上应用的不足 10

5.2 杜邦分析改进措施 11

结 论 12

参 考 文 献 13

致 谢 14

1 引言

企业财务分析方法多种多样，有比较分析法，比率分析法，因素分析法，趋势分析法。但这些财务分析方法形式单一，只能简单的对财务目标进行评判分析，这样的结果往往是差强人意的。然而，杜邦分析法通过对财务的系统分析，充分的体现的财务分析的科学性和严谨性。

2 杜邦分析法概述

杜邦分析法是通过对企业内部财务指标的计算以及其内在联系，科学的评测与分析企业经营状况和成果的系统的分析方法。因为此分析方法是由美国杜邦公司经理首创的，所以又称为杜邦分析系统，是财务分析核心方法之一。杜邦分析法的基本原理是将各种单一财务指标系统化，然后反映企业内部财务状况，有利于深入分析、理解、比较企业经营业绩^[1]。

2.1 杜邦分析特点与流程图

杜邦分析有其固有的特点，且通过直观的流程图可以看出其基本原理以及分析思路。这既是其核心也是其分析原理。

2.1.1 杜邦分析特点

杜邦分析法最重要的特点是通过净资产收益率来综合反映企业内部各个用于评价经营业绩和财务状况的指标，这些指标互相关联，能使财务比率分析层次更加清晰直观，为分析报表者提供全面了解企业经营盈利状况的信息^[2]。

杜邦分析法可以让管理者清楚的洞察到净资产收益率与营业净利率、总资产周转率、权益乘数之间的关系，为探究企业资产管理和股东投资回报提供了有效的信息。

杜邦分析法以净资产收益率为核心指标，通过将企业阶段性的销售成果和资产周转运营状况有机联系和结合起来，层层探析，慢慢深入，形成一个系统的分析体系。它能较好的帮助管理者发现企业财务运营中的问题，能够改进企业经营，因此得到广泛的认同已经在实践中发挥重大作用。

杜邦分析法首创于美国杜邦公司，它是利用总资产净利率、权益乘数、净资产收益率等财务指标的内在联系反应企业的财务情况和经营业绩。它的特点是将单一的指标科学的综合统一，使其形成体系，为受托管理层处理公司财务提供基础。作为一种财务分析方法，在评价企业业绩与财务成果中得到了管理层的认可，并广泛运用。

2.1.2 杜邦分析流程图

图1 杜邦分析流程图

2.2 杜邦分析优点

杜邦财务分析体系不仅能够有利的分析企业财务模式和管理效益，还能针对企业财务经营方面问题引起管理层受托人的关注与警醒，为企业经营和财务方面的改良提供有效信息。本文以格力电器公司为例，运用杜邦财务分析体系进行财务模式分析，结合分析的数据和比率关系找出存在的问题，分析得出解决问题的对策并给出适当建议，从而帮助管理层提高企业运行的经济效益和解决存在的问题^[3]。

3 格力电器行业背景

格力电器股份有限公司是目前中国乃至全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。格力电器前身是珠海冠雄塑胶有限公司与海利空调器厂。而后，于1991年两家公司合并组建而成。格力电器和很多世界著名企业一样，由一家默默无闻的小厂，凭借着艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，成功打破了每一次困境和瓶颈，逐渐屹立于世界知名品牌之列。

珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，格力电器通过塑造品牌形象、创新营销模式、强化成本管理、拓展国际市场等一系列历程逐渐成长。格力电器一直主张自主创新，打破美日冷巨头垄断，坚持研发自主专利，完成“中国创造”的蜕变，企业呈现良好的竞争模式。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”^[4]。 格力电器通过一系列的变革与创新增加自己的竞争力，其业务现已遍布全球。1995年至今，格力空调连续20年产销量、市场占有率位居长期保持中国空调行业第一。

4 运用杜邦分析法分析格力电器各项指标

本文以格力电器公布的2011-2013财务报表为研究对象，数据来源格力电器财务报表。

销售净利率=净利润÷销售收入

2011年：销售净利率=524171428.16÷8564892617.14=6.12%

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