论文总字数：8677字

摘 要

我国房地产市场经济竞争日益激烈，一个房地产企业单靠自身内部财力已经无法满足竞争需求，此时部分企业采用负债经营的方式。负债经营能有效提高该企业竞争能力，创造财务杠杆效应，降低成本。同时，负债经营是把双刃剑，合理把握负债经营的度才能为房地产企业带来巨大效益。本文主要研究南山房地产开发有限公司，分析该企业负债经营的利弊，并提出了该企业负债经营的风险表现及防范对策 。

关键词：负债经营，财务风险，风险防范对策

Abstract：China"s real estate market economy increasingly fierce competition. A real estate enterprises rely on their own internal resources have been unable to meet the needs of competition, and some enterprises to adopt the debt management mode. The debt management can effectively improve the competitive ability of the enterprise, to create financial leverage effect, reduce the cost. At the same time, the debt management is a double-edged sword, reasonable grasp the degree of debt management can bring huge benefits for real estate enterprises. This paper mainly research Nanshan Real Estate Development Co., Ltd., analysis the advantages and disadvantages of the enterprise operation in debt, and put forward the enterprise operation in debt risks and preventive measures.

Keywords： liability management, financial risk, financial leverage effect

目 录

1 引言 3

2 负债经营概述及风险表现形式 3

2.1 负债经营概述 3

2.2 偿债风险 4

2.3 再筹资信誉风险 4

2.4 债务经营过度 4

2.5 财务杠杆负效益 4

3 南山房地产开发有限公司负债经营指标分析 5

3.1 流动比率速动比率分析 5

3.2 资产负债率分析 6

3.3 长期负债比率分析 6

3.4 股东权益比率分析 6

3.5 筹资活动产生的现金流量 7

4 南山房地产开发有限公司风险产生原因 7

4.1 房地产行业市场波动 7

4.2 公司筹资能力不确定性 7

4.3 负债规模大小 7

4.4 房地产变现能力较差 7

5 南山房地产开发有限公司负债经营风险的防范对策 8

5.1 负债的适度性 8

5.2 树立风险意识 8

5.3 选择适当的筹资方案 8

5.4 改善经营管理结构 9

5.5 建立风险预警系统 10

结 论 11

参考文献 12

致 谢 13

1 引言

负债经营是指企业经过向银行等金融机构借款贷款，或通过发行股票债券等筹资举动获得资金，运用这些筹资获得的资金适当经营，使企业获得最大经营效益。其中，负债经营产生的负债包含了短期负债和偿还期在一年以上的长期负债，债务人务必在偿还期内进行偿还。企业负债经验规模必须适当，才能实现经济利益最大化。

2 负债经营概述及风险表现形式

2.1 负债经营概述

房地产企业在负债经营时，要把握三个原则：

最大经济效益原则，负债经营是为了企业能更好适应市场，通过筹资满足生产经营所需的资金，从中获得巨大利益，使企业能发挥生产经营最大优势。仅通过企业内部财力很难满足企业经营的需求，缓解资金压力。因此负债经营的第一目标是考虑企业的经济效益，使企业经营取得最大利益。

资金合理需求量，企业要根据自身的经营现状，确定所需的资金量，做好资金投入项目的预测分析。负债经营是一种举债经营，有一定的偿还期限，一旦企业遇到问题不能偿还，企业很可能面临破产倒闭的结果，所以必须做好资金合理规划，使资金需求量合理。

恰当时间安排，无论是在负债经营的事前、事中还是事后，企业都要合理安排时间。事前，企业要把握恰当时间，向外部贷款筹资，事后尽早安排偿还负债，负债时间越久，利息也越多，企业的偿债压力也越大。

在市场经济竞争激烈的情况下，负债经营是房地产企业常用的经营方法，其重要性表现在以下几点：

（1）获得资金周转

在房地产企业经营过程中，由于开发地产资金需求量庞大，经常会遇到资金不足的情况，单靠内部资金难以满足经营规模发展的要求。负债经营可以使房地产企业在短期内筹得资金，提升企业的竞争能力，使企业更具竞争优势，扩大企业经营规模。

（2）节税作用

负债经营能使降低房地产企业所缴纳税费，负债经营产生的负债利息计入在财务费用，并且在税前扣除，企业因此间接获得利润。而负债利息是伴随企业经营不断增多，节税作用效果也会越来越明显。

（3）财务杠杆效益

财务杠杆效益简单说就是使用筹集到的钱，取得巨大的收益，体现在普通股每股收益变动率大于息税前利润的变动率。在一定负债比例范围内，当息税前利润变大，普通股每股的财务费用越小，股东回报率就会越高。

（4）降低通货膨胀风险

近年来，通货膨胀现象普遍存在于很多国家中，在通货膨胀情况下，物价水平上升，货币贬值，但是房地产企业负债金额不会因为通货膨胀而受到影响，在此情况，债务人偿还时的资金实际价值小于债务发生时的价值，房地产企业承担的风险有所降低，分摊到债权人身上，企业从中获利。

（5）保证股东权利

房地产企业采用负债经营的经营方式筹得资金，只需要支付负债利息给债权人，而不会分散公司股东权利。股东对企业享有很多种权利，如控制权，收益权，决策权等。房地产企业如果通过发行债券股票等来筹集资金，将会导致股东数量增加，股东权利分散，不利于该企业股东的控制决策。

2.2 偿债风险

负债经营债务越多，积累的利息也越高，带来的风险也越大，企业负债经营是有一定时间期限的，债务到期时无论企业的经营状况如何，都必须归还本金及利息，这就给房地产企业造成一定压力。如果房地产企业经营失误，不能及时回收经营成本，企业偿债能力欠缺，就极有可能面临破产倒闭的风险。

2.3 再筹资信誉风险

房地产企业负债率高就会影响债权人的收益，投资者通过观察企业负债率高低考虑是否对企业进行投资，风险高低。若房地产企业在债券到期时无法偿还，则会降低企业在外接信誉，当企业再次筹资时，就会对企业信誉产生怀疑，增加企业的再筹资难度。

2.4 债务经营过度

若房地产企业负债金额占全部资产总额的比例越大，则说明企业债务规模过大，使得债务利息变多，增加企业经营成本，股东利益降低。负债经营必须适当，过度负债则会使企业财务出现问题。有的企业为了满足自身发展需要，盲目扩张企业规模，导致企业无力偿债，限制企业发展。

2.5 财务杠杆负效益

财务杠杆效益有双面性，当普通股每股收益变动率小于息税前利润变动率，即企业经营获得的利息小于负债经营所产生的利息，则需要权益资本来分摊，而偿还企业固定利息费也会使资本权益下降。此时杠杆效益产生负效益，股东权益下降^[1]。

3 南山房地产开发有限公司负债经营指标分析

南通南山房地产开发有限公司（以下简称"该公司”）是由上海南山房地产开发有限公司于2012年出资建成。该公司主营房地产开发，除此之外还涉及房地产信息咨询，自有房屋租赁，停车场管理服务等，目前主要开发的房地产项目位于南通市港闸区永和路。该公司近几年保持良好的盈利能力，不断完善的自身财务结构，树立良好的企业信誉，主营业务盈利能力突出，房地产开发是其主要的盈利来源。

南山房地产开发有限公司在房地产热度下滑的情况下，还能保持盈利，这与企业良好的财务结构有关，从一下几个方面分析本公司负债经营状况。

流动比率速动比率分析

流动比率反应的是流动资产占流动负债的比率，流动比率越高则表示企业短期偿债能力越强，一般流动比率保持在2以上。

剩余内容已隐藏，请支付后下载全文，论文总字数：8677字